Amazon занимает первое место в списке Fortune 500, прервав 13-летнее лидерство Walmart

В письме к инвесторам Amazon.com за 1998 год основатель Джефф Безос написал то, что стало мантрой и руководящим leitmotif менеджмента. «Мы намерены построить самую ориентированную на клиента компанию в мире», — заявил Безос. Известная стратегия компании «одержимость клиентом» стала частью стратегии, которая помогла скромному стартапу в сфере электронной коммерции стать технологическим гигантом.

Рекомендуемое видео

Если этот подход кажется знакомым, то потому, что он перекликался с любимой фразой предшественника Безоса: Самуэля Уолтона, основателя Walmart, который до сих пор является объектом культового поклонения среди сотрудников компании 33 года после своей смерти. «Есть только один босс: клиент», — любил говорить Уолтон. «Они могут уволить всех в компании просто потратив свои деньги в другом месте.»

Это этика, которая подтолкнула как Amazon, так и Walmart к вершинам корпоративной Америки — но последние 13 лет, и 21 из последних 24, Walmart занимала первое место в списке Fortune 500. Теперь происходит смена охраны.

Ранним утром 19 февраля Walmart сообщил о совокупной выручке за недавно завершившийся финансовый год в размере 713,2 миллиарда долларов. Это на 4,7% больше по сравнению с предыдущим годом и рекордный показатель за всю историю компании. Но это чуть меньше, чем 716,9 миллиарда долларов, которые Amazon отчитала за полный год две недели назад, что означает, что, если не произойдет неожиданных сюрпризов, Amazon займет первое место в следующем выпуске списка Fortune 500, который будет опубликован в начале июня.

Это поразительный результат для Amazon, основанной в 1994 году в районе Сиэтла. В 2010 году ее выручка составляла 34,2 миллиарда долларов, тогда как Walmart, основанный в 1962 году в Роджесе, Арканзас, был более чем в 12 раз больше — около 422 миллиардов долларов выручки.

Поразительно, возможно, — но давайте признаем, что это неудивительно. Между 2018 и 2025 годами Amazon достигла совокупного годового темпа роста примерно в три раза выше, чем у Walmart. Amazon — это не только онлайн-ритейлер, но и гигант в области облачных вычислений через прибыльное подразделение AWS, где доля растет гораздо быстрее, чем розничная торговля.

Также есть определенная дарвиновская логика в восхождении Amazon на вершину пищевой цепи. Можно сказать, что начинающий игрок сделал Walmart то, что Walmart сам сделал Sears и Kmart в 1980-х годах. Это то, что бесчисленные новые компании делают с устоявшимися игроками во всех отраслях с незапамятных времен: заменяют медлительные, бюрократические компании, слишком привязанные к «старым порядкам», с помощью ловкости и новых идей.

Но в этом случае история не так проста. И у обеих компаний есть много гибкости — и бюрократии. На самом деле, одна из ироний этой корпоративной саги заключается в том, что два арх rivals, начавшие как очень разные компании, заимствовали так много ходов друг у друга, что стали очень похожи — как по структуре доходов, так и по культуре.

Как Amazon догнала Walmart?

Amazon по сути изобрела электронную коммерцию такой, какой мы ее знаем — потому что она придумала, как разработать практичный, легкий способ покупать онлайн и вывести его в массовое использование. Сейчас компания из Сиэтла доминирует на рынке США с примерно 40% доли в цифровых розничных продажах. Согласно последним данным CapitalOne Shopping Research, около 180 миллионов американцев имеют аккаунт Prime. Но Amazon не обошла конкурента с 32-летним преимуществом, оставаясь приверженной одному виду бизнеса или одному подходу к его ведению.

Amazon завоевала свою огромную долю рынка, делая ставку на постоянное reinventing. Безос и его преемник, генеральный директор Энди Джасси, стремятся поддерживать культуру «день один», что означает, что люди всегда должны действовать и чувствовать себя так, будто работают в новой компании, и не допускать стагнации и бюрократии, чтобы не задушить инновации.

С запуском Prime в 2005 году Amazon создала еще одну безусловно уникальную программу лояльности, которая привязала покупателей: 80% американских домохозяйств имеют подписку. Высокоэффективные развлекательные предложения на стриминговом сервисе Prime делают предложение еще более привлекательным и делают членство очень «липким». В процессе Amazon также стала своего рода голливудской студией с оригинальными проектами, такими как сериал The Marvelous Mrs. Maisel, получивший премию Эмми, и фильм Manchester by the Sea, удостоенный премии Оскар.

Роботизированный центр выполнения заказов Amazon в Дейтоне-Бич, Флорида, 2025 год. Акцент компании на технологии и логистику помог ей стать розничной силой.

Мигель Х. Родригес Каррильо / Bloomberg — Getty Images

Но, пожалуй, самым важным шагом в истории Amazon стало запуск в 2006 году Amazon Web Services — вход компании в сферу ИТ-инфраструктуры и облачных вычислений. AWS, над которым Джасси работал с 2003 года, изначально возник как инициатива по расширению внутренних вычислительных мощностей Amazon, но вскоре компания поняла, что может продавать эту услугу другим.

В 2025 году AWS принесла операционный доход в 45,6 миллиарда долларов при выручке в 128,7 миллиарда долларов, что выросло на 20% по сравнению с предыдущим годом. Хотя AWS составляет менее пятой части выручки Amazon, он приносит более половины операционной прибыли, что делает его «дойной коровой», которая субсидирует разработку новых продуктов и услуг, недоступных конкурентам.

Постоянное стремление Amazon к новым продуктам и услугам не всегда было удачным. Помните дорогой телефон Amazon Fire, запущенный в 2014 году? Возможно, нет: он оказался провалом. В последнее время магазины Amazon Go и Fresh, предлагающие свежие продукты и услуги, не оправдали ожиданий Безоса и закрылись через несколько лет — урок о сложностях офлайн-ритейла, иронично, в эпоху электронной коммерции, которую Amazon сама и начала. Еще одним разочарованием стала Amazon Care — виртуальная и домашняя первичная медицинская помощь, запущенная в 2019 году, которая была закрыта в конце 2022-го. (Walmart тоже столкнулся с неудачами в сфере здравоохранения: с 2019 года он открыл 51 клинику, но через пять лет закрыл их все.)

Но даже неудачи, по сути, помогли укрепить Amazon. Компания придерживается принципа «быстрое проваливание» — итеративной стратегии Кремниевой долины. «Они готовы к неудачам», — говорит Сучарита Кодали, главный аналитик компании Forrester Research, ориентированной на технологии. «Все эти технологические компании просто бросают идеи на стену, чтобы понять, что приживается.»

И многое действительно прижилось. За каждую неудачу с Fire Phone Amazon получала несколько успехов — некоторые основаны на уроках этих провалов.

Полностью в области ИИ

Неудивительно, что Amazon, которая много делала ставку на крупные проекты с большими выплатами, имеет огромные амбиции в области искусственного интеллекта: компания, которая годами работала с убытками, чтобы финансировать рост электронной коммерции, в этом месяце напугала Уолл-стрит, заявив, что планирует потратить 200 миллиардов долларов в 2026 году на такие направления, как «ИИ, чипы, робототехника и спутники низкой орбиты». Очевидно, что Amazon конкурирует не только с Walmart и Costco, но и с Google, Microsoft и Meta — «гиперскейлерами», строящими масштабные дата-центры для ИИ по всей стране.

Для Джасси выполнение этих амбиций означает постоянное поддержание культуры «день один». В последние месяцы он принял болезненные меры, такие как сокращение 30 000 рабочих мест, чтобы снизить, по его мнению, растущую бюрократию. (Прошлым летом Джасси заявил, что ИИ в конечном итоге потребует от Amazon меньшего числа сотрудников.)

Генеральный директор Amazon Энди Джасси наблюдает за разминкой на матче NFL в 2025 году. До назначения на пост CEO в 2021 году Джасси превратил AWS в очень прибыльного гиганта облачных и дата-инфраструктур.

Элса — Getty Images

Нил Сондерс, управляющий директор исследовательской компании GlobalData, говорит, что для такой крупной компании, как Amazon, риск — это вполне разумный шаг. «На самом деле, стоимость не делать смелых шагов гораздо выше риска, чем инвестировать в них», — отметил он.

Когда Amazon занимает место в списке Fortune 500, она входит в узкий круг компаний: Walmart, ExxonMobil и General Motors — единственные другие компании, которые когда-либо возглавляли этот список за 72-летнюю историю.

Тем не менее, переход к ИИ отражает тот факт, что даже могучий Amazon сталкивается с вызовами старения. Его базовый североамериканский розничный бизнес сейчас показывает более медленный рост. В прошлом году он вырос на 10% — все еще довольно хорошо и превосходит общий показатель отрасли, но это далеко от темпов нескольких лет назад. Тем не менее, Amazon продолжает инвестировать в свою электронную коммерцию, недавно тестируя доставку за 30 минут под названием Amazon Now в своем родном Сиэтле и в Филадельфии. Эти инвестиции необходимы из-за все более сужающегося преимущества в электронной коммерции — где его самый жесткий конкурент — относительно молодой Walmart.

Возрождение Walmart

Парадоксально, что подход Amazon стал ключом к трансформации самой Walmart. Первая попытка Walmart в сфере электронной коммерции началась в 1996 году, когда она запустила примитивные онлайн-сайты для подразделений Walmart U.S. и Sam’s Club. Но эти проекты были недолгими, и руководство Walmart, похоже, не осознавало сдвиг в том, как потребители совершают покупки, который назревал. Они отвергали электронную коммерцию как временную моду и были слишком уверены, что огромный парк магазинов и ведущая система распределения обеспечат им конкурентное преимущество.

Ведь именно эта компания к 1990 году свергла Sears, J.C. Penney и Kmart, став крупнейшим ритейлером США — благодаря инновациям в таких областях, как спутниковые системы магазинов, централизованные данные и управление запасами поставщиков. Теперь же она оказалась под угрозой быть обойденной еще более технологичным новичком.

Нет ничего лучше, чем экзистенциальная угроза, чтобы пробудить компанию. И в 2014 году, когда Walmart назначила Дуга МакМилона, человека, начавшего как грузчик, разгружающий грузовики, на пост CEO, она получила молодого, технологически ориентированного руководителя, который должен был преобразовать традиционную, застойную компанию в настоящего игрока в сфере электронной коммерции.

После некоторых взлетов и падений, включая запуск технологического инкубатора и покупку онлайн-ритейлера Jet.com, Walmart наконец нашла свой путь. Компания научилась связывать свои тысячи магазинов с электронной коммерцией, чтобы эти магазины могли выступать в роли узлов в масштабной системе распределения, обеспечивая более быструю доставку или самовывоз заказов. Это позволило Walmart сиять и привлекать миллионы новых клиентов во время пандемии. И это дало крупной сети преимущество перед Amazon в некоторых сферах, особенно в доставке продуктов и самовывозе, что по-прежнему остается проблемой для Amazon (кроме Whole Foods, продуктовой сети, приобретенной Amazon в 2017 году).

Генеральный директор Walmart Дуг МакМилон, человек, прошедший путь от грузчика до руководителя, помог преобразовать традиционный ритейлера в серьезного игрока в сфере электронной коммерции.

Джейсон Дэвис — Getty Images для Bentonville Film Festival

В результате Walmart сейчас занимает второе место по объему электронной коммерции в США с цифровыми продажами около 120 миллиардов долларов в год — все еще значительно уступая Amazon, но опережая любого другого американского ритейлера. В последнем квартале продажи Walmart в сфере электронной коммерции выросли на 27%, а глобально — на 24%.

Конечно, обновление бизнеса Walmart происходило не только в ответ на Amazon. Компания также удвоила усилия по развитию своих уникальных качеств, не похожих на Amazon, вкладывая значительные средства в улучшение привлекательности своих магазинов. И она захватывает долю рынка у конкурентов — Target и Kroger.

Но неумолимость Amazon заставила Walmart держать оборону. Недавно назначенный преемник МакМилона, Джон Фёрнер, другой человек, прошедший путь от грузчика до руководителя бизнеса на 500 миллиардов долларов в США и Sam’s Club, также сыграл важную роль в превращении Walmart в технологическую компанию. А новые указания для нового CEO, входящего в совет директоров с членами семьи Уолтон, ясны: продолжать развитие технологий.

Walmart уже давно действует как технологическая компания. (Он даже недавно перевел свои акции на торги на технологической бирже Nasdaq, чтобы подчеркнуть этот сдвиг.) Он быстро создал прибыльные направления в рекламе, медиа и онлайн-рынках.

Этот гигант ритейла также значительно опережает других офлайн-ритейлеров в области ИИ-помощи при покупках, заключив соглашение с OpenAI, позволяющее покупателям просматривать и покупать товары Walmart прямо внутри ChatGPT с функцией мгновенной оплаты. У Walmart есть также генеративный ИИ-помощник для покупок по имени Sparky, который предлагает более разговорную и персонализированную помощь. Amazon, в свою очередь, разрабатывает автоматические заказы для пополнения запасов. Это еще одна сфера, в которой конкурируют два давних соперника.

Двойная борьба

Задавалось ли бы Walmart настолько масштабно переосмыслить себя без вызова со стороны Amazon? Весьма сомнительно. Их борьба сделала обе компании сильнее и во многом похожими друг на друга. «Конечно, сейчас между ними есть перекрестие в Venn-диаграмме», — говорит Кодали из Forrester.

С фокусом Amazon на технологиях, гигантской инфраструктуре распределения и доставки (Amazon доставляет 29% посылок в США — больше, чем UPS), стриминге, рекламе и маркетплейсах, Walmart и Amazon продолжат бороться за доминирование в сферах далеко за пределами электронной коммерции.

В 2024 году, в интервью в своем офисе в штаб-квартире Walmart в Бентонвилле, Арканзас, Fortune спросила тогдашнего CEO МакМилона, как он относится к перспективе, что Amazon обойдет Walmart и станет №1 в списке Fortune 500, что, по нашим прогнозам, произойдет с выпуском 2026 года.

Он взял паузу и ответил: «Быть первым в списке — это также и некоторые недостатки» — намекая на то, что все хотят свергнуть короля. Он продолжил: «Мы стараемся становиться лучше в обслуживании клиентов и участников каждый день, и это будет так, независимо от того, первое или второе место мы занимаем.»

Учитывая, что Amazon развил свою деятельность в гораздо более быстрорастущих секторах, чем Walmart, в ближайшее время Walmart вряд ли сможет догнать Amazon.

Но руководители и акционеры Walmart могут насладиться приятной наградой: акции Walmart сейчас близки к рекордным уровням, и его рыночная капитализация превысила 1 триллион долларов. За последние пять лет цена акций Walmart выросла на 167%, почти в семь раз больше, чем у Amazon. Неплохо для свергнутого титана.

Эта статья является частью специального цифрового выпуска Fortune от 19 февраля 2026 года.

Подробнее о лидерстве, ИИ и венчурных инвестициях читайте в специальном цифровом выпуске Fortune от 19 февраля 2026 года.