Когда восстановится фондовый рынок? Что прогнозы Уолл-стрит на 2025 год говорят инвесторам о сроках восстановления

После сложного начала 2025 года инвесторы задаются важным вопросом: когда восстановится фондовый рынок? Индекс S&P 500 проявил устойчивость в этом году, однако внутренние экономические давления продолжают влиять на доверие инвесторов. Хотя частичное снятие тарифных пошлин президентом Трампом принесло некоторое облегчение, фактическая ставка пошлин всё ещё составляет 14,4% — более чем в шесть раз выше, чем в начале его администрации, и является самой высокой с 1939 года. Этот парадокс идеально отражает текущую дилемму рынка: признаки силы сочетаются с реальными экономическими рисками.

Известные фигуры, такие как управляющий хедж-фондом Билл Акман, предупреждали о возможной «экономической ядерной зиме», в то время как глава JPMorgan Джейми Димон предостерегал, что тарифы могут ускорить рост потребительских цен и замедлить экономическое расширение. Эти предупреждения подчеркивают, почему восстановление рынка остается неопределенным, несмотря на скромные достижения с начала года.

Экономические препятствия усложняют перспективы восстановления рынка

Основа для восстановления фондового рынка кажется более шаткой, чем это кажется по заголовкам. В мае потребительское настроение упало до второго по низкости уровня зафиксированного в истории, согласно данным Университета Мичигана. В то же время ожидания инфляции достигли максимума с 1981 года — тревожный знак для долгосрочной покупательной способности.

В первом квартале рост ВВП США показал тревожную слабость. Стратеги JPMorgan отметили, что «экономика может быть ближе к рецессии, чем ожидалось, поскольку изменения, вызванные тарифами, снизили реальный рост на 0,3% в годовом выражении». Эта оценка не была изолированным мнением. Когда The Wall Street Journal опросил 64 экономистов, они оценили вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев в 45% — более чем вдвое выше, чем ожидания в январе (22%).

Эти опасения по поводу рецессии напрямую повлияли на прогнозы корпоративных доходов. В декабре аналитики ожидали, что компании S&P 500 покажут рост прибыли на 14% в 2025 году. Однако, после анализа данных за первую половину года, средняя оценка от LSEG резко снизилась до 8,5%. Эта драматическая корректировка отражает растущую неопределенность относительно того, когда рынок действительно начнет восстанавливаться. Для инвесторов, надеющихся точно определить момент входа, такая волатильность прогнозов сигнализирует о затяжной неопределенности на рынке.

Разногласия на Уолл-стрит: ключевые сроки восстановления рынка

Институциональные инвесторы сталкиваются с загадочной реальностью: когда же условия на рынке станут достаточно стабильными для настоящего восстановления? Ответ от 17 крупнейших фирм Уолл-стрит показывает удивительное расхождение. В декабре эти организации установили медианный целевой уровень по индексу S&P 500 на конец года в 6600 пунктов. Однако к середине 2025 года этот консенсус снизился до 5900 — что подразумевает практически плоскую динамику индекса в оставшейся части года.

Однако эта медиана скрывает значительные разногласия. Wells Fargo сохранил оптимизм с целевым уровнем 7007, предполагая потенциал роста на 18%. В противоположность этому JPMorgan оценил перспективы в 5200, что подразумевает риск снижения на 13%. Между этими крайностями расположились такие компании, как Goldman Sachs, Morgan Stanley, Deutsche Bank и UBS, каждый из которых предлагает свои сценарии восстановления.

Ключевым фактором для инвесторов, задающихся вопросом о сроках ускорения восстановления рынка, является один: ясность торговой политики. Пока администрация Трампа не даст окончательных указаний по направлению тарифов, рынок, скорее всего, останется в диапазоне. Данные по потребительскому настроению Университета Мичигана и предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы (PCE) служат важными индикаторами. Когда эти показатели значительно улучшатся, Уолл-стрит обычно пересматривает прогнозы роста вверх — что может запустить ожидаемое восстановление рынка.

Предстоящие экономические данные: ориентиры для восстановления рынка

Понимание того, когда может начаться восстановление рынка, требует отслеживания конкретных экономических публикаций. В конце мая и начале июня 2025 года вышли несколько ключевых отчетов, которые сформировали ожидания по восстановлению:

• Второй расчет ВВП за первый квартал с обновленными данными о росте
• Данные по инфляции PCE, дающие свежие сведения о ценовом давлении
• Отчеты о вакансиях за май, показывающие силу или слабость рынка труда
• Данные по занятости и безработице за май, определяющие экономический импульс

Эти отчеты выступили в роли потенциальных точек перелома. Реакция рынков была острой при появлении каждого нового данных, особенно чувствительной к сигналам о возможной глубокой рецессии или возобновлении роста. Эта волатильность подчеркивает, почему так сложно точно определить момент восстановления — успех зависит от интерпретации сигналов из непредсказуемой политики.

Итог: терпеливый капитал может выиграть гонку за восстановление рынка

Для инвесторов, размышляющих о том, когда же наконец наступит восстановление рынка, консенсус Уолл-стрит предполагает длительный период терпения. Медианный прогноз в 5900 на конец 2025 года подразумевает, что рынки в основном будут колебаться в рамках этого уровня в оставшейся части года. Такой боковой тренд отражает неуверенность, а не безразличие.

Сроки восстановления рынка зависят от двух условий: (1) более ясной политики США в области торговли, которая снизит экономическую неопределенность, и (2) стабилизации оценок прибыли, а не их дальнейшего снижения. Пока оба условия не сойдутся, ожидайте продолжения волатильности и диапазонной торговли.

Для тех, у кого долгосрочные инвестиционные горизонты, исторический опыт дает перспективу. Netflix принес значительную прибыль ранним инвесторам, а Nvidia показала впечатляющие росты тем, кто держал позиции в периоды неопределенности. Это говорит о том, что, как только начнется настоящее восстановление, оно может вознаградить терпеливых инвесторов, которые правильно распорядились во время текущей неопределенности. Главный вопрос — не в том, произойдет ли в конечном итоге восстановление рынка, а в том, когда условия станут достаточно ясными, чтобы сделать его очевидным для широкой аудитории.