Среднескользящая Мунгера за 200 недель: простой путь к инвестированию в качественные акции

Легендарный вице-председатель Berkshire Hathaway Чарли Мэнгер, скончавшийся в ноябре 2023 года в возрасте 99 лет, оставил неизгладимый след в инвестиционной философии. Хотя Уоррен Баффет считается наиболее успешным инвестором-стоимостником, его величайшим достижением, возможно, стало партнерство с Мэнгером, чья мудрость и остроумие глубоко сформировали современную стратегию инвестирования. Среди множества его жемчужин мудрости выделяется одна, особенно важная для инвесторов, стремящихся ориентироваться в сложности рынка: стратегическое использование 200-недельной скользящей средней в качестве сигнала для покупки качественных компаний в подходящие моменты.

Инвестиционная философия Чарли Мэнгера: качество важнее цены

Баффет приписывает Мэнгеру преобразовательный совет — перестать покупать бизнесы просто потому, что они дешевы. Вместо этого Мэнгер выступал за приобретение «прекрасных» бизнесов по разумной стоимости. Эта философия кардинально изменила подход серьезных инвесторов к выбору акций.

Эта идея была радикальной: дешевые акции часто имеют обоснованные причины своей низкой стоимости. Истинная ценность заключается не в охоте за скидками, а в выявлении рыночных лидеров, которые временно отошли на привлекательные точки входа. Именно здесь становится актуальным наблюдение Мэнгера о 200-недельной скользящей средней.

Мэнгер однажды заметил: «Если бы вы всегда покупали только акции высокого качества, когда цена находится на уровне 200-недельной скользящей средней, вы бы значительно превзошли индекс S&P 500 со временем.» Хотя Мэнгер и Баффет известны глубоким фундаментальным анализом, эта цитата показывает, что они также признают силу долгосрочных технических сигналов.

200-недельная скользящая средняя: где техника встречается с фундаментом

200-недельная скользящая средняя — это почти магическое в инвестировании понятие — простота, которая работает. В эпоху алгоритмической торговли и перегруженности данными предложение Мэнгера указывает на элегантное решение: сосредоточиться на ценовых движениях за десятилетия, а не за дни.

Эта средняя выполняет несколько функций:

• Подтверждение тренда: фильтрует краткосрочный шум и выявляет истинные долгосрочные тренды
• Поддержка институциональных инвестиций: акции, приближающиеся к этому уровню, часто привлекают институциональные деньги, что укрепляет уверенность через волатильность
• Сигнал редкости: большинство качественных акций редко тестируют этот уровень, делая каждое его касание значимым событием
• Баланс риск/вознаграждение: вход на уровне 200-недельной MA обычно предлагает асимметричный риск и вознаграждение для терпеливых инвесторов

Это не стратегия дневной торговли — это сочетание технической дисциплины с фундаментальными принципами инвестирования стоимости.

Критерии отбора: четыре столпа для покупки по 200-недельной скользящей средней

Перед тем как вкладывать капитал, когда акции достигают своих 200-недельных скользящих средних, инвесторы должны применять строгие фильтры:

Институциональное качество: сосредоточьтесь только на акциях, за которыми следят крупные институциональные инвесторы. Большие деньги двигают цены на Уолл-стрит, поэтому совпадение с институциональной собственностью снижает идиосинкратический риск.

Лидеры ликвидных рынков: ищите компании с конкурентными преимуществами, доминирующими позициями в своих секторах и десятилетним и более стабильным послужным списком. Это «лучшие из лучших».

Фундаментальная сила: отдавайте предпочтение компаниям с сильным денежным потоком и здоровыми балансами. Финансовая устойчивость помогает пережить рыночные циклы и отличает долговечные бизнесы от временных победителей.

Долговечность бизнес-модели: бизнес должен оставаться актуальным в течение рыночных циклов. Компания, неспособная адаптироваться к отраслевым изменениям, вряд ли обеспечит надежную долгосрочную доходность.

Четыре лидера рынка и применение 200-недельной скользящей средней

Apple (AAPL): десятилетний тест

AAPL — возможно, лучший пример подтверждения тезиса Мэнгера. С скорректированной цены $2 в начале 2000-х до $244 сегодня, акции Apple постоянно держались на уровне 200-недельной скользящей средней на протяжении двух десятилетий. Удивительно, что AAPL удерживал эту поддержку даже во время глобального финансового кризиса 2008 года — финальный тест качества.

Что особенно заметно: за весь этот век Apple лишь около пяти раз тестировала свою 200-недельную MA. Каждый такой тест давал терпеливым инвесторам уникальную возможность накопить акции лидера рынка.

Nvidia (NVDA): сигнал восстановления

Во время жесткого медвежьего рынка технологий 2022 года полупроводниковые акции пострадали вместе с сектором. Акции NVDA упали на две трети от максимумов, поскольку инвесторы сбегали из роста. Однако, когда цена опустилась до своей 200-недельной скользящей средней в конце 2022 года, это стало важным сигналом: капитуляция в фундаментально сильной компании.

Инвесторы, распознавшие этот сигнал, были вознаграждены щедро, поскольку искусственный интеллект стал доминирующей инвестиционной темой.

Microsoft (MSFT): терпеливое накопление

После длительной стагнации MSFT начал привлекать интерес инвесторов в течение 2010-х. Аналогично Nvidia, 200-недельная скользящая средняя дала точку входа в конце 2022 года, когда настроение временно рухнуло. С тех пор акции MSFT примерно удвоились.

MicroStrategy (MSTR): игра на биткоин

Крах криптовалют в 2022 году — с имплозией FTX, банкротствами и падением цен на биткоин — вызвал максимальное отчаяние у сторонников цифровых активов. MSTR, выступающая как компания-заместитель биткоина, упала с $132 до цен в районе $30.

Однако для контр-инвесторов, распознавших редкий сигнал 200-недельной скользящей средней MSTR, последующий рост до $540 к 2024 году принес колоссальные доходы. Терпение и вера оказались оправданными.

AMD: редкая современная возможность

Advanced Micro Devices (AMD) — яркий пример применения стратегии Мэнгера с использованием 200-недельной скользящей средней в реальном времени.

Фундаментальная картина остается сильной

AMD — мировой лидер в области полупроводников, разрабатывающий высокопроизводительные вычислительные, графические и визуальные технологии. Фундаментальные показатели остаются устойчивыми — сильный денежный поток, актуальные технологии и выгода от волны инвестиций в ИИ.

Сигнал по 200-недельной MA

Несмотря на эти преимущества, негативные настроения привели акции AMD к редкой зоне: снижению к 200-недельной скользящей средней. В то время как рынок сосредоточен на краткосрочных опасениях, именно эта коррекция создает ту самую возможность, которую отметил Мэнгер.

Когда психология рынка ухудшается, а фундамент остается сильным, 200-недельная скользящая средняя часто становится точкой, когда смелые инвесторы могут набирать позиции.

Рост инвестиций в ИИ не замедляется

Хотя Nvidia доминирует в новостных заголовках по ИИ, AMD значительно выигрывает от общего ускорения капитальных затрат в полупроводниках. Недавние опасения по поводу DeepSeek — китайской модели языка, построенной с меньшим числом GPU, чем ChatGPT от OpenAI — были существенно опровергнуты. Конкурентное давление лишь подтверждает, что расходы на ИИ остаются активными и расширяются, принося пользу нескольким производителям чипов.

Инвестиционный момент оценки

Коэффициент цена/балансовая стоимость AMD снизился до уровня, не виденного с 2023 года, когда акции затем начали мощный рост. История показывает, что эта крайняя оценка, в сочетании с приближением к 200-недельной скользящей средней, создает асимметричный шанс.

Вечный урок: терпение, качество и дисциплина

Мудрость Мэнгера превосходит конкретные рыночные условия, потому что она отражает психологическую реальность инвестирования: страх и жадность искажают цены относительно фундаментальной стоимости. 200-недельная скользящая средняя действует как механическая дисциплина, препятствующая эмоциональным решениям.

Ожидая, когда качественные бизнесы откатятся к своей 200-недельной скользящей средней, инвесторы систематически покупают, когда страх достигает пика, а институционалы накапливают активы. Это не тайминг рынка — это инвестирование с терпением, соответствующее тому, как реально работают профессиональные капиталы.

Наследие Мэнгера напоминает, что сложность часто скрывает простые истины. Самые эффективные стратегии инвестирования — это: (1) выявление качественных компаний, (2) ожидание сигнала от 200-недельной скользящей средней, (3) сохранение уверенности через волатильность и (4) позволение сложному эффекту работать годами и десятилетиями.

Для инвесторов, желающих почтить память Мэнгера и приумножить богатство, нет лучшей отправной точки, чем принятие его подхода: покупайте качественные акции, когда 200-недельная скользящая средняя сигнализирует о возможности.