Насколько быстро Ford сможет решить эту проблему на $16 миллиардов?

Инвесторы в Ford Motor Company (F 1,88%) и General Motors (GM +3,02%) прекрасно понимают, что компании иногда могут быть одновременно правы и неправы. В данном случае Ford и GM, а также многие конкуренты, опередили других в стратегии электромобилей (EV), которая, скорее всего, окажется правильной в долгосрочной перспективе, но в то же время оказалась чрезвычайно затратной в краткосрочной — рынок США просто еще не был к этому готов.

По итогам 2025 года Ford потерял более 16 миллиардов долларов на своем бизнесе по производству электромобилей с 2022 года. Вопрос всегда заключался в том, когда эти крупные убытки начнут сокращаться — и теперь у нас есть ответ.

Насколько дорого?

Недавно Ford опубликовал результаты за четвертый квартал и полный год, и его подразделение Model-e снова тянуло компанию вниз. Ford потерял 4,8 миллиарда долларов в своем подразделении Model-e, несмотря на производство всего трех моделей электромобилей. Это немного лучше по сравнению с убытками более 5 миллиардов долларов за предыдущий год, но автопроизводитель все равно ожидает убытков в диапазоне от 4 до 4,5 миллиарда долларов в 2026 году.

Источник изображения: Ford Motor Company.

Очевидно, что 16 миллиардов долларов убытков по электромобилям с 2022 года — это много. Если бы автопроизводитель использовал эти средства для обратного выкупа акций, он мог бы конкурировать с General Motors. В то время как Ford возвращает большую часть стоимости акционерам через дивиденды, GM предпочитает сокращать количество выпущенных акций. GM запустила программы обратного выкупа на 10 миллиардов долларов в 2023 году, а также получила одобрение на новые программы на 6 миллиардов долларов в 2024 и 2025 годах. Но посмотрите на график ниже, чтобы увидеть значительное сокращение количества акций и реакцию рынка.

Данные GM по YCharts

Это помогает понять инвесторам, почему так важно вернуть убытки Ford по электромобилям и использовать этот ценный капитал в других направлениях. Остается вопрос: когда же закончатся убытки Ford по электромобилям?

Когда убытки начнут сокращаться?

К сожалению, для инвесторов ответ на этот вопрос не очень оптимистичен. В то время как Ford активно сокращает расходы на свои электромобили, правда в том, что его следующий крупный шаг в области EV произойдет только в 2027 году, когда новая производственная концепция «дерево сборки» в сочетании с универсальной платформой EV начнет выпускать новый среднеразмерный электропикап Ford с ценой около 30 000 долларов. Это означает, что Ford не ожидает выйти на безубыточность по своему подразделению электромобилей раньше примерно 2029 года, согласно словам финансового директора компании Шерри Хаус на конференции по итогам четвертого квартала.

Расширить

NYSE: F

Ford Motor Company

Текущие изменения

(-1,88%) $-0,27

Текущая цена

$13,87

Основные показатели

Рыночная капитализация

56 млрд долларов

Диапазон за день

$13,81 - $14,13

Диапазон за 52 недели

$8,44 - $14,50

Объем торгов

2 млн

Средний объем

60 млн

Валовая маржа

6,52%

Дивидендная доходность

5,31%

Ford и многие другие автопроизводители опередили свои сроки в реализации электромобильных амбиций, и это стоит им немалых денег — помните, что Ford понесла специальный расход в 19,5 миллиарда долларов для перестройки своей стратегии в области электромобилей. Однако для терпеливых инвесторов это также представляет возможности и потенциал роста, поскольку к 2029 году возвращение убытков по электромобилям откроет значительный капитал, который можно будет инвестировать в проекты с высокой доходностью или вернуть акционерам через выкуп акций или дивиденды. В будущем Ford станет более привлекательной инвестицией, но пока он не работает на полную мощность.