Рынки природного газа ориентируются на сигналы погодных прогнозов, поскольку блокировки поставок продолжаются

Мартовые фьючерсы на природный газ на Nymex в последние торги немного выросли, восстановившись после резкого снижения в понедельник. Краткосрочное восстановление отражает противоречивые погодные сигналы по всей стране, создавая сложную картину конкурирующих рыночных давлений, которые будут формировать спрос в ближайшие недели.

Расхождение в прогнозах погоды поддерживает движение цен

Последний прогноз группы по погоде Commodities Weather Group представляет собой смешанную картину: ожидается вышенормальная температура в Среднем Западе и Юго-Востоке, но в Среднеатлантическом регионе и на Северо-Востоке сохранятся более холодные, чем обычно, условия до середины февраля. Такое расхождение в погодных условиях критично — тепло выше нормы снижает спрос на отопление на Юге и в Среднем Западе, в то время как холодные волны на Северо-Востоке поддерживают спрос. Взаимодействие этих региональных паттернов обычно блокирует устойчивое направление цен, вызывая волатильность.

Последние недели подчеркивают мощное влияние погоды на энергетические рынки. Всего на прошлой неделе значительный зимний шторм и арктический холодный фронт подняли цены на природный газ до трехлетнего максимума, вынудив рынок заложить рост спроса на топливо для отопления. Экстремальный холод заморозил добывающие скважины в регионах добычи, особенно в Техасе и соседних областях, отключив примерно 50 миллиардов кубических футов суточного производства — около 15% от общего объема производства в США.

Блокировки поставок и реальность добычи

Текущие данные по добыче показывают напряженность между краткосрочными сбоями и долгосрочными тенденциями. Производство сухого газа в США (нижние 48 штатов) составляет 110,5 млрд куб. футов в сутки, что на 5,1% больше по сравнению с прошлым годом, хотя рост добычи компенсируется увеличением спроса. На прошлой неделе спрос достиг 110,6 млрд куб. футов в сутки, что на впечатляющие 26,7% больше по сравнению с прошлым годом, обусловлено потребностью в отоплении в холодный период.

Однако картина спроса усложняется при рассмотрении более широких тенденций. Агентство по энергетике США (EIA) недавно снизило свой прогноз по добыче сухого газа в США на 2026 год до 107,4 млрд куб. футов в сутки с предыдущих оценок в 109,11 млрд куб. футов, что является заметным понижением и указывает на то, что блокировки поставок могут сохраняться дольше, чем ожидалось. Несмотря на то, что активных буровых установок недавно достигло двухлетнего максимума, прогнозы по добыче ужесточаются, что создает некоторую поддержку ценам.

Экспортные потоки и динамика запасов

Спрос на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) остается высоким: чистые потоки на терминалы по сжижению в США достигли 19,1 млрд куб. футов в сутки на этой неделе, что на 43,8% больше по сравнению с предыдущей неделей. Этот рост отражает сильный международный спрос на американский природный газ, обеспечивая сбыт внутренним запасам.

Последний отчет EIA о запасах создал благоприятную картину для цен. Запасы газа за неделю, завершившуюся в конце января, сократились на 242 млрд куб. футов, превысив рыночные ожидания в -238 млрд куб. футов и среднегодовое снижение за пять лет в -208 млрд куб. футов. Тем не менее, запасы остаются значительно выше уровня прошлого года — на 9,8% и на 5,3% выше сезонных средних значений, что свидетельствует о наличии обильных запасов для удовлетворения пиков спроса.

Европейские запасы предоставляют еще один ориентир для глобальной обеспеченности поставками. В настоящее время запасы газа в Европе составляют 41% от полной емкости, что значительно ниже сезонной нормы в 57%, что указывает на возможное ужесточение условий поставок в Европе и поддержание высокого спроса на LNG, а также экономическую привлекательность экспорта из США.

Деятельность по бурению и рыночные перспективы

Данные Baker Hughes показывают, что в последнюю неделю активных буровых установок по добыче природного газа в США было 125, что больше по сравнению с предыдущей неделей, но все еще немного ниже двухлетнего максимума в 130 установок, зафиксированного в конце ноября. Тренд резко изменился с середины 2024 года, когда число установок упало до 94 — четырех с половиной летнего минимума, что свидетельствует о восстановлении уверенности отрасли несмотря на циклическую волатильность.

В качестве препятствия, производство электроэнергии в США за последнюю неделю снизилось на 6,3% по сравнению с прошлым годом до 91 131 ГВтч, что связано с умеренными температурами и снижением спроса на охлаждение и отопление за пределами холодного Северо-Востока. За полный 52-недельный период производство электроэнергии выросло на 2,1% по сравнению с прошлым годом, что подчеркивает, что сезонные паттерны продолжают доминировать в рыночной динамике.

Итог

Цены на природный газ остаются под воздействием противоречивых погодных прогнозов и структурных факторов спроса и предложения. Конфликтующие региональные температуры мешают формированию единого ценового направления, в то время как пересмотр прогнозов по добыче EIA и умеренные сокращения запасов ограничивают потенциал роста. Множество сигналов — теплое южное тепло и холодный Северо-Восток, обильные запасы и сокращения в прогнозах по добыче, стабильный экспорт СПГ — будут продолжать определять, сохранится ли краткосрочное восстановление или оно ослабнет по мере завершения зимы.