Токенизация, прозрачность и институциональный спрос доминируют в обсуждении на панели HSC «Капитал снова выбирает»

Кратко

Панель «Капитал снова становится избирательным» пришла к выводу, что институциональные инвесторы в текущем цикле криптовалют становятся гораздо более разборчивыми, отдавая предпочтение реальной выручке, соответствию продукта рынку и инфраструктуре токенизированных активов, соблюдающей нормативы, по мере того как рынок переходит от спекулятивного ажиотажа к дисциплинированной оценке на основе фундаментальных показателей.

В середине февраля HSC Asset Management провела мероприятие в Гонконге, собрав институциональных инвесторов, хедж-фонды, управляющих активами Web2 и криптонаправлений, а также семейные офисы для обсуждения последних тенденций, формирующих институциональный рынок цифровых активов.

Одной из ключевых сессий стала панель «Капитал снова становится избирательным», которая открыла конференцию и в которой приняли участие д-р Ассаф Надлер из Addressable, Чарльз Эдвардс из Capriole Investments, Четан Карханис из Franklin Templeton, Джон Кахилл из Galaxy Digital и Стэнли Хуо из Hivemind Capital. В ходе дискуссии обсуждалось, как в текущем цикле стало значительно более избирательным распределение капитала, при этом участники подчеркнули важность строгой проверки, устойчивых моделей доходов и реальности того, что только проекты с фундаментальной силой получают поддержку институциональных инвесторов.

Спикеры начали с того, что рынок криптовалют прошел через несколько циклов — от бума ICO до летнего периода DeFi и краха крупных платформ, что в совокупности подорвало доверие и подтолкнуло инвесторов к более дисциплинированной оценке. Ранее доминировали ажиотаж, розничные спекуляции и непроверенные идеи, однако нынешняя среда требует наличия доходов, соответствия продукта рынку и устойчивой экономики токенов. Только небольшая часть токенов соответствует этим стандартам, и эпоха привлечения капитала только на основе видения завершилась. Переход от рынка «скажи мне» к рынку «покажи мне» требует наличия реальных бизнес-моделей, узнаваемых клиентов и измеримых результатов.

Институционализация и рост токенизированных активов

Далее обсуждение перешло к институционализации и токенизации реальных активов. Участие институциональных инвесторов стабильно растет, особенно в области стейблкоинов, фондов денежного рынка и токенизированных реальных активов. Спикеры отметили, что такие кейсы использования институциональных игроков, как управление залогами, казначейские операции и внутридневная ликвидность, развиваются быстрее, чем розничное внедрение. Токенизация продолжает расширяться по цепочкам, поддерживаемая ростом выпуска стейблкоинов и увеличением RWA, при этом регуляторная ясность остается важной, поскольку глобальные институты работают в рамках юрисдикционно-специфических правил. Панель отметила, что процесс токенизации движется от простых инструментов к более сложным активам, таким как частный кредит и акции частных компаний, при этом соблюдение нормативов и управление рисками остаются в центре внимания.

Как инвесторы оценивают проекты сегодня

При оценке проектов спикеры подчеркнули, что прозрачность не гарантирует точности, поскольку данные в блокчейне могут быть искажены искусственной активностью или завышенными метриками. Для оценки реального прогресса инвесторы полагаются на проверенное использование клиентами, подтверждение партнеров, устойчивые стимулы, динамику предложения токенов, тренды доходов и надежность команды. Некоторые участники добавили, что макроэкономические условия, настроение рынка и технические индикаторы также влияют на принятие решений, особенно при работе с ликвидными стратегиями токенов.

Слияние традиционных финансов и Web3

Обсуждение также подчеркнуло растущее сближение традиционных финансов и Web3. Объединенные цифровые кошельки, предоставляющие целостный обзор активов и обязательств, растущий интерес банков и управляющих активами к продуктам на блокчейне, а также ожидание, что автоматизированные агенты в конечном итоге займутся построением портфелей, свидетельствуют о долгосрочных структурных изменениях. Этот переход требует нормативно совместимой, трансграничной инфраструктуры, способной поддерживать токенизированные активы в масштабах, уже видимых в Азии, Европе и США.

Наконец, панель рассмотрела роль Азии в развивающемся ландшафте. Несмотря на сходство глобальных фундаментальных показателей, Азия выделяется благодаря крупной базе потребителей, быстрому внедрению новых технологий и сильным инженерным кадрам. Высокий спрос на трансграничные платежи, растущее использование стейблкоинов для торговли и переводов, интерес к токенизации частных активов и культурных продуктов, а также сильный аппетит к приложениям для потребителей делают регион благодатной почвой для инноваций Web3.