Nvidia: Мы сделали нашу крупнейшую ставку на OpenAI — вот что должны знать инвесторы

На технологической конференции в Тайбэе генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг сделал важное заявление, которое вызывает волну в инвестиционном мире. Он сообщил, что Nvidia примет участие в последнем раунде финансирования OpenAI — и это не мелкая сделка. «Мы вложим очень много денег», — сказал Хуанг, назвав это потенциально «самым крупным нашим инвестиционным проектом». Хотя он не назвал конкретную сумму, он подчеркнул, что инвестиция будет «огромной».

Это заявление последовало за сообщениями о том, что Nvidia пересматривает свою приверженность стартапу в области искусственного интеллекта. Когда его спросили об этих слухах, Хуанг просто ответил: «Это чепуха».

О какой инвестиции говорит Дженсен Хуанг

OpenAI собирает до 100 миллиардов долларов от нескольких крупных инвесторов, включая Nvidia, Microsoft, Amazon и SoftBank. Этот раунд финансирования может оценить OpenAI в ошеломляющие 750 миллиардов долларов, что сделает его одним из самых ценных частных компаний в мире.

Отношения между этими двумя компаниями очень тесные. В сентябре прошлого года Nvidia объявила о «знаковом стратегическом партнерстве», в рамках которого OpenAI развернет как минимум 10 гигаватт дата-центров с искусственным интеллектом, оснащенных графическими процессорами следующего поколения Vera Rubin от Nvidia. Тогда Nvidia заявила, что планирует инвестировать до 100 миллиардов долларов в OpenAI по мере запуска каждого дата-центра.

Последние комментарии Хуанга прояснили важный момент: новая сумма инвестиций отличается от первоначальных обязательств в 100 миллиардов долларов. «Нет, ничего подобного», — ответил он, когда его спросили, достигнет ли текущий раунд 100 миллиардов. Таким образом, несмотря на громкие новости о огромных суммах, реальные цифры остаются в тени.

Масштабный раунд финансирования может изменить ландшафт ИИ

Масштаб этого финансирования говорит о том, куда, по мнению индустрии, движется будущее. OpenAI стал центральным игроком в революции искусственного интеллекта, и инвесторы делают ставки соответственно. Например, CoreWeave, поставщик облачных вычислений, специализирующийся на инфраструктуре ИИ, вырос более чем на 125% с момента IPO в марте 2025 года. Аналогично Nebius Group выросла на 368% с момента возобновления торгов в конце 2024 года. Эти показатели свидетельствуют о том, что рынок видит огромный потенциал в компаниях, поддерживающих развитие ИИ.

Появляются слухи, что сама OpenAI может провести первичное публичное размещение (IPO) уже в этом году. Если это произойдет, доля Nvidia в ранних инвестициях может стать чрезвычайно ценной. История показывает, что те, кто инвестировал в Netflix, когда он попал в список рекомендаций Motley Fool в декабре 2004 года, увидели, как их 1000 долларов выросли до 450 256 долларов. Аналогично, инвесторы, купившие Nvidia в апреле 2005 года, когда компания получила рекомендацию, увидели, как их 1000 долларов превратились в 1 171 666 долларов.

Круговая проблема, о которой никто не говорит

Здесь ситуация усложняется. Структура сделки между OpenAI и Nvidia создает то, что инвесторы называют «круговыми отношениями». OpenAI использует графические процессоры Nvidia для построения своих дата-центров ИИ, а взамен Nvidia вкладывает крупные суммы в OpenAI. Возникает вопрос: не искажают ли такие договоренности спрос и не создают ли ложные сигналы о реальной стоимости этих инвестиций?

Эта круговая динамика вызывает важные вопросы: насколько энтузиазм вокруг этих сделок с ИИ отражает подлинные инновации или же взаимное подкрепление? Делают ли обе компании ставки на успех друг друга в такой мере, которая может не выдержать рыночной проверки?

Инвесторы все чаще выражают озабоченность по поводу этой схемы. Хотя партнерство Nvidia и OpenAI логично — Nvidia поставляет чипы, а OpenAI строит инфраструктуру — взаимные инвестиции добавляют слой сложности, который заслуживает внимания со стороны инвесторов.

Стоит ли сейчас покупать акции Nvidia?

С точки зрения оценки, Nvidia выглядит интересно. Коэффициент PEG (цена/прибыль к росту) у компании составляет 0.8, а значение ниже 1.0 традиционно считается признаком недооцененности относительно ожиданий роста. Учитывая текущую позицию Nvidia и прогнозируемую траекторию роста, акции могут казаться привлекательными на первый взгляд.

Однако у Nvidia есть история инвестиций в перспективные компании ИИ и последующей продажи этих позиций. На этом раннем этапе слишком много неопределенности, чтобы однозначно утверждать, что эта конкретная инвестиция в OpenAI окупится впечатляюще или исчезнет в тени.

Общая картина: рынок становится все более воодушевленным инвестициями в ИИ, но это не гарантирует успех. Технология GPU Nvidia действительно ценна, однако будущая отдача компании зависит от гораздо большего, чем одна инвестиция в OpenAI. Взаимосвязанный характер этих сделок, хоть и стратегический, также создает риски, которые не стоит игнорировать умным инвесторам.

Перед принятием инвестиционных решений стоит учитывать, что Nvidia недавно не входила в топ-10 рекомендуемых акций по версии аналитиков — несмотря на впечатляющий послужной список. Этот факт сам по себе говорит о том, что даже профессиональные инвесторы считают оценку сложной и будущее неопределенным. Инвестиционное сообщество разделено во мнении, достигли ли мы пика энтузиазма по поводу технологических акций или впереди еще есть значительный потенциал роста.