Насколько сильно недооценены технологии Hang Seng?

С точки зрения оценки стоимости, индекс технологических компаний Гонконга (Hang Seng Tech) явно недооценен по сравнению с индексом NASDAQ, что можно проиллюстрировать по следующим параметрам:

Основные показатели оценки

Показатель Hang Seng Tech NASDAQ 100 Вывод Цена-прибыль (PE-TTM) 22-24 раза 34-40 раз Hang Seng Tech составляет всего 55%-60% от NASDAQ Историческая квантильная позиция 25%-40% (исторически низкий уровень) 85%-89% (исторически высокий уровень) Hang Seng Tech находится в зоне низкой оценки Относительная скидка по сравнению с NASDAQ около 50% — потенциал для восстановления оценки значителен Цена-книга (PB) 2,89-3,4 раза 9,59-10,2 раза Активы Hang Seng Tech оцениваются дешевле

Прогнозы роста прибыли

• Hang Seng Tech: рыночные ожидания роста чистой прибыли компонентов в 2026 году составляют 22%-35%, некоторые аналитики прогнозируют рост EPS на 34,63% в год
• NASDAQ: рост чистой прибыли в 2025 году — 10,6%, в 2026 году ожидается увеличение до 13,4%

Коэффициент PEG Hang Seng Tech составляет всего 0,57-0,9, значительно ниже разумного порога 1,5, что представляет собой «низкий PE + высокий рост» — золотую комбинацию.

Дивиденды и поток капитала

Хотя в результатах поиска не приведены подробные данные о дивидендной доходности, южные инвестиции продолжают массово поступать в сектор технологий Hang Seng Tech, к началу 2026 года чистый приток превысил 120 миллиардов гонконгских долларов, что свидетельствует о сильной заинтересованности внутреннего капитала в технологических активах Гонконга. Такой феномен «чем ниже, тем больше покупают» отражает мнение институтов о чрезмерной пессимистичной оценке текущих уровней.

Общая оценка

Индекс Hang Seng Tech более недооценен, что подтверждается следующими фактами:

1. Абсолютный уровень оценки низкий: PE всего 22-24 раза, менее половины NASDAQ
2. Историческая квантильная позиция низкая: находится в диапазоне 25%-40% с момента основания, что обеспечивает достаточный запас безопасности
3. Высокие ожидания роста: прогнозируемый рост прибыли в 2026 году значительно превышает показатели NASDAQ
4. Высокая эффективность PEG: коэффициент 0,57-0,9 показывает отличное соотношение оценки и роста

В настоящее время индекс Hang Seng Tech находится в зоне «оценочной низины» и в то же время в фазе «роста AI», что создает благоприятные условия для инвестиций. Однако следует учитывать, что гонконгский рынок сильно зависит от внешней ликвидности, и в краткосрочной перспективе возможна волатильность. Для долгосрочных инвесторов текущая позиция представляет хорошую возможность для размещения капитала.

С учетом восстановления оценки и роста прибыли (прогнозируемый рост чистой прибыли в 2026 году — 15%-35%), индекс Hang Seng Tech обладает среднесрочным потенциалом роста в 20%-50%. Основные драйверы включают:

Восстановление оценки: возвращение из диапазона 25%-40% к 50%-60% квантилю

Рост прибыли: коммерциализация AI способствует улучшению показателей компонентов

Приток капитала: постоянный южный поток (приток свыше 120 миллиардов гонконгских долларов к началу 2026 года)

Государственная поддержка: реализация политики инновационного развития в первый год пятилетнего плана