Эксперты EY и Mysten Labs обсуждают стратегии институционального внедрения активов на блокчейне на неформальной беседе HSC Asset Management

Кратко

Фирменная беседа HSC Asset Management в Гонконге рассмотрела вызовы и возможности для институционального внедрения цифровых активов, сосредоточившись на ясности регулирования, конфиденциальности, ликвидности, публичных и приватных блокчейнах, интеграции DeFi и стратегиях масштабного размещения средств на блокчейне.

В середине февраля HSC Asset Management организовала мероприятие в Гонконге, собравшее профессионалов отрасли для обсуждения новых тенденций и возможностей в секторе институциональных цифровых активов. Одним из ключевых моментов дня стала панельная дискуссия под названием «От доступа на блокчейне к институциональному распределению».

Модераторами выступили Вадим Крекотин из HSC Asset Group, Пол Броди из EY и Эван Ченг из Mysten Labs. В ходе сессии обсуждалась эволюция от раннего участия в блокчейне до структурированных институциональных инвестиций. Основные темы включали ясность регулирования, развитие надежной инфраструктуры и операционные рамки, необходимые для масштабного размещения капитала.

Обсуждение началось с вопроса о том, что мешает институтам размещать значительные средства на блокчейне. Участники отметили, что хотя такие базовые элементы, как токенизация, стейблкоины, биржи и нормативные рамки, в основном, уже созданы, проблема заключается в интеграции этих компонентов в целостные, настраиваемые системы. Важным вопросом является определение активов, которые институты действительно хотят приобретать на блокчейне, и понимание нормативных ограничений, регулирующих их распределение. Например, пенсионные фонды и суверенные фонды сталкиваются с ограничениями по альтернативным инвестициям, что создает необходимость в стандартизированных активах с подтвержденной историей эффективности для более широкого использования на блокчейне.

Конфиденциальность, приватность и настройка

Особое внимание участники уделили вопросам конфиденциальности и приватности как критически важным факторам внедрения блокчейна. Эксперты объяснили, что корпоративные системы должны быть не полностью публичными и не полностью приватными, а настраиваемыми для удовлетворения требований различных участников. Решения должны позволять проводить приватные транзакции с последующим расчетом результатов на блокчейне, что дает возможность институтам контролировать риски, поддерживать эффективность и отслеживать экспозицию. Технологии, такие как нулевое знание (zero-knowledge rollups) и другие средства повышения приватности, были выделены как важнейшие инструменты, сделавшие возможными крупномасштабные конфиденциальные транзакции на блокчейне, решая проблемы, существовавшие почти десять лет.

Ликвидность и развитие экосистемы на блокчейне

Ликвидность была признана ключевым барьером для институционального внедрения. Несмотря на развитие решений для приватности, фрагментированная ликвидность между цепочками, площадками и типами активов продолжает усложнять торговлю и интеграцию. Участники дискуссии утверждали, что полностью интегрированная экосистема на блокчейне — где активы быстро рассчитываются и могут использоваться в качестве залога или для заимствования — дает значительное преимущество по сравнению с традиционными оффчейн-системами. Стремление к равенству между оффчейн- и ончейн-активами считается необходимым для раскрытия полного потенциала блокчейна для институциональных инвесторов.

Публичные vs. приватные блокчейны

Обсуждение также коснулось вопроса, могут ли публичные блокчейны служить инфраструктурой для институтов. Участники предположили, что публичные, разрешенные цепочки обеспечивают большую инновационность, безопасность и эффективность по сравнению с приватными альтернативами, которые часто предоставляют ограниченную ценность по сравнению с традиционными ИТ-системами. Исторические сравнения с ранним интернетом подчеркнули, что приватная инфраструктура обычно является ограничительной, тогда как открытые, настраиваемые публичные блокчейны позволяют масштабируемые и автоматизированные финансовые операции.

DeFi, риски и ответственность

Участники обсудили роль децентрализованных финансов (DeFi) в институциональном внедрении, отметив, что хотя DeFi может приносить дополнительную доходность и повышать операционную эффективность, институты, скорее всего, будут внедрять его осторожно, после тщательного тестирования. Ответственность в ончейн-системах остается сложной из-за фрагментации, что подчеркивает важность гибридных моделей, сочетающих самосохранение активов с многоуровневыми мерами защиты, такими как страхование и структурированные контрольные механизмы.

Взгляд в будущее: стратегия институционального ончейн-внедрения

Дискуссия завершилась рекомендациями для институтов, рассматривающих участие в ончейн-операциях: начинать с небольших размещений активов для приобретения операционного опыта, учиться на первых внедрениях и готовиться к более широкому автоматизированному управлению активами. Блокчейн все чаще рассматривается как важный слой для полностью автоматизированных финансовых систем, и организации, не участвующие в этом процессе, рискуют отстать по мере развития технологий.