Экономический рост США, вероятно, замедлился до все еще бодрого темпа в четвертом квартале

ФОТО: Люди покупают в магазине Costco в районе Статен-Айленд, Нью-Йорк, США, 16 января 2026 г. REUTERS/Брендан Макдермид/Файл Фото · Reuters

Рейтерс

Пт, 20 февраля 2026 г., 14:07 по местному времени GMT+9, 4 мин чтения

ВАШИНГТОН, 20 февраля (Рейтер) — Экономический рост США, вероятно, замедлился до все еще устойчивого уровня в четвертом квартале из-за сбоев, вызванных правительственным закрытием в прошлом году, и умеренного потребительского спроса, хотя налоговые сокращения и инвестиции в искусственный интеллект, как ожидается, стимулируют активность в этом году.

Ожидаемое замедление ВВП последует за два подряд квартала сильного роста. Министерство торговли опубликует в пятницу предварительную оценку ВВП за четвертый квартал, которая была задержана рекордным 43-дневным правительственным закрытием.

Ожидается, что в отчете будет подчеркнута экономическая экспансия без занятости, а также «К-образная» экономика, где богатые домохозяйства чувствуют себя хорошо, а низкооплачиваемые потребители испытывают трудности на фоне высокой инфляции из-за импортных тарифов и стагнации роста заработных плат. Эти условия создали то, что экономисты и оппоненты президента Дональда Трампа называют кризисом доступности.

«Мы завершим год на прочной ноте с точки зрения роста, но это не совсем ощущается так же хорошо, как кажется на бумаге большинству американцев», — сказала Диана Свонк, главный экономист консалтинговой фирмы KPMG.

ВЕРОЯТНОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ ВВП НА 3,0%: ОПРОС

ВВП, вероятно, вырос на 3,0% в годовом исчислении в прошлом квартале после ускорения на 4,4% в июле-сентябре, предсказал опрос экономистов Reuters. Однако опрос был завершен до данных за четверг, показывающих увеличение торгового дефицита до пятимесячного максимума в декабре.

Второй подряд месяц ухудшения торгового дефицита привел к тому, что Федеральный резерв Атланты снизил свою оценку ВВП до 3,0% с 3,6%.

Бюджетное управление Конгресса (CBO) оценило, что правительственное закрытие снизит ВВП за четвертый квартал на 1,5 процентных пункта из-за сокращения предоставляемых федеральных услуг, снижения федеральных расходов на товары и услуги и временного уменьшения пособий по программе дополнительной продовольственной помощи (SNAP).

CBO оценило, что большая часть снижения ВВП в конечном итоге будет восстановлена, хотя от 7 до 14 миллиардов долларов не вернутся. Экономисты оценили, что экономика выросла на 2,2% в 2025 году после расширения на 2,8% в 2024 году. В прошлом году было добавлено всего 181 000 рабочих мест — самое низкое число вне пандемии с 2009 года, и меньше, чем 1,459 миллиона в 2024 году.

«На экономику влияет совокупность шоков», — сказал Грегори Дако, главный экономист EY-Parthenon. «С одной стороны, это давление от повышения цен, тарифов, торговых ограничений и сокращения иммиграции, а с другой — стимул от инвестиций в ИИ и продолжающегося сильного импульса в ценах акций, поддерживающих текущие расходы более состоятельных потребителей».

История продолжается

РОСТ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ, ВЕРОЯТНО, ЗАМЕДЛИЛ

Рост потребительских расходов, по прогнозам, замедлился по сравнению с быстрым темпом 3,5% в третьем квартале. Экономисты считают, что расходы в основном обусловлены доходами богатых домохозяйств и происходят за счет сбережений, поскольку инфляция снизила покупательную способность.

«Стать богаче — это одно, но большинство домохозяйств зависят от доходов для оплаты счетов, и реальный располагаемый доход практически застыл за квартал», — сказал Сал Гватьери, старший экономист BMO Capital Markets.

Потребительские расходы могут получить поддержку благодаря ожидаемому увеличению налоговых возвратов в этом году из-за налоговых сокращений. Ожидается стабильный уровень деловых инвестиций, в основном связанных с ИИ. Рост импорта в декабре частично обусловлен закупками капитальных товаров, в основном компьютерных аксессуаров и телекоммуникационного оборудования на фоне бумов строительства дата-центров для поддержки ИИ.

Это должно компенсировать любой тормозящий эффект на рост ВВП со стороны торговли.

Экономисты оценили, что ИИ, включая дата-центры, полупроводники, программное обеспечение и исследования и разработки, составляли треть роста ВВП за первые три квартала 2025 года, смягчая удар от тарифов и сокращения иммиграции.

«Это значительный вклад сектора, который традиционно занимает небольшую долю экономики», — сказал Дако из EY-Parthenon. «Это также был ключевым источником волатильности в торговых данных, потому что многое из того, что мы строим и создаем, импортируется».

Экономисты оценили, что торговля внесла мало или вообще не внесла вклад в ВВП после двух подряд кварталов роста благодаря ей. Запасы также были непредсказуемым фактором, поскольку за два квартала подряд они уменьшались.

Жилое строительство, по прогнозам, сокращалось четвертый квартал подряд из-за роста стоимости заимствований для строителей и потенциальных покупателей жилья.

Этот отчет, вероятно, не повлияет на монетарную политику. Однако представители Федерального резерва, скорее всего, обратят внимание на данные по инфляции PCE за декабрь, которые будут опубликованы одновременно с отчетом по ВВП.

Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозируют рост инфляции PCE, исключая волатильные компоненты продовольствия и энергии, на 0,3%. Базовая инфляция PCE выросла на 0,2% в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидается, что базовая инфляция PCE увеличится на 2,9% в годовом выражении после роста на 2,8% в ноябре. Федеральная резервная система США ставит целью инфляцию на уровне 2%.

«Годовой рост базовой инфляции практически не изменился с середины 2024 года», — сказал Лу Крандолл, главный экономист Wrightson ICAP. «Многие представители ФРС ожидают хотя бы некоторого улучшения в ближайшие месяцы, но они захотят увидеть это в реальных цифрах».

(Редактирование Род Никель)

Термины и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Больше информации