Прогноз цен на серебро на 2026 год: что предсказывают эксперты после рекордного 2025 года

После необычайного 2025 года, когда цены на серебро взлетели до уровней, не виданных более четырех десятилетий, рынок драгоценных металлов сталкивается с определяющим моментом. Вопрос теперь не в том, сможет ли серебро сохранить свой импульс, а в том, как слияние структурных ограничений поставок, растущего промышленного спроса и аппетита к безопасным активам изменит его траекторию в 2026 году. Чтобы понять перспективы цен на серебро на предстоящий год, необходимо проанализировать силы, которые подняли белый металл с менее чем 30 долларов в начале 2025 года до более чем 60 долларов к концу года, и что это говорит о будущем.

Рост 2025 года: Идеальный шторм спроса и дефицита

Подъем серебра в течение 2025 года создал яркую картину дисбаланса спроса и предложения. Драгоценный металл достиг своего пика в конце 2025 года, превысив 64 доллара за унцию после снижения федеральной ставки по процентам — шаг, который привлек внимание инвесторов к безпроцентным активам, таким как драгоценные металлы. Этот рост, с менее чем 30 долларов до более чем 60 за год, не является просто спекулятивным энтузиазмом; он отражает реальную рыночную нехватку.

Скорость и масштаб роста серебра привлекли внимание аналитиков и участников рынка по всему миру. Питер Краут из Silver Stock Investor отметил, что этот «выдающийся подъем» демонстрирует существующие ограничения поставок, которые вряд ли исчезнут в ближайшее время. Более того, мировые биржи металлов испытывают трудности с поддержанием достаточных запасов серебра — явный признак настоящего физического дефицита, а не только спекулятивных позиций.

Сторона предложения: почему производство не может идти в ногу

Основная проблема структурных ограничений серебра — это производственный вопрос, который не решится быстро. Согласно исследованиям Metal Focus, в 2025 году наблюдался дефицит поставок в 63,4 миллиона унций — пятый подряд год с недостатком. Хотя прогнозы указывают на сокращение этого дефицита до 30,5 миллиона унций в 2026 году, дефицит, скорее всего, сохранится. Это не временное несоответствие; это многолетняя проблема, коренящаяся в экономике горнодобывающей отрасли.

Главная причина: примерно 75% серебра добывается как побочный продукт при добыче других металлов, таких как золото, медь, свинец и цинк. Это означает, что даже при рекордных ценах на серебро у горняков нет мотива резко увеличивать добычу. Как объяснил Краут, когда серебро составляет лишь небольшую часть доходов горнодобывающего предприятия, повышение цен не обязательно ведет к росту производства. Более того, при высоких ценах на серебро добыча может даже снизиться, поскольку горняки переключаются на переработку менее качественной руды, которая содержит меньше серебра на единицу.

На стороне разведки задержка структурная. Вынести месторождение серебра из стадии открытия в коммерческое производство обычно занимает 10–15 лет, то есть реакция предложения на текущие высокие цены не произойдет в ближайшее десятилетие. За последнее десятилетие добыча серебра снизилась, особенно в центрах добычи в Центральной и Южной Америке. В то время как запасы серебра на поверхности истощаются, а новое производство маловероятно ускориться в ближайшее время, ограничения поставок, похоже, останутся доминирующей темой рынка в 2026 году и далее.

Промышленный спрос: движущая сила роста серебра

Если предложение ограничено, то промышленный спрос становится катализатором роста. Рынок металлов не существует в вакууме; промышленное применение серебра значительно расширилось, и в 2026 году эта тенденция, скорее всего, усилится. Сектор чистых технологий — включающий солнечные энергетические системы и электромобили — является крупнейшим драйвером роста промышленного спроса. Фрэнк Холмс из US Global Investors подчеркнул «преобразующую роль серебра в возобновляемой энергетике», особенно в фотогальванических панелях, что стало одним из основных факторов последнего скачка цен.

Масштаб этого спроса заслуживает внимания. Согласно отчету Silver Institute «Silver, the Next Generation Metal», солнечные установки и производство электромобилей будут обеспечивать значительное потребление серебра до 2030 года. Но настоящим «джокером» может стать искусственный интеллект и дата-центры. Около 80% мировых дата-центров сосредоточено в США, а спрос на электроэнергию в этих объектах, по прогнозам, вырастет на 22% за следующее десятилетие. Ожидается, что рабочие нагрузки, управляемые ИИ, увеличат потребление энергии на 31% за тот же период. Важный момент: дата-центры в США все чаще предпочитают солнечную энергию ядерной — что усиливает связь между ростом ИИ, расширением возобновляемых источников энергии и спросом на серебро.

Алекс Цепаев, главный стратег B2PRIME Group, подтвердил этот прогноз: «Рост интереса к возобновляемой энергетике, особенно к солнечным панелям, стимулировал спрос на серебро по всему миру. С увеличением числа электромобилей спрос на серебро будет расти в ближайшие годы». Эти тенденции были настолько значимы, что в 2025 году правительство США официально признало серебро стратегическим минералом, подчеркивая его важность для экономики.

Безопасное убежище: когда капитал ищет укрытие

Помимо промышленного потребления, серебро стало магнитом для инвесторов, ищущих защиту портфеля в условиях неопределенности. В роли драгоценного металла, связанного с золотом, серебро получает поддержку от тех же макроэкономических факторов: снижение ставок, перспектива возобновления количественного смягчения Федеральной резервной системой, слабость валют, инфляционное давление и повышенные геополитические риски. Однако серебро обладает одним преимуществом: доступностью. Как более доступный вход в владение драгоценными металлами, оно привлекает как розничных инвесторов, так и институциональный капитал.

Доказательства этого инвестиционного ажиотажа очевидны. ETF, обеспеченные серебром, за 2025 год привлекли примерно 130 миллионов унций, доведя общие запасы ETF примерно до 844 миллионов унций — рост на 18% за год. Эти крупные притоки создали ощутимый дефицит в физических рынках. В мире возникли дефициты серебряных слитков и монет, а запасы на фьючерсных рынках в Лондоне, Нью-Йорке и Шанхае значительно сократились. Запасы на Шанхайской бирже фьючерсов достигли минимального уровня с 2015 года в конце 2025.

Дефицит проявляется в росте ставок аренды и стоимости заимствования, что указывает на реальные проблемы с физической поставкой, а не только на спекуляции. В Индии, уже являющейся крупнейшим потребителем серебра в мире, спрос вырос по нескольким каналам. При цене золота, превышающей 4300 долларов за унцию, покупатели, ищущие более доступные альтернативы, начали массово приобретать серебряные украшения. Одновременно спрос на серебряные слитки и ETF продолжает расти, несмотря на то, что Индия импортирует 80% своих потребностей в серебре. Как отметила Джулия Хандошко, генеральный директор брокера Mind Money: «Сейчас рынок характеризуется реальным физическим дефицитом: мировой спрос превышает предложение, закупки в Индии истощили запасы в Лондоне, а притоки в ETF продолжают сжимать рынок».

Глядя на 2026 год, спрос на безопасное убежище, скорее всего, усилится. Опасения по поводу независимости Федеральной резервной системы и слухи о возможной замене Джерома Пауэлла на более стороннего к политике низких ставок человека поддерживают спрос на серебро как хедж портфеля — факторы, которые должны продолжать поддерживать цены.

Что ожидает 2026 год: формируется прогноз цен на серебро

Прогнозировать цены на серебро никогда не было просто. Этот металл носит прозвище «металл дьявола» не без причины: его волатильность легендарна. Тем не менее, исходя из описанных выше структурных факторов, большинство аналитиков настроены бычьё.

Краут считает, что 50 долларов — это новая нижняя граница для серебра, и дает «консервативный» прогноз около 70 долларов на 2026 год, при условии сохранения промышленных фундаментальных факторов. Это совпадает с прогнозом Citigroup, что серебро продолжит превосходить золото и может достигнуть 70 долларов или выше в течение 2026 года. В более оптимистическом сценарии Фрэнк Холмс ожидает, что серебро может достичь 100 долларов, а Клем Чамберс из aNewFN.com называет серебро «быстрой лошадью» в сегменте драгоценных металлов и указывает на инвестиционный спрос розницы как на главный «двигатель» роста цен.

Диапазон этого прогноза — от 50 до 100 долларов — отражает как бычью позицию, так и реальную неопределенность относительно того, как могут развиваться несколько переменных. Однако основание для значительного повышения цен на серебро есть: структурные дефициты поставок, которые не исчезнут в ближайшие годы, промышленный спрос на фоне трансформирующих технологий и поток инвестиций в безопасные активы, вероятно, сохранятся на фоне макроэкономической неопределенности.

Риски и переменные для отслеживания

Инвесторам и аналитикам не стоит считать, что рост будет идти по прямой линии. Хандошко предостерегла, что глобальное замедление экономики или внезапные ликвидные коррекции могут оказать давление на цены серебра. Она советует внимательно следить за тенденциями промышленного спроса, потоками импорта в Индию, притоками в ETF и ценовыми разрывами между крупными торговыми центрами. Также, если доверие к бумажным фьючерсам снова ослабнет, возможна структурная переоценка.

Краут также напомнил, что несмотря на «забаву» наблюдать за волатильностью, которая работает в пользу серебра, резкие падения вполне возможны. Этот металл «известно волатилен», и позиции следует формировать с учетом этого. Внешние шоки — будь то геополитические, экономические или связанные с политикой — сохраняют потенциал разрушить текущий оптимизм по ценам на серебро.

Слияние ограничений поставок, промышленной необходимости и инвестиционного спроса создало по-настоящему привлекательную ситуацию для серебра в 2026 году. Хотя точные прогнозы цен сопряжены с рисками, общий тренд выглядит поддерживающим. Будет ли металл двигаться к 70 долларам, достигнет 100 или останется где-то посередине — зависит от того, как эти силы будут развиваться в течение следующего года.