Расшифровка следующего предсказания краха фондового рынка: что показывают последние действия Баффета

Фондовый рынок сталкивается с усиливающимися препятствиями в 2026 году, и предупреждающие сигналы становятся все труднее игнорировать. Политика тарифных пошлин президента Трампа уже начала ослаблять рынок труда, а исследования Федеральной резервной системы показывают, что такие торговые меры исторически подавляли экономический рост. Но помимо этих макроэкономических факторов, три сходящихся сигнала указывают на то, что рынок может приближаться к опасной зоне — и недавние действия Уоррена Баффета говорят о многом для тех, кто умеет видеть перспективы.

Рынок забыл, что такое «дорого»

Индекс S&P 500 уже три года подряд показывает двузначную доходность. Хотя эта впечатляющая тенденция кажется обнадеживающей, история дает трезвое напоминание: такая стабильная сила обычно предвещает разочаровывающие результаты в четвертом году. Больше тревоги вызывает фон оценки. Сейчас индекс торгуется по мультипликатору 22,2 по прогнозной прибыли — уровень, который рынок удерживал всего два раза за последние четыре десятилетия. Первый — это пузырь доткомов. Второй — пандемия COVID-19. В обоих случаях последовал медвежий рынок.

Это не совпадение. Согласно данным FactSet Research, мультипликатор P/E по прогнозной прибыли S&P 500 вырос с 15,5 в октябре 2022 года до текущего уровня — значительно выше среднего за пять лет (20) и за десять лет (18,7). Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management, отмечает, что мультипликаторы P/E около 22 исторически коррелируют с годовыми доходностями ниже 3% в последующие три года. Когда к завышенной оценке добавляются торговые барьеры, угрожающие экономическому росту, предсказание следующего краха рынка становится все труднее игнорировать.

Почему Баффет больше не покупает: сигнал о распродаже

Возможно, самый яркий индикатор — не статистика рынка, а действия самого Уоррена Баффета. Под его руководством Berkshire Hathaway три года подряд выступает чистым продавцом акций — кардинальный разворот по сравнению с его исторической ролью постоянного покупателя. Этот сдвиг совпал с ростом оценки рынка, что говорит о том, что Баффет пришел к выводу: возможности по разумной цене стали редкостью.

Легендарный инвестор никогда не утверждал, что умеет предсказывать краткосрочные движения рынка. Наоборот, во время кризиса 2008 года, когда индекс S&P 500 упал на 40% от своих максимумов, Баффет честно признался: «Я не могу предсказать краткосрочные движения фондового рынка. У меня нет ни малейшего представления, будут ли акции выше или ниже через месяц или год». Но он всегда замечал, когда оценки выходят за разумные пределы. Его трехлетняя кампания по продаже акций — ясный сигнал: он считает, что рынок предлагает плохую ценность для терпеливого долгосрочного капитала.

Контр-интуитивный сигнал: когда эйфория становится опасной

Инвестиционная философия Баффета основана на простом, но важном принципе: «Бойтесь, когда другие жадны, и жадничайте, когда другие боятся». Эта контр-интуитивная мудрость особенно ценна при оценке предсказаний о крахе. Сегодня настроение резко изменилось по сравнению с паникой, охватившей рынки во время восстановления после пандемии.

Еженедельные опросы Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (AAII) показывают, что бычий настрой за последние месяцы стабильно растет, достигнув 42,5% за неделю, завершившуюся 7 января — значительно выше среднего за пять лет (35,5%). Важный момент: опрос AAII считается контр-индикатором. Когда бычий настрой высок, будущие доходности часто разочаровывают. Когда преобладает пессимизм, награды приходят чаще. На текущем уровне рынок сигнализирует о чрезмерной оптимистичности, а не о осторожных возможностях.

Конвергенция: когда сходятся несколько предупреждающих сигналов

Следующее предсказание о крахе рынка становится вероятным, если рассмотреть, где пересекаются эти три сигнала. Оценки зашкаливают за исторические нормы. Баффет перешел от накопления к распродаже. Настроение рынка отражает ту эйфорию, которая обычно предшествует коррекциям. Добавьте сюда реальную экономическую неопределенность из-за торговых политик — и риск становится очевидным.

Финансовый кризис 2007–2008 годов показал, как быстро может исчезнуть доверие. Ипотечные ценные бумаги, ранее считавшиеся безопасными, оказались токсичными, а крупные институты считали, что «слишком большие, чтобы обанкротиться», и требовали государственных спасательных мер. Современная ситуация отличается по составу, но разделяет схожие паттерны настроений: капитал стал чрезмерно сосредоточен в акциях на основе предположений о постоянном росте.

Что должны делать дисциплинированные инвесторы сейчас

Слова и действия Баффета сходятся в одном: сейчас — время осторожности, а не самоуверенности. Он не предсказывает крах рынка — он не знает, когда он наступит. Но, резко сократив долю акций Berkshire Hathaway, он дал понять, что текущие цены не компенсируют инвесторам риски, с которыми они сталкиваются.

Тем, кто верит в предсказание о крахе, не стоит паниковать или пытаться угадать дно. Лучше следовать примеру Баффета: сохранять дисциплину, защищать капитал для действительно выгодных возможностей и не поддаваться искушению гонки за моментумом. Обращайте внимание на акции с разумной оценкой и устойчивыми конкурентными преимуществами. Такие акции лучше переживут коррекцию и предложат привлекательные точки входа, если оценки продолжат снижаться.

Для индивидуальных инвесторов очевиден урок: рынок может не рухнуть в 2026 году, но сочетание завышенных оценок, внутренней распродажи и высокого настроения говорит о существенном риске снижения. Подход Баффета — проявлять осторожность, когда другие расслаблены — остается актуальным и сегодня, так же как и в 2008 году. В следующем обсуждении предсказания краха рынка помните: лучшая защита — не точное предсказание времени, а умелое позиционирование для разных сценариев.