#HongKongPlansNewVAGuidelines

Гонконг активно развивает свою регуляторную базу виртуальных активов (VA) в 2026 году, при поддержке Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) и Бюро финансовых услуг и казначейства (FSTB), которые внедряют новые руководства, лицензирующие режимы и расширение продуктов. Это основывается на дорожной карте ASPIRe (Access, Safeguards, Products, Infrastructure, Relationships), чтобы сделать Гонконг ведущим глобальным центром цифровых активов — сочетая инновации, защиту инвесторов и рост рынка.

1. Расширение услуг и продуктов VA (Обновления февраля 2026)
SFC выпустила новые рекомендации, позволяющие лицензированным брокерам VA (посредникам, предоставляющим сделки с VA), предлагать маржинальное финансирование для сделок с VA клиентам с хорошим кредитным профилем. Это интегрирует VA в традиционное кредитование маржина по ценным бумагам, с жестким обеспечением (первоначально ограниченным биткоином и эфиром), маржами, лимитами концентрации и надежными мерами по управлению рисками.
Кроме того, был введен высокоуровневый каркас для лицензированных платформ виртуальных активов (VATPs) для разработки бессрочных контрактов (с рычагом, деривативов без срока истечения), предназначенных исключительно для профессиональных инвесторов. Они должны включать прозрачный дизайн, лимиты по рычагу, требования к марже, механизмы ликвидации, расширенные раскрытия и сильные меры по управлению рисками для предотвращения манипуляций и обеспечения честной работы.
2. Более широкие лицензирующие режимы для экосистемы VA (Постоянная реализация 2026)
Гонконг завершает и расширяет обязательное лицензирование в рамках Закона о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AMLO):
Услуги по сделкам с VA: охватывают внебиржевую (OTC) торговлю и сделки с неценными VA; выводы из консультаций 2025 года завершены с доработками.
Услуги по хранению VA: требуют от лицензированных провайдеров безопасно хранить VA клиентов, с стандартами сегрегации, безопасности, аудитов и соблюдения.
Консультационные услуги по VA: предлагается согласовать с регулируемой деятельностью типа 4 (консультирование по ценным бумагам); охватывают предоставление советов по покупке/продаже VA или выпуск отчетов/анализов.
Управление VA: для управляющих портфелем, работающих с VA-активами; включает тесты на соответствие, требования к капиталу и отсутствие минимального порога (даже минимальный уровень экспозиции вызывает необходимость лицензирования).
Законодательный проект ожидается в Законодательном совете в 2026 году для внесения изменений в AMLO и полного внедрения этих режимов — без переходных периодов в некоторых случаях, с ускоренными одобрениями для существующих субъектов, регулируемых SFC.
3. Улучшение допуска токенов и ликвидности
С конца 2025 года, с учетом циркуляров, введенных в 2026: убрано требование о 12-месячном опыте для многих VA (включая стейблкоины) на VATPs, что позволяет быстрее выводить их на рынок.
Прояснены правила для токенизированных ценных бумаг, инвестиционных продуктов и доступа к глобальной ликвидности (например, совместные книги заказов с аффилированными лицами) при сохранении предфинансирования и мгновенного расчетов для минимизации рисков.
4. Консультации и график
Общественные консультации по режимам консультирования/управления завершены в январе 2026.
Правительство и SFC планируют ввести законодательство вскоре после учета отзывов.
Дополнительные инициативы, такие как тендер на Виртуальный активный ускоритель (запущен в феврале 2026), направлены на поддержку лицензированных компаний в разработке и тестировании новых проектов VA под контролируемым надзором.
Какое влияние это окажет на рынок криптовалют?
Увеличение ликвидности и торговой активности: маржинальное финансирование и бессрочные контракты (даже ограниченные профессионалами) добавляют рычаг и возможности деривативов, углубляя ликвидность спотового рынка, улучшая обнаружение цен и привлекая больше институциональных и профессиональных потоков — потенциально увеличивая объемы на платформах, регулируемых в Гонконге.
Более широкое институциональное принятие: четкие правила по хранению, сделкам, консультациям и управлению делают Гонконг более привлекательным для банков, управляющих активами и глобальных игроков (например, банки уже хранят миллиарды VA с высоким годовым ростом). Это соединяет традиционные финансы и крипто, поощряя токенизированные активы, стейблкоины и продукты на блокчейне.
Повышенная надежность и принятие: комплексное лицензирование закрывает регуляторные пробелы, снижает зависимость от оффшорных юрисдикций и сигнализирует о зрелости — привлекая больше пользователей и инвесторов, одновременно поддерживая высокие стандарты AML/CFT и защиты.
Потенциальные недостатки: повышенные требования к соблюдению могут стать вызовом для меньших участников; рычаг увеличивает риски волатильности (хотя и под контролем); ограниченный доступ для розничных инвесторов изначально делает его более профессионально ориентированным.
В целом, эти шаги являются бычьими для криптоэкосистемы Гонконга — позиционируя его как регулируемый центр Азии, ускоряя интеграцию в мейнстрим и стимулируя долгосрочный рост ликвидности, инноваций и притока капитала.
Программа Гонконга по VA в 2026 году — явный шаг к зрелой, регулируемой экосистеме цифровых активов. 🚀🇭🇰💹