Сильные продажи OEM от Woodward стимулируют рост прибыли за первый квартал, превосходя ожидания

Woodward, Inc. (WWD) продемонстрировала исключительный первый квартал финансового 2026 года, воспользовавшись импульсом от сильных продаж OEM в сегментах Aerospace и Industrial. Компания отчиталась скорректированной прибылью на акцию в размере 2,17 доллара, что на 60,7% больше по сравнению с прошлым годом и значительно превысило консенсус-прогноз Zacks на 31,5%. Эти показатели подчеркивают силу спроса на коммерческом и оборонном OEM-рынках, которые обеспечивают превосходство компании в текущем финансовом году.

Рост наблюдался во всех ключевых показателях: квартальная чистая выручка достигла 996 миллионов долларов, увеличившись на 29% по сравнению с прошлым годом и превысив прогнозы на 10,1%. Руководство подчеркнуло, что «компания продемонстрировала сильные результаты за первый квартал 2026 года, превзойдя ожидания, что отражает широкомасштабный рост по обоим сегментам, вызванный высоким спросом и дисциплинированными действиями наших глобальных команд».

После объявления результатов доверие инвесторов выросло, акции поднялись на 15% в послепродажной торговле. За последние двенадцать месяцев акции WWD выросли на 78,3%, значительно опередив рост более широкой отрасли Aerospace - Defense Equipment в 39,9%, что свидетельствует о стратегическом успехе компании в захвате возможностей продаж OEM.

Продажи OEM стимулируют впечатляющий рост сегмента Aerospace на 29%

Сегмент Aerospace стал ключевым драйвером роста, с выручкой в 635 миллионов долларов, что на 29% больше по сравнению с прошлым годом. Рост был обусловлен широким спросом в сегментах коммерческих услуг, коммерческого OEM и оборонного OEM. Особенно заметен рост продаж в сегменте коммерческого OEM на 22% и в коммерческих услугах на 50%, что демонстрирует успех компании в получении более высокой маржи за счет сервисных доходов наряду с традиционными продажами OEM.

Продажи в оборонном OEM и оборонных услугах также внесли значительный вклад, увеличившись на 23% и 1% соответственно. Хотя рост в сегменте оборонного OEM был более скромным по процентам, абсолютный вклад остался существенным с учетом масштаба сегмента.

Рентабельность также показала впечатляющие результаты. Прибыль сегмента достигла 148 миллионов долларов, по сравнению с 95 миллионами годом ранее — рост на 55,8%. Расширение маржи было обусловлено эффективной ценовой политикой, более выгодным ассортиментом продукции за счет усиления проникновения в сегмент коммерческого OEM и увеличением объемов продаж. Маржа сегмента выросла на 420 базисных пунктов до 23,4%, несмотря на запланированные инвестиции в производственные мощности и продолжающееся давление инфляции.

Сегмент Industrial использует разнообразные возможности OEM

Сегмент Industrial продемонстрировал аналогичный рост, с выручкой в 362 миллиона долларов, что на 30% больше по сравнению с прошлым годом. Этот рост отражает сильные показатели в сферах транспорта, генерации электроэнергии и нефтегазового сектора. Основные продажи в промышленном сегменте, исключая влияние на рынке Китая, выросли на 22%, что подчеркивает диверсификацию базы продаж OEM за пределами географической концентрации.

Продажи OEM в транспортном секторе выросли на 55%, а в нефтегазовом секторе — на 28%. Генерация электроэнергии выросла скромно на 7%, что связано с продажей в прошлом году бизнеса по сжиганию топлива. Исключая эту сделку, доходы от генерации электроэнергии выросли бы примерно на 20%, что свидетельствует о внутренней силе спроса на энергетический переход.

Прибыль сегмента Industrial выросла до 67 миллионов долларов с 40 миллионов годом ранее — рост на 67,5%. Маржа основного промышленного сегмента увеличилась на 410 базисных пунктов до 18,5% за счет сильной ценовой политики, увеличения объемов и выгодного ассортимента продукции, несмотря на давление инфляции.

Повышенная прибыльность и финансовая устойчивость

Валовая маржа значительно улучшилась, увеличившись на 480 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом и достигнув 29,3%, что связано с более высокой долей продаж в сегменте OEM с высокой маржой и операционной эффективностью. Общие расходы и затраты составили 827,3 миллиона долларов, увеличившись на 23,3% по сравнению с прошлым годом — более умеренный рост по сравнению с ростом выручки в 29%, что свидетельствует о дисциплине в операционной деятельности.

Скорректированный EBITDA вырос до 207,8 миллиона долларов с 134,9 миллиона годом ранее, что демонстрирует операционную эффективность стратегии роста компании. Компания также усилила свои возможности по генерации наличных средств, получив 114,4 миллиона долларов операционного денежного потока за квартал против 34,5 миллиона в прошлом году. Свободный денежный поток достиг 70 миллионов долларов по сравнению с 1 миллионом годом ранее.

Этот рост был обусловлен высоким спросом на коммерческие услуги в аэрокосмическом секторе и увеличением доходов в Китае в сегменте Industrial, несмотря на сокращение рабочих дней в квартале, сокращенном из-за праздников. Инвестиции в основные средства составили 44 миллиона долларов, и руководство сигнализировало о планах значительного увеличения расходов в оставшихся кварталах для поддержки расширения завода в Спартанбурге и автоматизации процессов.

Возврат акционерам и состояние баланса

Woodward продемонстрировала уверенность в своем росте, осуществляя значительные выплаты акционерам. За квартал компания распределила 146 миллионов долларов, из которых 17 миллионов — дивиденды, и 129 миллионов — выкуп акций. По состоянию на 31 декабря 2025 года у компании было 454,3 миллиона долларов наличных и их эквивалентов, против 457 миллионов долларов долгосрочной задолженности, что обеспечивает значительную финансовую гибкость.

Руководство повышает прогноз на год, основываясь на устойчивом спросе OEM

Опираясь на успешное выполнение планов за первый квартал, Woodward значительно повысила свой прогноз на финансовый 2026 год, что свидетельствует о доверии руководства к устойчивому спросу в сегменте OEM. Общая выручка ожидается ростом на 14–18% по сравнению с предыдущим прогнозом в 7–12%, что является значительным повышением.

Прогноз по сегменту Aerospace увеличен до 15–20% (ранее 9–15%), а по Industrial — до 11–14% (ранее 5–9%). Эти пересмотры подчеркивают уверенность компании в сильном спросе на рынках OEM.

Прогноз по прибыльности сегментов также улучшен. Ожидается, что сегмент Aerospace будет приносить прибыль в размере 22–23% от выручки, а сегмент Industrial — 16–17%, по сравнению с предыдущими оценками в 14,5–15,5%. Скорректированный свободный денежный поток ожидается в диапазоне 300–350 миллионов долларов.

Руководство планирует завершить бизнес в Китае по продаже на дорогах к концу финансового года, что дополнительно упростит портфель и уточнит траектории роста. Важным является повышение прогноза по скорректированной прибыли на акцию до 8,2–8,6 долларов с предыдущих 7,5–8,0 долларов, что отражает тенденцию компании к рекордной прибыльности.

Отраслевые конкуренты показывают смешанные результаты на фоне роста в аэрокосмическом секторе

В то время как Woodward лидирует в секторе аэрокосмической отрасли, конкуренты показывают разную динамику. Teledyne Technologies (TDY) отчиталась о скорректированной прибыли за четвертый квартал в размере 6,30 доллара на акцию, превысив консенсус-прогноз Zacks в 5,83 доллара на 8,1%. Чистая прибыль выросла на 14,1% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, когда она составляла 5,52 доллара. Общая выручка достигла 1,61 миллиарда долларов, превысив прогнозы в 1,57 миллиарда долларов на 2,7%, а рост по сравнению с прошлым годом составил 7,3%.

Textron Inc. (TXT) отчиталась о скорректированной прибыли за четвертый квартал в размере 1,73 доллара на акцию, немного не дотянув до прогнозов в 1,74 доллара, снизившись на 0,8%. Однако чистая прибыль выросла на 29,1% по сравнению с 1,34 доллара в аналогичном квартале прошлого года. Общая выручка составила 4,18 миллиарда долларов, превысив прогноз в 4,14 миллиарда долларов на 0,8%, а рост по сравнению с прошлым годом — 15,7%.

Hexcel Corporation (HXL) отчиталась о скорректированной прибыли за квартал в размере 0,52 доллара на акцию, совпав с прошлогодним уровнем, но превысив прогноз в 0,50 доллара на 4%. Чистая выручка составила 491,3 миллиона долларов, превысив оценки Zacks в 478 миллионов долларов на 2,7%, а рост по сравнению с прошлым годом — 3,7%.

Инвестиционная стратегия и перспективы

Результаты Woodward иллюстрируют структурные позитивные тренды, поддерживающие аэрокосмическую и промышленную отрасли в текущих условиях. Успех компании в захвате возможностей OEM-продаж, расширение маржи и улучшение генерации наличных средств делают ее привлекательной в секторе оборудования для аэрокосмической и оборонной промышленности.

Zacks Investment Research присвоил Woodward рейтинг #2 (Покупка), что отражает уверенность в способности компании поддерживать траекторию роста. Значительное повышение прогноза на год, подкрепленное видимым спросом в сегменте OEM на нескольких рынках, подтверждает тезис о том, что компания хорошо позиционирована для получения значительной прибыли инвесторами в 2026 году и далее.