• Компании

• Madison Square Garden Sports Corp

  Следить

ТОРОНТО, 18 февраля (Рейтер, Breakingviews) — спортивные болельщики всегда трудноудовлетворимы. Возможное разделение баскетбольных и хоккейных франшиз Манхэттена дает им больше шансов выразить свое мнение. James Dolan’s Madison Square Garden Sports (MSGS.N), открытая вкладка (MSGS), заявил, что совет директоров компании рассмотрит возможность разделения бизнеса Нью-Йоркских «Никс» и «Рейнджерс» на два публичных актива. Это может сузить разрыв в оценке с другими спортивными командами, позволяя фанатам всех масштабов применять финансовую логику трофейных активов к выбранной франшизе.

До объявления в среду рыночная оценка акций MSGS составляла чуть менее 7 миллиардов долларов. Это примерно на 50% ниже стоимости последних продаж долей и независимых оценок команд, по данным аналитика BTIG Тайлера ДиМатео, который использует их для оценки стоимости примерно в 9,8 миллиарда долларов для «Никс» и 4 миллиарда долларов для «Рейнджерс». Возможно, есть и другие причины такой скидки. Семья Долан владеет 70,8% общего голосующего пакета через структуру двойного класса акций компании. Поэтому судьба любой сделки зависит от них. В марте прошлого года Долан заявил, что не заинтересован в продаже. Совет все еще рассматривает возможность разделения, и конкретных сроков пока нет. Но рост цены акций на 15% говорит о том, что финансовые фанаты довольны.

Newsletter Reuters Inside Track — ваш главный гид по крупнейшим событиям в мировом спорте. Подписывайтесь здесь.

Тем не менее, истинная ценность, скорее всего, будет раскрыта через логику, которая не ограничивается только финансами. У каждой франшизы есть множество поклонников, готовых платить за возможность владения частью «Рейнджерс» или «Никс». Доля в Madison Square Garden Sports просто не вызывает такой эмоциональной отдачи или социального признания в местных кругах. Например, футбольная команда Green Bay Packers, управляемая как некоммерческая организация, в прошлом продавала акции, которые практически не имели экономической ценности для фанатов, получавших взамен только право голоса.

Настоящая выгода может прийти с частных рынков, где тот же самый интерес к уникальным активам проявляется в гораздо большем масштабе. Даже после повышения цены акции MSGS все еще торгуются примерно по 8-кратной оценке доходов за финансовый 2025 год. Сделки с участием Boston Celtics и Los Angeles Lakers закрывались по гораздо более высоким мультипликаторам — 14 и 19 раз.

Две мощные силы — миллиардеры и управляющие альтернативными активами — формируют поиск спортивных сделок. Число миллиардеров за последнее десятилетие выросло на 50%. Рост стоимости активов разжег их аппетит. Инвестиционные фирмы, такие как CVC Capital Partners и Apollo Global Management, вложили миллиарды долларов в этот сектор. Согласно данным PitchBook, количество сделок с участием частных инвестиционных фондов в спортивной сфере выросло на 60% с 2020 по 2025 год.

Разделение команд на отдельные компании, скорее всего, привлечет часть этого внимания. Это будет финансовой победой.

Контекстные новости

• 18 февраля Madison Square Garden Sports объявила, что совет директоров одобрил план изучения возможности спин-оффа, который разделит бизнес «Никс» и «Рейнджерс» на две публичные компании. Компания «Никс» также включит команду Westchester Knicks, а «Рейнджерс» — команду Hartford Wolf Pack.
• Компания заявила, что предполагаемая сделка будет структурирована как налогово-выгодный спин-офф для акционеров.
• Акции Madison Square Garden Sports выросли на 16% к 1032 по восточному времени.

Для получения дополнительных аналитических материалов, подобных этим, нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редактура: Роберт Сирян; Продакшн: Майя Нандхини

• Предлагаемые темы:
• Breakingviews
• Слияния и поглощения
• Корпоративное право
• Капитальные рынки
• Корпоративное управление

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий мировой источник аналитики по финансовым вопросам, формирующий повестку дня. В качестве бренда Reuters для финансовых комментариев мы разбираем крупные бизнес- и экономические новости по мере их появления по всему миру. Глобальная команда из около 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах предоставляет экспертный анализ в реальном времени.

Подпишитесь на бесплатный пробный доступ к нашему полному сервису на https://www.breakingviews.com/trial и следите за нами в X @Breakingviews и на www.breakingviews.com. Все мнения принадлежат авторам.

Поделиться

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Ссылка

Приобретение прав на лицензирование

Pranav Kiran

Thomson Reuters

Pranav Kiran — редакционный помощник Reuters Breakingviews, базирующийся в Торонто. Он присоединился к Breakingviews в январе 2022 года. До Reuters он занимался слияниями и поглощениями в Mergermarket, Индия. Pranav имеет степень бакалавра в области информационных технологий и магистра в области коммуникаций.

• Email