Три акции водорода, за которыми стоит следить, поскольку индустрия чистой энергии входит в критическую фазу роста

Индустрия водорода находится на переломном этапе. После лет хайпа, разочарований и консолидации рынка сектор вновь привлекает внимание институциональных инвесторов. Для тех, кто готов смотреть дальше заголовков, акции водорода представляют собой привлекательные долгосрочные возможности. По мере того как правительства по всему миру усиливают свои обязательства по развитию чистой энергии и снижаются издержки технологий, ожидается, что рынок водорода достигнет 1,4 триллиона долларов ежегодно к 2050 году — трансформация, которая потребует капитала и инноваций от лидеров отрасли.

Реальность жестока: только 4% проектов по водороду, объявленных с 2020 года, остаются активными через пять лет. Однако это суровое отсечение создало необычное преимущество для выживших. Компании, пережившие спад без краха, сейчас находятся в выгодной позиции для захвата непропорциональной доли рынка по мере ускорения спроса. Более 60 международных правительств приняли официальные стратегии по водороду, и политическая поддержка усиливается.

Момент рынка: почему стоит пересмотреть акции водорода

Первый крах сектора водорода был предсказуем. В 2020 году энтузиазм по поводу чистого водорода достиг апогея, когда правительства и корпорации вложили миллиарды в инициативы по зеленой энергии. Реальность, последовавшая за этим — высокие издержки, недостаточный краткосрочный спрос, регуляторная неопределенность и медленное развитие инфраструктуры — вызвали массовое сокращение инвестиций.

Но ситуация меняется. Технологии значительно улучшились. Инфраструктура, хотя и еще на ранней стадии, расширяется в целевых регионах. Самое важное — слияние внедрения искусственного интеллекта (которое требует огромных мощностей), требований по декарбонизации промышленности и усиленной государственной поддержки создает реальный структурный спрос на решения в области водорода.

Именно здесь вступают в игру акции водорода. Три компании выделяются как особенно хорошо подготовленные: Plug Power, Bloom Energy и Linde. Каждая использует свой подход к возможностям водорода, предлагая инвесторам разные профили риска и доходности.

Plug Power: агрессивная стратегия роста

Plug Power (NASDAQ: PLUG) представляет сегмент акций водорода с высоким риском и высокой потенциальной доходностью. В 2025 году компания столкнулась с серьезными финансовыми трудностями, а ее акции снизились на 79% с пиковых значений почти пять лет назад. Тем не менее, Plug продолжает развивать свои амбиции.

В октябре 2025 года компания привлекла 370 миллионов долларов у крупного институционального инвестора, с возможностью привлечения еще 1,4 миллиарда долларов при необходимости. Эти средства дают возможность реализовать основную идею компании: стать полностью вертикально интегрированным производителем водорода. В рамках этого видения — от производства электролизеров до сетей распределения водорода и инфраструктуры заправки.

Оптимистичный сценарий основан на существующих партнерствах с Walmart и Amazon, а также на развитии инфраструктуры водорода. Если спрос на чистый водород оправдает ожидания, Plug может захватить значительную долю рынка. Песимистический сценарий не менее убедителен: компания сталкивается с высокими затратами на поддержание оборота наличных и высоким уровнем долгов. Риск исполнения очень высок. Plug Power остается спекулятивной акцией водорода для инвесторов с высокой толерантностью к риску.

Bloom Energy: где технологии создают отличие

Bloom Energy (NYSE: BE) выделяется благодаря своей запатентованной технологии твердотельных топливных элементов. Этот подход обеспечивает более высокую эффективность и большую гибкость в использовании топлива по сравнению с традиционными топливными элементами — важное техническое преимущество на рынке акций водорода.

В отличие от Plug, Bloom Energy уже прибыльна по не-GAAP показателям, а прогнозы по выручке на 2025 год приближаются к 2 миллиардам долларов. Технология компании набирает популярность в промышленных приложениях, особенно в решениях для дата-центров. По мере экспоненциального роста искусственного интеллекта, топливные элементы Bloom, использующие водород, хорошо подготовлены к обеспечению огромных энергетических потребностей инфраструктуры ИИ.

Проблема в том, что оценка Bloom кажется переоцененной относительно текущих финансовых показателей. Масштабирование производства для удовлетворения потенциального спроса и при этом сохранение прибыльности требуют безупречного исполнения. Для инвесторов, ищущих акции водорода с подтвержденной технологией и ростом выручки, но с более умеренными оценками, чем у Plug, Bloom Energy представляет собой интересную промежуточную позицию.

Linde: консервативное распределение в водород

Linde (NASDAQ: LIN) может показаться необычным кандидатом среди акций водорода, однако промышленный гигант по газам тихо стал значительным игроком в этой сфере. Компания поставляет водород на нефтеперерабатывающие и нефтехимические предприятия — устоявшиеся бизнес-направления. Более того, Linde активно строит заводы по производству зеленого водорода в США и Европе, позиционируя себя в развивающейся чистой водородной экономике.

Для инвесторов, ценящих безопасность и стабильность, Linde — очевидный выбор среди этих трех акций водорода. Компания обеспечивает финансовую стабильность благодаря дивиденду в 6 долларов на акцию, управляет диверсифицированным промышленным бизнесом и обладает значительно меньшей волатильностью, чем Plug или Bloom. Linde дает возможность участвовать в росте водорода без рисков, связанных с исполнением и расходами на развитие.

Недостаток — ограниченные возможности роста. Linde вряд ли сможет принести такие же взрывные доходы, как Plug или Bloom, но и не рухнет, если внедрение водорода замедлится.

Постоянные препятствия для водорода

Несмотря на позитивные тенденции, остаются значительные препятствия. Около 99,9% водорода, производимого в мире, — это «серый» водород, получаемый традиционными, с высоким уровнем выбросов углерода методами. Истинный зеленый водород, производимый с помощью возобновляемых источников энергии, составлял всего 0,1% от общего производства водорода по состоянию на 2023 год.

Переход от серого к зеленому водороду требует не только технологического прогресса, но и огромных капиталовложений в инфраструктуру возобновляемой энергетики и производственные мощности. Конкурентоспособность по стоимости с водородом на основе ископаемого топлива еще не достигнута в масштабах.

Государственная политика остается ключевым фактором. Хотя более 60 стран приняли стратегии по водороду, скорость реализации и уровень финансирования значительно различаются. Перевороты в политике или сокращение поддержки могут существенно повлиять на показатели акций водорода.

Формирование вашего портфеля водорода

Правильный выбор среди этих акций водорода зависит от вашей личной толерантности к риску, инвестиционного горизонта и уверенности в долгосрочном развитии водородной отрасли. Plug Power подходит агрессивным инвесторам с горизонтом более 20 лет. Bloom Energy соединяет агрессивный и умеренный профили риска. Linde — инвесторам, ценящим защиту от потерь.

Все три акции торгуются ниже своих предыдущих пиковых оценок, что создает разумные точки входа. Рынок акций водорода все еще имеет значительный потенциал для восстановления после спада после 2021 года. Терпеливые инвесторы могут обнаружить, что следующая декада вознаградит тех, кто вложился в этот период скептицизма и консолидации.