Большие инвестиции в ИИ вызывают опасения на рынке, акции Amazon(AMZN.US) в этом году начали неудачно. Уолл-стрит по-прежнему считает ее «недооцененным победителем»

Финансовое приложение Zhitong узнало, что Amazon (AMZN. Цена акций в США начала год неудачно, но с точки зрения некоторых жителей Уолл-стрит, такой спад открывает потенциальную возможность для покупки инвесторов, оптимистично настроенных на долгосрочную доходность искусственного интеллекта (ИИ).

Несмотря на первоначальный подъём цен на акции на этой неделе, Amazon упал на 9,2% за последние 12 месяцев, значительно уступив индексу Nasdaq Composite, который вырос примерно на 13% за тот же период. С момента публикации отчёта о прибылях 5 февраля цена акций Amazon упала примерно на 7,5% из-за более слабых, чем ожидалось, доходов и опасений рынка по поводу масштабных планов капитальных вложений в ИИ.

Инвесторы в целом обеспокоены тем, что технологические гиганты, включая Amazon, вкладывают сотни миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ, но отдача от инвестиций пока не полностью проявилась. Компания ожидает, что капитальные затраты вырастут примерно до 200 миллиардов долларов в 2026 году, что значительно увеличится по сравнению с 131,8 миллиарда долларов в 2025 году. Тем временем прибыль Amazon за четвертый квартал в размере $1,95 за акцию, что немного ниже ожиданий Уолл-стрит, также усилила осторожность рынка.

Однако именно эта тревога по поводу расходов на ИИ привела к значительному падению оценки Amazon. Коэффициент форвардной цены и прибыли акции за следующие 12 месяцев сейчас составляет около 25,8 раза, что значительно ниже среднего показателя в 48,1 раза за последние пять лет. Брайан Новак, аналитик Morgan Stanley и руководитель отдела технологических исследований банка, напомнил клиентам в отчёте в среду, что сама Amazon уже имеет сильный бизнес, который может напрямую выиграть от расширения капитальных вложений, а именно Amazon Web Services (AWS).

Новак отметил, что AWS — «недооценённый победитель в области генеративного ИИ» и подчеркнул, что спрос на облачные вычислительные услуги продолжает оставаться важным драйвером роста компании. Руководство сообщило на отчёте о прибылях 5 февраля, что на данный момент невыполненные контрактные обязательства компании (накопление заказов) достигают $244 миллиардов, что на 40% больше по сравнению с прошлым годом.

Он также отметил, что, как и другие облачные провайдеры, Amazon по-прежнему ограничен по мощности. Дальнейшее расширение дата-центров для удовлетворения растущего спроса поможет стимулировать дальнейший рост бизнеса, но также означает значительные капитальные вложения. «В связи с этим мы остаёмся оптимистично настроенными относительно ускоренного расширения капитальных расходов AWS», — написал Новак. Он поставил Amazon рейтинг «избыточный вес» с целевой ценой $300, что означает, что потенциал роста по сравнению с текущими уровнями превышает 45%.

В целом, отношение Уолл-стрит к Amazon остаётся оптимистичным. Согласно статистике FactSet, 66 из 72 аналитиков, освещающих акцию, дали рейтинг «купить», и только 6 рекомендовали рейтинг «держать».

Однако инвестиции в ИИ меняют восприятие рынками возможностей денежного потока технологических гигантов. Amazon сообщил в феврале, что его свободный денежный поток за последние 12 месяцев в четвертом квартале составил $11,2 миллиарда, что значительно ниже, чем $38,2 миллиарда за аналогичный период прошлого года. Джефф Бухбиндер, главный стратег по акциям LPL Financial, отметил в отчёте от 12 февраля, что по мере того как капитальные вложения в ИИ становятся долгосрочной темой, инвесторы будут внимательнее следить за корпоративными рекомендациями по перспективам свободного денежного потока в будущем. Однако он также добавил, что общее ожидание по-прежнему указывает на «положительный, но нестабильный рост денежного потока».

Недавние тенденции свидетельствуют о том, что некоторые инвесторы начали восстанавливать доверие к гиганту электронной коммерции и облачных вычислений. Акции Amazon закрылись с ростом во вторник, прервав девятидневную серию убытков, которая стала самой продолжительной с июля 2006 года. Акции продолжили расти примерно на 1,8% до $204,79 в среду.

Стоит отметить, что несмотря на восстановление цены акций, документ 13F, опубликованный во вторник вечером, показал, что Berkshire Hathaway (BRK) Баффета (BRK. A.US, BRK. B.US) сократила свои доли в Amazon примерно на 80% до 2,3 миллиона акций, но эта новость не помешала краткосрочному восстановлению цены акций.