Невозможные к получению газовые турбины: заказы до 2030 года. AI-энергетический кризис приносит трём гигантам сверхдлительный период прибыли

Искусственный интеллект (AI) стимулирует бум дата-центров, вызывая беспрецедентный рост потребления электроэнергии, а мировые гиганты газовых турбин начинают беспрецедентный длительный цикл высокой прибыли.

Недавно опубликованные данные Siemens Energy за первый финансовый квартал 2026 года (октябрь-декабрь 2025 года) продолжают демонстрировать сильные показатели: чистая прибыль выросла с 252 миллионов евро за аналогичный период прошлого года до 746 миллионов евро; благодаря устойчивому спросу на газовые турбины и оборудование для электросетей, заказы за квартал увеличились на 34% до 17,609 миллиарда евро, а отложенные заказы достигли рекордных 146 миллиардов евро; прибыль (до учета специальных статей) выросла на 141% по сравнению с прошлым годом, а рентабельность увеличилась с 5,4% до 12,0%; свободный денежный поток до налогов вырос на 87,8%.

Особое внимание привлекает бизнес по обслуживанию газовых турбин. В первом квартале заказы этого подразделения выросли на более чем 81% на сопоставимой основе, достигнув 8,751 миллиарда евро; было получено 102 заказа на газовые турбины, что стало рекордом за квартал, из которых четверть (22 ГВт) связана с дата-центрами; сильный спрос на заказы в основном поступает из США, Польши и Турции. Заказы в области электросетей выросли на 21,8% по сравнению с прошлым годом, достигнув почти 6 миллиардов евро, а рентабельность до учета специальных статей увеличилась с 12,50% до 17,60%. Заказы в промышленном секторе составили 1,579 миллиарда евро, увеличившись на 11%. Ветряной сектор компании Siemens Gamesa показал улучшение рентабельности с -15,5% до -2%.

Финансовая отчетность показывает, что США являются крупнейшим источником роста заказов и выручки Siemens Energy за текущий финансовый квартал, с ростом на 59% и 25% соответственно. В первом квартале рынок США обеспечил 40% от общего объема заказов на газовые турбины компании и стал крупнейшим драйвером роста заказов в области электросетей.

На фоне экспоненциального роста вычислительных мощностей стареющие и перегруженные электросети в США все больше не справляются. Не выдерживая ожиданий расширения сетей и очередей на подключение более чем на пять лет, крупные AI-компании выбирают обход электросетей, строя собственные газовые электростанции, что напрямую способствует взрывному росту заказов на газовые турбины.

В отличие от переменных возобновляемых источников энергии, газовые генераторы быстро запускаются и останавливаются, обеспечивая непрерывное электроснабжение и быстро развертываясь в дата-центрах. Несмотря на взрыв спроса, технологические барьеры и длительные циклы расширения производства газовых турбин удерживают крупнейших мировых производителей — GE Vernova, Siemens Energy и Mitsubishi Heavy Industries — от полной уверенности в устойчивости этого спроса и необходимости инвестиций в новые мощности. Их осторожность обусловлена глубоким пониманием циклов отрасли и болезненными воспоминаниями о крахе интернет-бумы начала 2000-х годов.

Поступающие заказы постепенно развеивают эти опасения.

Президент и генеральный директор Siemens Energy Кристиан Брух заявил в ходе общения с инвесторами после публикации отчетности, что он не согласен с мнением о пузыре в дата-центрах, поскольку «почти все текущие заказы могут быть реализованы как реальные».

За менее чем два года акции Siemens Energy выросли более чем в 10 раз. Компания ранее столкнулась с финансовыми трудностями в ветке ветроэнергетики, что привело к предоставлению ей государственной гарантии в размере 7,5 миллиарда евро от правительства Германии в ноябре 2023 года. В этом году акции выросли примерно на 32%, сделав ее лучшей акцией в индексе DAX.

Последний год динамика акций Siemens Energy

В финансовом году 2025 года компания продала 194 газовые турбины, что вдвое больше, чем за 2024 год; только за первый квартал 2026 года объем заказов на газовые турбины уже превысил 50% от общего за 2025 год, — отметил Брух.

На телефонной конференции после публикации отчетности он заявил, что поставки газовых турбин запланированы на 2029 и 2030 годы, а поставки в 2028 году будут очень ограниченными. Он отметил, что из-за длительных сроков поставки все больше клиентов заранее бронируют мощности, и новые заказы при этом приносят более высокую прибыль по сравнению с уже подписанными старыми контрактами. Несмотря на различия в регионах, рост цен остается тенденцией.

Прогнозы по результатам 2026 и 2028 финансовых годов Siemens Energy

«Выполнение всех отложенных заказов — это огромная задача для всей отрасли», — сказал он. «Это не только вопрос расширения производства оборудования, но и вопрос возможностей строительных и гражданских компаний — в ближайшие 12–24 месяца нам нужно подумать, как ускорить развитие отрасли».

В начале февраля Siemens Energy объявила о планах инвестировать 10 миллиардов долларов для расширения производства электросетевого и газового оборудования в США. Брух объяснил, что это направлено на устранение узких мест в цепочках поставок.

Данные Global Energy Monitor показывают, что США сейчас лидируют по установленной мощности природного газа для электростанций, из которых более трети планируется использовать для питания дата-центров. К 2025 году в США строительство газовых электростанций увеличится почти в три раза, достигнув почти 252 ГВт. Если все запланированные электростанции будут построены, мощность газовых электростанций в США увеличится почти на 50%, а капитальные затраты превысят 416 миллиардов долларов. Техас — центр расширения газовых электростанций в США, где в строительство вовлечено почти в четыре раза больше мощностей, чем в прошлом году, из которых около половины (40 ГВт) предназначены для питания дата-центров.

Этот аналитический центр отмечает, что глобальное расширение газовых электростанций ограничено мощностями производства газовых турбин, а заказы на них уже в основном запланированы до 2030 года. GE Vernova, Siemens Energy и Mitsubishi Heavy Industries занимают более 75% рынка строящихся газовых электростанций.

Благодаря превосходной финансовой динамике акции GE Vernova достигли новых максимумов — 816,48 долларов, что почти в 5,9 раза превышает цену при отделении от GE в апреле 2024 года.

За финансовый год 2025 (по состоянию на конец декабря прошлого года) отложенные заказы GE Vernova достигли рекордных 150 миллиардов долларов, а объем заказов за 2025 год составил 59,3 миллиарда долларов, что на 34% больше по сравнению с прошлым годом. Заказы в энергетическом секторе выросли на 52%, достигнув 32,8 миллиарда долларов, а EBITDA увеличилась на 220 базисных пунктов. В четвертом квартале было подписано заказы на 24 ГВт газовых турбин, что свидетельствует о высокой рыночной активности и платных предварительных заказах на будущие мощности. Компания повысила прогноз по выручке за 2026 год до 44–45 миллиардов долларов и скорректированную EBITDA до 11–13%. Также она повысила прогнозы на 2028 год.

GE Vernova сталкивается с беспрецедентной нехваткой мощностей: к концу 2025 года запасы заказов и соглашения о бронировании мощностей на газовые турбины выросли с 62 ГВт до 83 ГВт, при этом планы по расширению производства были ускорены — первоначально предполагалось достичь 20 ГВт в третьем квартале 2026 года, а теперь это запланировано на первую половину 2026 года, с дальнейшим увеличением до 24 ГВт к 2028 году.

Генеральный директор GE Vernova Скотт Стразик 28 января заявил, что к концу этого года запасы заказов на газовые турбины достигнут 100 ГВт, а производственные мощности 2029 и 2030 годов будут практически полностью реализованы.

Помимо газовых турбин, в условиях глобального энергетического суперцикла прибыльность электросетевого бизнеса GE Vernova также значительно выросла.

Прогноз по результатам 2028 финансового года GE Vernova

4 февраля Mitsubishi Heavy Industries объявила, что за первые три квартала текущего финансового года (по состоянию на декабрь прошлого года) заказы, выручка и прибыль значительно выросли, и повысила годовые прогнозы. За отчетный период заказы выросли на 12,6% до 50,291 триллиона йен; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 210,9 миллиарда йен, увеличившись на 22,6%; EBITDA достигла 393,1 миллиарда йен, что на 21,0% больше по сравнению с прошлым годом, а EBITDA-маржа — 11,8%.

Энергетическая система — ключевой прибыльный сегмент Mitsubishi Heavy Industries. За первые три квартала было подписано контракты на 31 крупную газовую турбину, что на 15 больше, чем за аналогичный период прошлого года, большинство из которых — с клиентами из Северной Америки и Азии. Выручка выросла на 759 миллиардов йен, при этом наибольший рост показала совместная газотурбинная циклическая деятельность (GTCC).

Главный финансовый директор Mitsubishi Heavy Industries Хироши Нишио отметил, что заказы на газотурбинные циклы демонстрируют сильный рост, а спрос на строительство дата-центров является движущей силой этого цикла. Особенно в США спрос на газовые турбины остается высоким. «Доходы от газотурбинных циклов и оборонно-космического сектора растут, оба сегмента сейчас работают с крупнейшими в истории заказами».

Компания планирует удвоить свою мощность производства газовых турбин в ближайшие два года, чтобы справиться с ростом спроса и накопившимися заказами. «Наш первоначальный план — увеличить мощность на 30%, но этого недостаточно для удовлетворения растущего спроса. Выполнение этих заказов — наш главный приоритет», — заявил в августе прошлого года генеральный директор Ито Ёсаку. Он отметил, что рост стоимости сырья, компонентов и рабочей силы увеличил себестоимость производства газовых турбин, и компания намерена повысить эффективность цепочек поставок и улучшить производственные процессы.

Инвестиционные аналитики считают, что прогнозы Mitsubishi Heavy Industries выглядят слишком консервативными. После инвестсобытий в декабре аналитики JPMorgan повысили целевую цену акций GE Vernova до 1000 долларов, что является максимальным уровнем на Уолл-стрит.

Текущие финансовые показатели вызывают ажиотаж на рынке, и в ближайшие годы крупные производители газовых турбин будут получать огромные прибыли.

(Источник: Паньпэй Шинвэнь)