Понимание Gamma Squeeze: Механизм, стоящий за недавним снижением цены золота

Резкое снижение золота в пятницу было не просто случайным рыночным движением — оно, вероятно, усилилось тем, что трейдеры называют гамма-сквизом. Это явление происходит, когда позиции по опционам взаимодействуют с ценами базовых активов таким образом, что трейдерам приходится быстро покупать или продавать активы. Понимание этой динамики помогает объяснить, почему в некоторых дни наблюдаются чрезмерные колебания цен на товары.

Эффект гаммы на опционы и ценовые движения

Гамма-сквиз происходит, когда цена финансового инструмента пересекает критические уровни страйка, на которых сосредоточены значительные объемы опционных контрактов. В этот момент трейдеры, держащие короткие позиции по колл или пут-опционам, вынуждены корректировать свои хеджирования, обычно покупая или продавая базовый актив для поддержания нейтральности дельты. В пятницу этот эффект проявился в том, что цены на золото прошли через ключевые уровни сопротивления и поддержки. Масштаб необходимого ребалансирования зависит от того, сколько контрактов сосредоточено на определенных ценовых уровнях — чем больше концентрация, тем сильнее давление на покупку или продажу.

Истечение опционов в пятницу и скопление по страйкам

ETF SPDR Gold заметно увеличил число истекающих опционных контрактов по страйкам в $465 и $455, создав четко выраженные ценовые уровни, на которых концентрировались гамма-эффекты. Одновременно, у контрактов CME Group на март и апрель было значительное открытое интересование, сосредоточенное на уровнях $5300, $5200 и $5100. Эти уровни действуют как гравитационные ямы — по мере приближения золота к этим уровням трейдеры вынуждены механически корректировать позиции. Когда цены в пятницу откатились через эти страйки, это вынужденное продажа усилила нисходящий импульс, создавая ощущение необычной рыночной спешки.

Почему динамика гаммы важна для трейдеров по золоту

Механизм гамма-сквиза раскрывает важную истину о современных рынках: ценовые движения формируются не только фундаментальными факторами спроса и предложения, но и технической структурой деривативных позиций. Когда цены проходили через сконцентрированные уровни страйков, трейдеры с короткими позициями по гамме были вынуждены продавать больше, чтобы оставаться хеджированными, что еще больше ускоряло падение. Это создает обратную связь, при которой технические факторы могут временно доминировать в движении цен. Для инвесторов, отслеживающих золото, распознавание таких гамма-эффектов помогает отличить смену направления, вызванную макроэкономическими факторами, от тех, что усиливаются механикой рынка опционов.