Японский иеновый государственный долг в полной боевой готовности! Внутреннее правительство Коти скоро объявит кандидатуры на должности в Совете Банка, возможно, радикальные сторонники мягкой политики займут высшие позиции?

Предстоящая номинация премьер-министра Японии Санаэ Такаити в комитет по политике Банка Японии становится ключевым окном для рынка, чтобы оценить свои денежно-кредитные намерения. Это кадровое решение покажет, насколько Санаэ Такаичи надеется направлять политику центрального банка.

По данным Bloomberg, ссылаясь на людей, знакомых с ситуацией, Санаэ Такаичи может предложить заменить двух действующих членов — Асахи Ногути и Дзюнко Накагаву — на парламентском заседании уже 25 февраля. Среди них пятилетний срок полномочий Ногути закончится в конце марта, а срок полномочий Дзюнко Накагава — 29 июня.

Хотя эти две кандидатуры должны быть одобрены обеими палатами парламента, а Либерально-демократическая партия во главе с Такаичи не имеет большинства в Сенате, что добавляет переменных в кадровый процесс, рынок в целом считает, чтоСам его выбор всё равно явно посылает политические сигналы.

Согласно опросу Bloomberg в прошлом месяце, 63% наблюдателей Банка Японии ожидают, что преемник Ногути проявит явную тенденцию к реинфляции. В центре вопроса лежит голубиный характер двух номинантов.В нынешней политической ситуации Санаэ Такаити практически невозможно выбрать ястреба, чтобы он захватил власть. Если радикальная фракция смягчения возьмёт на себя лидерство, курс иены и японский рынок государственных облигаций могут привести к новой волне шоков.

Подбор персонала находится под давлением рынка

Если Санаэ Такаичи одновременно назначит двух реинфляционистов в комитет по политике Банка Японии, рыночная тревога может усилиться. Инвесторы обеспокоены тем, что даже если уровень инфляции в Японии превысит целевой уровень центрального банка в 2% четыре года подряд, высокий рынок всё равно может попытаться замедлить темпы повышения процентных ставок и дальнейшее расширить фискальные расходы для стимулирования экономики.Обе позиции заняты жёсткими сторонниками монетарного смягчения, что может привести к резкому обесцениванию иены и скачу доходности облигаций.

Бывший член комитета по политике Банка Японии Сэйдзи Адачи прямо сказал в интервью на этой неделе:

«Если она действительно хочет остановить ослабление иены или рост доходности долгосрочных облигаций, лучше не быть реинфляционистом.»

Санаэ Такаичи известен своей поддержкой стимулирующих политик, предпочтением экономического роста и осторожным подходом к повышению процентных ставок. 2024 год был годом до того, как она стала премьер-министром, и она публично заявила, что было бы «глупо» для Банка Японии повышать процентные ставки в то время. С момента вступления в должность в октябре прошлого года она назначила в свою экономическую консультативную группу ряд рефляционистов, включая бывших вице-губернаторов Масасуми Вакатабэ и Цуёси Катаоку. Оба были бывшими членами центрального банка, назначенными её наставником, бывшим премьер-министром Синдзо Абэ.

После вступления в должность его высказывания были склонны к осторожности

Хотя рынок очень чувствителен к кадровой структуре, Санаэ Такаичи всё больше избегает обсуждения деталей денежно-кредитной политики с момента вступления в должность. По словам главы Банка Японии Кадзуо Уэды, Санаэ Такаити не выдвигал конкретных политических требований во время личной встречи, состоявшейся в офисе премьер-министра в понедельник.

Что касается фискальной политики,**Премьер-министр также стал более осторожным в последние недели.**Ранее она вызвала волнения на рынке облигаций в конце января, пообещав временно приостановить акцизный налог на продовольствие, и с тех пор сдерживала свои заявления.

Победа Санаэ Такаити на выборах укрепила его уверенность в управлении. Её ЛДП получила более двух третей мест в Палате представителей, укрепив правительство, ранее работавшее с узким большинством. Эта выдающаяся победа, в сочетании с осторожной риторикой после выборов, фактически успокоила участников рынка.

На пресс-конференции 9 февраля, на следующий день после победы на выборах, она подчеркнула, чтоЕго агрессивная фискальная политика будет «ответственной» и ясно дала понять, что любые акцизные льготы не будут финансироваться за счёт дополнительного выпуска облигаций. Это заявление призвано снизить опасения рынка по поводу слабой фискальной дисциплины.

Комитет формирует или поддерживает баланс

Некоторые наблюдатели Банка Японии считают, что даже если Санаэ Такаити выберет жёсткого сторонника по смягчению денежно-кредитной политики вместо Асахи Ногути, влияние на общую структуру политического комитета будет ограниченным.Асахи Ногучи, учёный, склоняющийся к стимулирующей политике, дважды голосовал против повышения процентных ставок, заменяя одного голубя другой, что не изменит существующий баланс сил.

**В отличие от этого, преемница Дзюнко Накагава больше обеспокоена.**Как бывший руководитель Nomura, Дзюнко Накагава в основном следует консенсусу комитета и голосовал за все решения по повышению процентных ставок с тех пор, как Банк Японии вышел из масштабного эксперимента по стимулированию в марте 2024 года. Если на её место займёт реинфляционист, баланс политики станет более склонным.

Ожидается, что кадровые назначения будут поддерживать существующий гендерный баланс, то есть сочетание одного мужчины и женщины. Это также продолжает прогресс, достигнутый в прошлом году в области гендерного равенства, когда в комиссии впервые появились две женщины.

Победа Санаэ в Такаичи открыла больше возможностей для долгосрочной политики партии. К весне 2028 года сроки полномочий губернатора Банка Японии Кадзуо Уэда и заместителя губернатора истекут одновременно, и Санаэ Такаичи, оставшись на посту, получит возможность возглавить новый этап ключевых кадровых назначений и дальнейшее формирование будущего направления центрального банка.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок рискован, и инвестиции должны быть осторожны. Данная статья не является личным инвестиционным советом и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли мнения, мнения или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.