• Компании

• Toyota Motor Corp

  Следить

• Toyota Industries Corp

  Следить

ГОНКОНГ, 13 февраля (Reuters Breakingviews) — у Toyota есть два варианта: принять удар сейчас или рискнуть крупным ударом позже. Инсайдеры мощной промышленной группы только что получили болезненный удар в своей борьбе за приобретение Toyota Industries (6201.T), открытие новой вкладки, частной компании за низкую цену в 5,65 триллионов йен (37 миллиардов долларов). Консорциум, в который входит Toyota Motor (7203.T), открытие новой вкладки, его председатель Акио Тойода и семейная непубличная компания Toyota Fudosan, в четверг признали, что не смогли убедить независимых акционеров производителя погрузчиков и автозапчастей принять их крайне невыгодное предложение. Поэтому они продлевают свою тендерную оферту еще на пару недель. Это вряд ли убедит многих отказников, оставляя консорциуму неприятный выбор — либо значительно повысить цену, либо отказаться от сделки и столкнуться с Элиот Инвестмент Менеджмент в обозримом будущем.

Объявление претендентов, открытие новой вкладки, дает им время повысить предложение с текущих 18 800 йен за акцию, несмотря на то, что в прошлом месяце они заявляли, что «не намерены» этого делать. Но они также признают, что только 33% выпущенных акций были предложены.

Новостная рассылка Reuters Inside Track — ваш главный гид по крупнейшим событиям в мировом спорте. Подписывайтесь здесь.

Элиот, принадлежащий Полу Сингеру, который владеет 7,1% акций цели, говорит, что это означает, что менее одного из пяти независимых акционеров предложили свои акции. Это удар по утверждению консорциума, что цена предложения «отражает внутреннюю стоимость» Industries. В пятницу активист повторил свою просьбу инвесторам не предлагать акции и рекомендовал тем немногим, кто уже сделал это, отозвать свои предложения.

Акции Industries в пятницу утром выросли еще на 2%, достигнув максимума с момента объявления сделки, что делает маловероятным, что Toyota удастся убедить остальных четырех пятых принять текущую цену предложения. Самый простой путь — повысить свою ставку до уровня, заявленного Элиот — 26 134 йен за акцию. Это обеспечит достойную отдачу, мотивирующую сторонних акционеров, и станет доказательством, что покупатели в конечном итоге ведут честные переговоры по оценке цели, хоть и с задержкой.

Этот сценарий вряд ли идеален для консорциума Тойода, но другой вариант выглядит очень сложным: отказаться от сделки и продолжать сталкиваться с постоянными проблемами с Элиот, который является крупнейшим внешним акционером Industries. В этом случае активист, скорее всего, потребует от Industries продать свои кросс-акции с остальной частью группы Toyota и вернуть капитал всем инвесторам, а не в основном внутрикорпоративному консорциуму, как предполагалось в предложении о выкупе.

Это не понравится Toyota. Однако перспектива постоянных нападок Элиот может все же подтолкнуть к справедливой сделке до нового срока.

Следите за Hudson Lockett в Bluesky, открытие новой вкладки, и X, открытие новой вкладки.

Контекстные новости

• Консорциум, возглавляемый Toyota Motor, заявил 12 февраля в документе, что продлевает срок тендерной оферты по сделке за 5,65 трлн йен (36,9 млрд долларов), направленной на приватизацию Toyota Industries, до 2 марта. Компания Toyota Asset Preparatory сообщила, что продление делается с целью «дальнейшего увеличения вероятности» успеха сделки по текущей цене предложения — 18 800 йен за акцию.
• Активист Элиот Инвестмент Менеджмент, владеющий 7,1% акций Toyota Industries, заявил 13 февраля, что менее одного из пяти независимых миноритарных акционеров предложили свои акции, и повторил свою просьбу другим инвесторам не делать этого, утверждая, что предложение «значительно недооценивает» целевую компанию.

Для получения дополнительных аналитических материалов подобных этим, нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редактура: Энтони Карри; Производство: Адитья Сривастав

• Предлагаемые темы:
• Breakingviews
• Активизм акционеров
• Партнерства и слияния
• Цепочка поставок
• Стратегия Китая

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий источник аналитики в области финансовых новостей и мнений. В качестве бренда Reuters для финансовых комментариев мы разбираем важнейшие бизнес- и экономические новости по мере их появления по всему миру. Глобальная команда из около 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах предоставляет экспертный анализ в реальном времени.

Подпишитесь на бесплатный пробный доступ к нашему полному сервису на https://www.breakingviews.com/trial и следите за нами в X @Breakingviews и на www.breakingviews.com. Все высказанные мнения принадлежат авторам.

Поделиться

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Ссылка

Приобретение лицензионных прав

Hudson Lockett

Thomson Reuters

Hudson Lockett — обозреватель по Азии для Reuters Breakingviews в Гонконге. До присоединения к Reuters в 2024 году, Hudson проработал семь лет в Financial Times, в том числе в качестве корреспондента по азиатским рынкам капитала. Ранее он был редактором China Economic Review в Шанхае. У Hudson есть степени по журналистике и японскому языку от Университета Техаса. Он говорит по-китайски.

• Email

• X