Почему Tesla остается слабым звеном в «Великолепной семерке» на следующие 10 лет инвестирования

При оценке лучших акций для удержания на следующие 10 лет «Великолепная Семёрка» — Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms и Tesla — представляет элитный класс инвестиций. Вместе эти гиганты сейчас составляют примерно 35% общей стоимости индекса S&P 500. Однако не все семь заслуживают равного внимания при формировании долгосрочного портфеля, ориентированного на лучшие акции с устойчивым ростом. Положение Tesla как самого слабого из этого круга требует особого анализа для инвесторов, планирующих накопление богатства на ближайшие 10 лет.

Основная проблема: ядро бизнеса Tesla теряет импульс

Что отличает Tesla от её «Великолепной Семёрки», очевидно при анализе их финансовых траекторий. В то время как Apple демонстрирует стабильный рост доходов за счёт iPhone и сервисов, Amazon Web Services приносит значительный свободный денежный поток для расширения, а Alphabet и Microsoft стабильно получают прибыль от диверсифицированных цифровых операций, включая облачные инфраструктуры, Tesla рассказывает другую историю.

Автомобильный бизнес компании — её финансовый двигатель — теряет динамику. В первой половине 2025 года поставки электромобилей Tesla снижались, несмотря на сохранение лидерства на рынке. Этот спад оказался временным: в третьем квартале поставки выросли на 7% по сравнению с прошлым годом. Однако рост выручки от автомобилей замедлился до всего 6%, что вызывает тревогу. Более того, операционная маржа сократилась до 5,8% в третьем квартале с 10,8% в прошлом году — резкое падение, свидетельствующее о снижении прибыльности основного бизнеса.

Тем временем компания продолжает тратить огромные средства на инициативы в области искусственного интеллекта и робототехники без очевидных результатов. Это создает фундаментальную уязвимость: Tesla вкладывает крупные ресурсы в непроверенные проекты, в то время как её традиционный бизнес — источник всех текущих доходов — ухудшается.

Сравнение с конкурентами

Контраст становится более очевидным при сравнении того, как другие компании «Великолепной Семёрки» балансируют между проверенной генерацией наличных и инвестициями в рост. Nvidia демонстрирует выдающиеся результаты в области вычислений и сетевых решений, сохраняя несколько прибыльных сегментов. Meta за счёт «семейства приложений» получает огромную прибыльность, более чем компенсируя убытки от своих метавселенских проектов Reality Labs. Каждая из этих компаний обладает тем, чего лишена Tesla: процветающим ядром бизнеса, которое финансирует амбициозные проекты.

Для тех, кто ищет лучшие акции на следующие 10 лет, это различие имеет огромное значение. Портфель должен опираться на проверенную, масштабируемую прибыль — а не на убывающую «корову», финансирующую спекулятивные ставки.

Обещание Robotaxi остаётся невыполненным

Запуск сервиса Robotaxi Tesla — смелый шаг в области автономных транспортных средств. С середины 2025 года компания расширила свои услуги такси из Остина, Техас, на другие рынки, включая район залива Сан-Франциско. Однако серьёзные ограничения всё ещё остаются. В настоящее время сервис работает на стандартных Model Y с автономной технологией Tesla — не на долгожданных Cybercab, производство которых ещё далеко.

Регуляторные препятствия усугубляют проблему. В большинстве юрисдикций всё ещё требуют присутствия человека-надзирателя в автономных автомобилях, что подрывает экономическую привлекательность Robotaxi. Останется ли этот сервис прибыльным в масштабах — вопрос открытый.

Основная проблема: Tesla вложила огромные ресурсы в автономное вождение и робототехнику, не добившись коммерчески жизнеспособных операций. Инвесторы, ставящие на эти проекты как на спасение для курса акций, фактически делают ставку на технологию, которая может никогда не принести пропорциональной отдачи.

Вопрос оценки: премия, оторванная от реальности

Самое тревожное для дисциплинированных инвесторов, ищущих лучшие акции для устойчивых доходов на ближайшие 10 лет, — структура оценки Tesla. Акция торгуется по 178-кратной ожидаемой прибыли за 2026 год — настолько высокая мультипликация, что она всё больше кажется оторванной от фундаментальных показателей основного бизнеса — электромобилей.

Текущая оценка Tesla почти полностью основана на спекуляциях о будущих бизнесах: Robotaxi, гуманоидных роботах и других проектах в области ИИ. Для инвесторов, ценящих разумные оценки и проверенную реализацию, это представляет недопустимый риск. Когда цена акций отражает надежды, а не реальные результаты, соотношение риска и потенциальной прибыли становится невыгодным.

В отличие от этого, другие участники «Великолепной Семёрки» имеют оценки, подкреплённые значительной текущей прибылью и денежными потоками. Эта фундаментальная разница делает их более привлекательными кандидатами для долгосрочных, дисциплинированных инвестиций.

Почему стоит отдавать предпочтение более выгодным альтернативам

Для инвесторов, формирующих портфели лучших акций на ближайшие 10 лет, ясно: внутри технологического сектора есть компании с лучшими соотношениями риск-доход. Сферы с диверсифицированными доходами, здоровыми операционными маржами и реалистичными оценками заслуживают приоритета. Позиция Tesla в «Великолепной Семёрке», хотя и остаётся уважаемой за достижения прошлого, уже не оправдывает своего места в стратегиях долгосрочного накопления богатства.

Риски инвестирования в Tesla сегодня — замедление основного бизнеса, непроверенные новые проекты и астрономические мультипликаторы — значительно превышают потенциальные выгоды. Инвесторам, ориентирующимся на лучшие акции на 10 лет, стоит придерживаться стратегии «подождать и посмотреть», наблюдая за тем, когда Robotaxi и робототехнические инициативы начнут приносить реальную прибыль, прежде чем вкладывать капитал.

Оставшиеся участники «Великолепной Семёрки» требуют более детального анализа, но сразу становится очевидным: проверенные бизнес-модели, надёжная генерация наличных и оценки, отражающие реальность, — это основа долгосрочного богатства, которое создаётся на десятилетия вперёд.