«Аппаратная защита» против тревоги по поводу ИИ, корреляция Apple и Nasdaq достигла 20-летнего минимума

В условиях резких рыночных колебаний, вызванных волной искусственного интеллекта, Apple становится убежищем для инвесторов. Эта технологическая гигантская компания снизила свою корреляцию с индексом Nasdaq 100 до минимального за последние 20 лет уровня, что предоставляет редкую альтернативу для тех, кто ищет способы избежать неопределенности, связанной с ИИ.

По данным, собранным агентством Bloomberg, корреляция между Apple и индексом Nasdaq 100 за 40 дней снизилась на прошлой неделе до 0,21, достигнув нового минимума с 2006 года. Эта корреляция продолжает снижаться с пика в 0,92 в мае прошлого года, что в основном связано с тем, что Apple выбрала не участвовать в гонке вооружений в области ИИ, делая её “аномалией” среди технологических компаний. Значение 1 означает полную синхронность колебаний, -1 — полную противоположность.

Это расхождение происходит на фоне так называемой “порочной спирали ИИ”. Уже более месяца инвесторы колеблются между двумя опасениями: либо огромные инвестиции в ИИ в размере сотен миллиардов долларов не окупятся, либо одна и та же технология разрушит отрасли от программного обеспечения до управления богатством и логистики.

Apple как раз не попадает ни под одно из этих опасений. Эта компания, производитель iPhone, не участвовала в буме капитальных затрат и не считается основной угрозой для таких инструментов, как Claude от Anthropic PBC. В феврале акции Apple выросли на 1,7%, в то время как Nasdaq снизился на 3,2%, а индекс Magnificent Seven рухнул на 7,2%, что является худшим за месяц с марта.

Уникальная позиция в волатильности ИИ

Особый статус Apple привлекает к ней внимание рынка. “Отсутствие корреляции Apple — это сейчас скорее плюс,” — говорит главный стратег по рынкам компании B. Riley Wealth Арт Хоган, управляющий активами на сумму 25 миллиардов долларов, — “мы находимся в ситуации, когда инвесторы очень нервно реагируют на следующую компанию, которая может быть разрушена ИИ, и готовы стрелять первым, задавая вопросы потом.”

В отличие от большинства технологических компаний, Apple не вкладывается в масштабную инфраструктуру ИИ. Хотя компании приходится сталкиваться с вызовами интеграции ИИ в продукты, она ускоряет разработку трех новых устройств с ИИ. Недавний квартальный отчет также показывает позитивные тенденции: рекордные квартальные продажи, сильная основная линейка iPhone и прогнозы, превышающие ожидания аналитиков.

“Риск аппаратного обеспечения значительно ниже риска программного обеспечения,” — говорит главный аналитик Phoenix Financial Services Уэйн Кауфман, — “в любом случае, невозможно использовать ИИ, чтобы создать себе новый iPhone.”

Рынок и динамика расхождения

Разделение Apple и технологического сектора ярко проявляется. Во вторник акции Apple выросли на 3,2%, легко превзойдя падение Nasdaq 100 на 0,1%. Это третий случай за месяц, когда акции Apple превосходят индекс как минимум на 3 процентных пункта, включая лучший за более чем год однодневный рост 4 февраля.

Такая динамика резко контрастирует с общим падением технологического сектора. Индекс Magnificent Seven в этом месяце движется к худшему месячному результату с марта, тогда как акции Apple растут против тренда. “В условиях восстановления технологического сектора у Apple, возможно, ограничены возможности для роста, но я не думаю, что его начнут распродавать, потому что он входит в список компаний, которые, по мнению рынка, могут быть менее подвержены ударам ИИ,” — отмечает Хоган.

Проблемы и опасения по оценке

Несмотря на защитные свойства, Apple сталкивается с рядом вызовов. На прошлой неделе акции упали на 8%, что стало крупнейшим падением с апреля. Падение на 5% в прошлый четверг стало самым сильным с момента начала апрельских торговых распродаж, вызванных тарифами, а накануне Bloomberg сообщил о возможных задержках в обновлении виртуального помощника Siri, запланированном в рамках долгосрочных планов компании.

Рост цен на память и чипы также становится все более значительным препятствием, особенно на фоне отставания роста Apple по сравнению с другими технологическими компаниями. Аналитики ожидают, что доходы за текущий финансовый год вырастут на 11%, а к 2027 году — замедлятся до 6,7%. Согласно оценкам Bloomberg, в следующем году ожидается замедление прибыли.

Относительно умеренные перспективы роста прибыли делают текущий показатель P/E около 30 при прогнозируемой прибыли за следующий год выше всех, кроме Tesla, среди компаний из индекса Magnificent Seven, а также значительно выше уровня 24 у Nasdaq 100. “Apple уже давно недешевый актив, и за это время он не показал особого роста по сравнению с другими технологическими акциями,” — говорит Кауфман, — “но я считаю, что рынок продолжит доверять ему.”

Инвестиционная логика “защиты аппаратного обеспечения”

Инвестиционная привлекательность Apple отражает предпочтение рынка к аппаратным бизнесам в эпоху неопределенности ИИ. Компания скоро проведет мероприятие по запуску новых продуктов, и инвесторы делают ставку на то, что её экосистема аппаратных устройств сможет обеспечить относительно стабильную доходность.

Ключ к этой “защите аппаратного обеспечения” — в том, что доходы Apple основаны на продаже физических устройств, которые трудно заменить напрямую с помощью ИИ. В то время как компании программного обеспечения и сервисов сталкиваются с угрозой разрушения со стороны генеративного ИИ, компании, инвестирующие в инфраструктуру ИИ, рискуют столкнуться с неопределенностью отдачи.

На фоне поиска определенности на рынке, Apple предлагает редкий вариант — не делать ставку на бум ИИ и одновременно избегать прямых рисков разрушения ИИ. Эта промежуточная позиция и объясняет значительное снижение её корреляции и обеспечивает ей уникальную защитную ценность в условиях турбулентности технологического сектора.

Риск и предупреждения

Рынок подвержен рискам, инвестиции — требуют осторожности. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные цели, финансовое положение или потребности каждого пользователя. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли приведенные мнения, взгляды или выводы их личной ситуации. Инвестируя на основе данной информации, ответственность лежит на инвесторе.