Ралли на рынке меняет ландшафт: технологические и криптовалютные акции ведут за собой восстановление

Основные американские фондовые индексы в пятницу продемонстрировали убедительный рост, сигнализируя о возобновлении доверия инвесторов после бурной недели. Индекс S&P 500 вырос на +1,97%, а промышленный индекс Dow Jones — на +2,47%, достигнув нового рекордного уровня. Nasdaq 100 поднялся на +2,15%, при этом соответствующие показатели фьючерсов на индекс S&P (мартовые мини) выросли на +1,92%, а фьючерсов на Nasdaq — на +2,07%. Этот широкий рост по рынкам акций свидетельствует о решительном сдвиге, поскольку ранее обесцененные технологические и полупроводниковые акции вновь вернули значительную часть потерь, понесенных ранее на неделе.

Восстановление на рынке акций было вызвано несколькими факторами, действовавшими одновременно. Неожиданный рост индекса потребительского настроения Университета Мичигана за февраль — на +0,9 пункта до 57,3, что стало максимумом за 6 месяцев — стал важным свидетельством стабилизации оптимизма потребителей. Этот показатель превзошел ожидания снижения до 55,0 и вселил уверенность в рынки, обеспокоенные экономической динамикой. Кроме того, сильные данные по потребительскому кредиту в США за декабрь, увеличившемуся на 24,045 миллиарда долларов (значительно превысившие ожидания в 8 миллиардов и ставшие крупнейшим ростом за год), свидетельствовали о внутренней экономической устойчивости, что повысило аппетит инвесторов к акциям в различных секторах.

Восстановление технологических и полупроводниковых акций после недельных потерь

Акции полупроводниковых компаний и инфраструктуры искусственного интеллекта стали основными бенефициарами пятничного ралли, восстановив значительную часть ранее понесенных убытков. ARM Holdings и Super Micro Computer лидировали с ростом более +11%, а Nvidia увеличилась более чем на +8%, войдя в число лучших по росту в индексе Dow Jones. В сегменте полупроводниковых компаний продемонстрировали синхронный рост такие компании, как Advanced Micro Devices (+8%), KLA Corp (+8%), Lam Research (+8%) и Marvell Technology (+8%). Поддержку получили инфраструктурные компании, такие как Broadcom (+7%), Applied Materials (+6%), ASML (+4%) и Intel (+4%), что отражает возрождение интереса институциональных инвесторов к технологиям и восстановление доверия к инвестиционной привлекательности искусственного интеллекта после недавних слабых данных.

Рост акций, связанных с биткоином, благодаря его восстановлению

Впечатляющее восстановление биткоина в пятницу — более чем на +11% от 1,25-летнего минимума — вызвало цепную реакцию на рынке криптовалютных акций. Этот рост произошел на фоне признаков стабилизации рынка: данные Coinglass показывают, что в четверг из американских ETF на биткоин было выведено 434 миллиона долларов, хотя за предыдущие 24 часа было ликвидировано около 2,1 миллиарда долларов заемных длинных позиций, что может свидетельствовать о исчерпании вынужденных продаж. MicroStrategy возглавила список крипто-акций с впечатляющим ростом +26%, за ней следуют Marathon Digital (+22%), Riot Platforms (+19%), Galaxy Digital (+16%) и Coinbase (+12%). Такой рост подчеркивает, насколько сильно движение восстановления криптовалют может влиять на фондовые рынки, создавая значительные возможности для инвесторов, имеющих активы в цифровой экосистеме.

Экономические данные и разногласия ФРС формируют настроение рынка

Динамика рынка в пятницу осложнялась смешанными сигналами от представителей Федеральной резервной системы, создавая подспудную неопределенность на фоне общего ралли. Вице-председатель ФРС Филип Джексон выразил оптимизм, заявив, что он остается «осторожно оптимистичным» по поводу экономической ситуации в США и предполагает, что сильный рост производительности может помочь вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%. Эта мягкая позиция резко контрастировала с более жесткой позицией президента ФРС Атланты Рафаэля Бостика, который подчеркнул, что «для ФРС крайне важно сохранять монетарную политику в ограничительном режиме, чтобы вернуть инфляцию к 2%». Разногласия внутри ФРС отражают реальную дискуссию о дальнейшем курсе политики, особенно учитывая нюансы инфляционных ожиданий: годовая инфляция снизилась до 3,5% (минимум за 13 месяцев, лучше ожиданий), а инфляционные ожидания на 5–10 лет выросли до 3,4%, чуть выше ожидаемых 3,3%.

Рынок облигаций воспринял эти противоречивые сигналы: доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась незначительно, поднявшись на +2,2 базисных пункта до 4,202%. Изначальный рост цен на облигации, который снизил доходность, был нивелирован восстановлением рынка акций и снижением спроса на активы-убежища, а улучшенные данные по потребительскому настроению оказали давление на облигации. Международные рынки государственных облигаций реагировали по-разному: доходность 10-летнего немецкого бундеса восстановилась до 2,842%, а доходность 10-летних британских гилтов снизилась на -4,4 базисных пункта до 4,514%. Экономические данные Европы показали смешанные сигналы: промышленное производство Германии снизилось на -1,9% за месяц (хуже ожидаемых -0,3%), однако показатели внешней торговли превзошли ожидания: экспорт в декабре вырос на +4,0% против +1,1%, а импорт — на +1,4% против +0,2%.

Отчетность компаний и ее влияние на секторные показатели

Отчетность за четвертый квартал стала мощным драйвером оценки акций, подтверждая фундаментальную основу ралли. Из 293 компаний индекса S&P 500, отчитавшихся к пятнице, 79% превзошли ожидания аналитиков — важный показатель, указывающий на то, что рыночные оценки могли быть слишком консервативными. Bloomberg Intelligence прогнозирует, что прибыль S&P 500 в четвертом квартале вырастет на +8,4%, что станет десятым подряд кварталом роста по сравнению с прошлым годом. Однако эта общая картина скрывает существенные различия: исключая технологические гиганты из «Великолепной семерки», рост прибыли за квартал замедляется до +4,6%, что подчеркивает значительный вклад ведущих технологических компаний в общие показатели рынка. Эта разница важна для инвесторов, выбирающих широкую диверсификацию или сосредоточение в технологическом секторе.

Рынок закладывает умеренные ожидания по снижению ставок в ближайшее время: свопы оценивают вероятность снижения ФРС на 25 базисных пунктов в марте всего в 19%. За пределами США рынки акций показывали смешанные результаты: Euro Stoxx 50 вырос на +1,23%, Shanghai Composite снизился на -0,25%, а Nikkei 225 прибавил +0,81%.

Индивидуальные акции: победители и проигравшие ралли

Помимо отраслевых трендов, отдельные новости о квартальной отчетности и корпоративных прогнозах определяли траекторию отдельных акций в пятницу. Компания Bill Holdings показала сильный рост +36% после публикации скорректированной прибыли на акцию за второй квартал в размере 0,64 доллара (превысив ожидания в 0,56 доллара) и повысила годовые прогнозы до 2,33–2,41 доллара с предыдущих 2,11–2,25 доллара, превысив консенсус в 2,23 доллара. Roblox вырос на +9% после отчетных данных за четвертый квартал: выручка составила 2,22 миллиарда долларов (превысив ожидания в 2,09 миллиарда), а годовой прогноз — 8,28–8,55 миллиарда долларов (выше ожиданий в 8,05 миллиарда). Gen Digital поднялась на +7% благодаря прогнозу скорректированной прибыли за год в диапазоне 2,54–2,56 доллара, что соответствует ожиданиям аналитиков.

Промышленные и финансовые компании также участвовали в восстановлении: Caterpillar вырос на +6% после того, как CICC присвоил акции рейтинг «выше рынка» с целевой ценой 800 долларов, а Vistra Corp — на +4% после повышения рейтинга Goldman Sachs до «покупать» с целевой ценой 205 долларов. Estee Lauder поднялась на +2% после того, как Citigroup повысила рейтинг до «покупать» с целевого уровня 120 долларов.

На понижении оказались акции с рисками исполнения и переоценки: Molina Healthcare упала на -25%, став худшим по снижению в S&P 500 после неожиданного убытка за четвертый квартал в размере -2,75 доллара на акцию (против ожидаемой прибыли +0,41 доллара) и разочаровывающих прогнозов по году в диапазоне не менее 5 долларов скорректированной прибыли, значительно ниже консенсуса в 13,71 доллара. Stellantis снизилась на -23% после объявления о расходах на реструктуризацию бизнеса примерно в 22,2 миллиарда евро за вторую половину 2025 года — примерно вдвое превышающих рыночные ожидания, что свидетельствует о серьезных структурных проблемах и необходимости решительных мер. Doximity упала на -16% после прогноза выручки за год в диапазоне 642,5–643,5 миллиона долларов, что ниже консенсуса в 645,6 миллиона. Illumina потеряла -9% после публикации скорректированной валовой маржи за четвертый квартал в 67%, чуть ниже ожидаемых 68,1%. Amazon.com снизилась на -5%, оказавшись среди худших по снижению в Nasdaq 100 после объявления о планах инвестировать 200 миллиардов долларов в этом году в дата-центры, чипы и оборудование — масштабную ставку на искусственный интеллект, которая вызвала опасения инвесторов относительно долгосрочной отдачи.

На следующей неделе ожидается публикация отчетности еще ряда крупных компаний, включая AECOM, Amentum Holdings, Amkor Technology, Apollo Global Management, Arch Capital, Becton Dickinson и многих других, что обеспечит дальнейшее влияние корпоративных фундаментальных показателей на динамику отдельных акций и общее настроение рынка.