SoundHound AI против C3.ai: Какие акции ИИ принесут лучшие доходы в 2026 году?

Инвестиционный ландшафт в области искусственного интеллекта претерпел кардинальные изменения с момента начала бума генеративного ИИ в конце 2022 года. Однако два компании выделяются как настоящие пионеры в сфере акций ИИ: SoundHound AI и C3.ai. Обе компании внедрили интеграцию ИИ задолго до того, как это стало модным, встроив технологию прямо в свою корпоративную идентичность и бизнес-модели. Сегодня, когда инвесторы оценивают, какие акции ИИ заслуживают их капитальных вложений, эти две фирмы представляют собой увлекательный пример различных подходов к коммерциализации искусственного интеллекта.

Риски очевидны. SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) и C3.ai (NYSE: AI) занимают совершенно разные позиции в иерархии рынка. Одна торгуется по разумному мультипликатору 5,5 раза к продажам — сопоставимому с зрелыми технологическими компаниями, — в то время как другая требует внушительного 31-кратного мультипликатора по продажам. Обе компании расходуют наличные средства, преследуя агрессивные траектории роста. Чтобы понять различия между этими двумя акциями ИИ, необходимо проанализировать их базовую экспертизу, финансовые показатели и логику оценки.

Два десятилетия инноваций в области ИИ: сравнение специализации

Истории основания этих компаний показывают удивительную преемственность. SoundHound AI была основана в 2005 году, а C3.ai — в 2009-м. Удивительно, но команды основателей остаются активно вовлеченными и сегодня. Томас Сибель, основатель C3.ai, недавно перешел с должности генерального директора на должность исполнительного председателя, сохраняя стратегический контроль. В SoundHound AI все три соучредителя продолжают руководить компанией в качестве генерального директора, директора по продуктам и директора по науке, двое из них занимают места в совете директоров.

С момента основания обе компании занимались разработкой решений на базе ИИ в своих областях. Путь SoundHound AI начался с применения машинного обучения для распознавания аудио — обучения алгоритмов идентифицировать песни по напевавшимся мелодиям через микрофоны смартфонов. Эта специализированная способность развилась в сложные системы распознавания голоса, которые сейчас используются для заказов через драйв-тру, интерактивных телефонных меню, информационно-развлекательных систем в автомобилях и других приложений. Основная компетенция в области голосового управления на базе ИИ остается стратегическим якорем.

C3.ai выбрала иной путь. Начав с предиктивной аналитики данных, ориентированной на управление энергопотреблением, компания расширила свой портфель в нескольких вертикалях, включая Интернет вещей и более широкие корпоративные решения на базе ИИ. Эта стратегия диверсификации означала работу в нескольких сегментах рынка, а не углубление экспертизы в одной технологической области.

При сравнении этих акций ИИ с точки зрения экспертизы, фокус SoundHound AI на голосовых интерфейсах дает ей явное преимущество. В то время как более широкий портфель C3.ai обеспечивает гибкость, концентрированное мастерство SoundHound AI в системах разговорного ИИ представляет собой более глубокие специализированные знания в одной из наиболее коммерчески ценных областей применения ИИ.

Траектории роста: почему эти акции ИИ идут по разным путям

Обе компании — SoundHound AI и C3.ai — являются классическими предприятиями стадии роста, жертвуя текущей прибылью ради быстрого расширения доходов и проникновения на рынок. Главное отличие — в их реализации.

Выручка C3.ai выросла примерно на 31% за трехлетний период, что является достойным показателем для корпоративного программного обеспечения. В то время как у SoundHound AI динамика совершенно иная: за тот же период выручка увеличилась более чем в пять раз. Разрыв продолжает расширяться по мере появления новых возможностей.

Особенность этих акций ИИ, вызывающая особый интерес, — сокращение доходного потока SoundHound AI. По состоянию на четвертый квартал 2024 года компания имела в резерве долгосрочные контракты на сумму 1,2 миллиарда долларов, что соответствует среднему сроку контракта около семи лет. Эта цифра почти удвоилась по сравнению с 661 миллионом долларов в 2023 году, создавая значительную видимость доходов, распространяющуюся на начало 2030-х годов. Ожидается, что полные годовые отчеты появятся в феврале 2026 года, и инвесторы должны следить за сохранением этого импульса ускорения контрактов.

Для инвесторов, оценивающих убыточные акции роста ИИ, более привлекательной является компания с более высоким темпом расширения. По этому важному показателю SoundHound AI явно опережает конкурентов.

Вопрос оценки: как сравнить эти акции ИИ с рыночными стандартами

Анализ оценки компаний с убытками требует иных подходов, чем традиционные показатели прибыльности. Поскольку обе фирмы показывают отрицательную прибыль, коэффициенты цена-прибыль теряют смысл. В качестве основного инструмента используется мультипликатор цена-продажи, скорректированный с учетом относительных темпов роста.

C3.ai торгуется примерно по 5,5 раза кTrailing Revenue — оценка, напоминающая такие зрелые технологические инфраструктурные компании, как Cisco или Automatic Data Processing. Эти крупные игроки обычно демонстрируют однозначный годовой рост. Такой мультипликатор отражает ожидания рынка о достижении прибыльности в будущем.

SoundHound AI занимает кардинально иной уровень оценки, торгуясь по 31 разу к продажам. Этот мультипликатор соответствует высокоростным технологическим компаниям, таким как Nebius Group, и значительно превышает 23-кратный мультипликатор Nvidia. Участники рынка закладывают в цену значительную будущую прибыльность и расширение рынка.

Разрыв в оценке заслуживает внимательного анализа. Скептики правильно отмечают, что премиум-цена SoundHound AI во многом игнорирует значительный контрактный резерв, создающий защищенные будущие денежные потоки. В то же время, более доступная оценка C3.ai отражает рыночное недоверие к устойчивому ускорению роста. Возможно, одна из этих акций ИИ недооценена или переоценена относительно своих фундаментальных перспектив.

Инвестиционный кейс: какая акция ИИ лучше вас позиционирует?

Объединяя анализ экспертизы, роста и оценки, более убедительную инвестиционную гипотезу представляет SoundHound AI. Более высокие мультипликаторы отражают подлинное превосходство бизнеса: узкая специализация, создающая явные конкурентные преимущества, стремительный рост доходов и значительный контрактный резерв, обеспечивающий защиту от снижения.

C3.ai — это легитичный бизнес в области искусственного интеллекта. Однако в сравнении с ним специалист по голосовым системам демонстрирует лучшие характеристики по нескольким параметрам. Премия за оценку, хоть и значительная, может оказаться оправданной, поскольку компания продолжает превращать свой контрактный резерв в реализованные доходы в течение следующих пяти лет.

Это не единственные акции ИИ, достойные внимания — сектор предлагает разнообразные возможности с разными профилями риска и доходности. Но при прямом сравнении этих двух ранних участников рынка ИИ все больше данных указывают на SoundHound AI как на более перспективное вложение на 2026 год и далее.