Капитализация Bitcoin по реализованной стоимости резко сократилась, поскольку капитал покидает сеть второй месяц подряд

Bitcoin продолжает испытывать трудности с возвратом к уровню $65 000, поскольку постоянное давление продаж и ослабевшие настроения удерживают рынок в хрупком состоянии. Ценовое движение оставалось сдержанным в последние недели, при этом волатильность оставалась высокой, а аппетит к риску ограничен ужесточением условий ликвидности и макроэкономической неопределенностью. Неспособность закрепиться выше этого психологического порога укрепила осторожность среди трейдеров, оставляя Bitcoin в состоянии, скорее, оборонительной фазы, чем раннего восстановления.

Связанные материалы

По словам ведущего аналитика Акселя Адлера, недавние данные on-chain подтверждают эту интерпретацию. Реализованная капитализация — которая измеряет совокупную стоимость Bitcoin на основе последней цены, по которой каждая монета перемещалась — снизилась второй месяц подряд. В то же время, группа держателей с 3–6 месяцами владения значительно расширилась, поскольку монеты, приобретённые около пиков цикла, созрели для этой категории. Эта динамика обычно отражает позиционирование после пика, а не новую аккумуляцию.

Изменение чистой позиции реализованной капитализации Bitcoin | Источник: CryptoQuant Текущие 30-дневные изменения чистой позиции реализованной капитализации составляют около -2,26%, что указывает на устойчивые оттоки капитала из сети. Реализованная капитализация достигла пика около $1,127 трлн в конце ноября 2025 года и с тех пор сократилась примерно до $1,094 трлн, что составляет около $33 млрд сжатия. Пока этот показатель не вернется решительно в положительную зону, признаки возобновления спроса на аккумуляцию остаются ограниченными.

Волны HODL подчеркивают оборонительную структуру рынка

Адлер отмечает, что последние данные по волнам HODL подтверждают мнение, что Bitcoin остается в оборонительной фазе, а не в стадии активной аккумуляции. График показывает резкое расширение группы монет с возрастом 3–6 месяцев, которая выросла примерно до 25,9% от циркулирующего предложения. Это отражает растущую долю монет, последний раз перемещенных в период с августа по ноябрь 2025 года — времени, тесно связанного с покупками около пика рынка.

Волны HODL Bitcoin | Источник: CryptoQuant Волны HODL отслеживают распределение предложения Bitcoin в зависимости от того, как долго монеты оставались без движения. Расширение старших групп обычно свидетельствует о снижении транзакционной активности. Однако в данном случае данные указывают скорее на «дорогую» стратегию удержания, когда многие инвесторы находятся в убыточных позициях.

Группа с 3–6 месяцами выросла с примерно 19% в начале февраля, а группа с 6–12 месяцами также увеличилась до около 20,2%. В то же время, короткосрочные монеты с сроком менее одного месяца составляют всего около 9,3% в совокупности, что свидетельствует о ограниченном новом спросе на рынке.

В совокупности с падением реализованной капитализации эти данные указывают на стареющий запас без соответствующих притоков капитала. Пока не появится новая активность покупок и группа с 3–6 месяцами не перейдет в более долгосрочные категории без давления на продажу, более широкая структура рынка Bitcoin, скорее всего, останется оборонительной, а не решительно бычьей.

Связанные материалы

Моментум Bitcoin ослабевает, цена тестирует ключовую зону поддержки

Трехдневный график Bitcoin отражает явное ухудшение структуры, поскольку цена ускоряется вниз к области $63 000. После неудачи вернуть зону предложения $90 000–$95 000 в начале года, BTC сформировал диапазон распределения, прежде чем решительно пробить свои скользящие средние за 50 и 100 периодов. Этот пробой вызвал резкое снижение, подтвердив смену фазы с консолидации на продолжение тренда на этом таймфрейме.

BTC консолидируется около ключевого уровня | Источник: график BTCUSDT на TradingView В настоящее время цена торгуется значительно ниже скользящей средней за 50 периодов (~$92 000) и за 100 периодов (~$101 500), обе из которых развернулись и теперь выступают в роли сопротивления сверху. Скользящая средняя за 200 периодов в районе низ-$90 000 также остается значительно выше текущей цены, что усиливает общий медвежий настрой. Совпадение этих скользящих средних — с более короткими ниже более длинных — подтверждает негативный импульс и устойчивое давление вниз.

Связанные материалы

Объем увеличился во время недавних распродаж, что указывает на активное распределение, а не пассивное дрейфование. Резкое отклонение от области $95 000, за которым последовали импульсивные свечи вниз, говорит о том, что продавцы остаются у руля.

С точки зрения структуры, следующей критической зоной поддержки становится диапазон $60 000–$62 000. Устойчивое пробитие ниже может открыть путь к более глубоким уровням отката. Для стабилизации Bitcoin необходимо вернуть хотя бы область $75 000–$80 000 и восстановить более высокие максимумы — сценарий, который пока не подтверждается текущим импульсом.

Изображение взято из ChatGPT, график — с TradingView.com