«Продажа Америки» нанесла «долгосрочный ущерб» доллару США, сообщает ING

Экономика США росла в прошлом году с годовым темпом 4,4% (последний доступный показатель ВВП), и инфляция снижается. Фондовый рынок вырос почти на 12% за последние 12 месяцев. На бумаге это должно было бы свидетельствовать о высокой уверенности инвесторов в долларе США.

Однако всё наоборот.

Доллар США продолжает падать. За последние 12 месяцев он снизился на 9,4%, а в 2025 году — почти на 10% по отношению к стандартной корзине иностранных валют. Конечно, бывают взлёты и падения. Но с 2022 года доллар находится в тенденции к снижению.

Рекомендуемое видео

За последние 12 месяцев доллар потерял 8% своей стоимости по отношению к британскому фунту — что шокирует, поскольку ежегодный экономический рост Великобритании (1,3%) значительно слабее, чем у США.

И хотя официальная позиция Белого дома — что Европа сталкивается с «цивилизационной стиранием», у валютных трейдеров другое мнение. За последние 12 месяцев доллар снизился почти на 12% по отношению к евро. Сегодня за один доллар в Париже дают всего 84 цента.

Акционерные трейдеры согласны с ними. Индекс Stoxx Europe 600 вырос почти на 4% с начала года. В то время как индекс S&P 500, напротив, снизился на 0,14%.

Что происходит? По мнению аналитика ING Франческо Пезоле, сохраняется тренд «продать Америку». Хотя экономика США технически крепка, есть несколько факторов, удерживающих доллар на низком уровне.

Во‑первых, уровень безработицы растёт, а найм новых сотрудников слабый, как показывают эти графики Лоренса Вертерa и Брендана Стюарта из Daiwa Capital Markets:

Некоторые экономисты считают, что число созданных рабочих мест в январе, скорее всего, будет пересмотрено в сторону снижения в ближайшие месяцы, поскольку оно оказалось неожиданно высоким, что может быть статистической случайностью, которая исправится по мере поступления более точных данных.

Одной из ключевых задач Федеральной резервной системы США является поддержка рынка труда. Слабые показатели занятости, вероятно, побудят ФРС к новым раундам снижения ставок для стимулирования экономики. Хотя на январском заседании ФРС ставка осталась на уровне 3,5%, большинство аналитиков на Уолл-стрит ожидают ещё двух снижений ставки в этом году.

Из-за перспективы меньших доходов по долларовым активам трейдеры избегают их.

«Последние пару недель показали, что улучшение макроэкономической ситуации в США недостаточно, чтобы вернуть доллар к уровням начала января», — заявил Пезоле клиентам сегодня утром.

«Эпизод «продать Америку» в середине января оставил долгосрочный след на долларе — подобно лету 2025 года. Реакция после публикации данных по зарплатам подтвердили, что доверие не восстановилось.»

«Доллар потерял значительную часть своей ценности как безопасного актива», — добавил он.

В Convera Джордж Вессей выразил похожую точку зрения: «Индекс доллара завершил прошлую неделю в минусе после нестабильного периода, вызванного колебаниями рынка акций под влиянием ИИ и смешанными макроэкономическими сигналами по политике ФРС. Кажется, рынки склонны торговать с учетом слабых или мягких данных по США, всё больше убеждаясь, что ФРС будет реагировать асимметрично на любые признаки ослабления», — сообщил он клиентам сегодня.

Вот краткий обзор рынков на утро:

• Рынки США сегодня закрыты в связи с национальным праздником. Последняя сессия S&P 500 завершилась на уровне 6836,17, без изменений.

• Индекс STOXX Europe 600 вырос на 0,33% в ранней торговле.

• Фондовый индекс FTSE 100 в Великобритании вырос на 0,22% в ранней торговле.

• Японский Nikkei 225 снизился на 0,24%.

• Китайский CSI 300 закрыт на Китайский Новый год.

• Южнокорейский KOSPI закрыт на Китайский Новый год.

• Индийский NIFTY 50 вырос на 0,83%.

• Биткойн поднялся до 68,9 тысяч долларов.

Присоединяйтесь к нам на саммите по инновациям в сфере труда Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 мая 2026 года в Атланте. Эра инноваций в рабочем пространстве уже наступила — и старые стратегии переписываются. На этом эксклюзивном, насыщенном событиями мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь пересекаются, чтобы переопределить будущее работы. Регистрируйтесь сейчас.