Освоение стратегии опционов Стреддл: ваш гид по получению прибыли от рыночных колебаний

Неопределенность на криптовалютных рынках не всегда является обязательным недостатком. Если вы ожидаете значительное движение цены, но не можете предсказать, в какую сторону рынок качнется, стратегия опционов «страдл» может быть именно тем, что вам нужно. Этот нейтральный подход к торговле опционами становится все более популярным среди криптотрейдеров, поскольку он позволяет потенциально получать прибыль от волатильности независимо от того, вырастут ли цены или обвалятся.

Когда и почему использовать стратегию «страдл» в опционах

Стратегия «страдл» лучше всего работает, когда ваш рыночный прогноз содержит один главный фактор — ожидается волатильность. В отличие от направленных стратегий, требующих предсказания направления движения цен, «страдл» исключает необходимость угадывать, куда пойдет рынок.

Трейдеры обычно прибегают к «страдл» перед важными рыночными событиями. Например, перед регуляторными объявлениями, влияющими на криптоиндустрию, значительными макроэкономическими данными, которые могут изменить настроение рынка, или ожидаемыми новостями, способными вызвать резкие колебания цен. Поскольку криптовалютные рынки обычно более волатильны, чем традиционные активы, стратегия «страдл» особенно актуальна при торговле цифровыми активами.

Этот подход принципиально отличается от стратегий типа «странгл», которые также делают ставку на волатильность, но используют разные цены исполнения. В стратегии «страдл» вы делаете ставку на то, что важнее движение рынка, а не его направление.

Основные механизмы стратегии «страдл»

Чтобы успешно реализовать стратегию «страдл», нужно понять, как работают ее составляющие. Разберем, как трейдеры на практике используют этот подход.

Подготовка: покупка двух опционов

Вы начинаете с одновременной покупки двух опционных контрактов на один и тот же актив. Обычно это позиции «на деньги» (ATM), то есть и ваш колл, и пут имеют цены исполнения, близкие к текущей рыночной цене криптоактива.

Зоны прибыли

Здесь начинается самое интересное. Максимальная прибыль не ограничена. Если цена актива значительно превысит цену исполнения вашего колла плюс уплаченный премиум, ваш колл приобретает ценность, а пут истекает бесполезным — и вы получаете прибыль. Аналогично, если цена упадет значительно ниже цены исполнения пут минус уплаченный премиум, пут приносит прибыль, а колл становится бесполезным.

Цена должна пройти достаточно далеко, чтобы покрыть совокупную стоимость покупки обоих опционов. Каждое движение за пределы этой точки безубыточности — это ваша прибыль.

Управление рисками снизу

Преимущество стратегии «страдл» — четко определенный риск. Максимальные убытки ограничены суммой уплаченных премий за оба опциона. Если актив остается около цены исполнения при истечении опционов, ни один контракт не окажется в деньгах, и оба истекут бесполезными. Вы потеряете только уплаченные премии, и на этом все.

Определение точек безубыточности

Понимание, где находится точка безубыточности, важно. На верхней границе — цена исполнения плюс общие премии. На нижней — цена исполнения минус премии. Актив должен пройти эти пороги, чтобы стратегия «страдл» начала приносить прибыль. Такой подход позволяет заранее рассчитать, оправданы ли потенциальные ценовые движения затратами на стратегию.

Длинный «страдл» против короткого «страдл»: что выбрать

Стратегия «страдл» бывает двух видов. Длинный «страдл» (покупка обоих опционов) подходит трейдерам, ожидающим волатильность. Обратная — короткий «страдл» — предполагает продажу обоих опционов и используется, когда предполагается, что цены останутся относительно стабильными.

Короткий «страдл» может быть прибыльным в условиях низкой волатильности, но несет значительно больший риск, поскольку убытки могут быстро нарастать при неожиданных движениях. Из-за асимметрии риска короткие «страдлы» обычно предназначены для опытных трейдеров с достаточным капиталом и высоким уровнем риска.

Для большинства начинающих трейдеров более безопасным и управляемым вариантом является длинный «страдл» с четко ограниченными убытками.

Оценка стратегии «страдл»: сильные и слабые стороны

Каждая стратегия имеет свои плюсы и минусы. Вот что важно учитывать при выборе стратегии «страдл».

Плюсы

• Неограниченная потенциальная прибыль — привлекательна для многих трейдеров. Когда рынок показывает ожидаемую волатильность, ваши доходы могут быть значительными.
• Полное исключение направленного риска — стратегия одинаково эффективна при росте или падении цен.
• Особенно хорошо работает в условиях высокой волатильности или перед важными событиями-катализаторами.
• Подходит, если ваша вера в волатильность сильнее, чем в направление.

Минусы

• Высокие начальные затраты — покупка двух опционов требует значительных премий, что создает высокий барьер для прибыли.
• Маленькие ценовые движения не окупают затраты — чтобы получить прибыль, движение должно быть достаточно существенным.
• Если волатильность не реализуется, оба опциона теряют стоимость со временем, что ведет к убыткам.
• Время работает против вас — чем дольше вы держите позицию без существенного движения, тем больше теряете из-за временного распада (тайм-эрозии). Особенно это заметно за месяц до истечения.

Важные факторы, влияющие на эффективность стратегии «страдл»

Два ключевых параметра могут либо помочь, либо помешать реализации стратегии: подразумеваемая волатильность (IV) и распад времени.

Подразумеваемая волатильность (IV)

IV — это рыночные ожидания о том, насколько сильно может измениться цена актива в будущем. Чем выше IV, тем дороже опционы, так как рынок ожидает большие колебания. При покупке «страдл» важно выбрать момент, когда предполагаемая волатильность превышает текущие оценки, чтобы опционы можно было перепродать дороже.

Если после покупки IV резко падает, стратегия становится менее прибыльной независимо от движения цены. Поэтому важно учитывать рыночные настроения и уровни IV.

Распад времени (Тета)

Тета — показатель, измеряющий потерю стоимости опционов со временем. Особенно сильно он ускоряется в последний месяц перед истечением. Каждый день без существенного движения уменьшает стоимость ваших опционов. В стратегии «страдл» это — враг, поскольку без движения цена теряет ценность.

Исключение — опционы «в деньгах» (ITM), которые сохраняют внутреннюю ценность даже перед истечением, обеспечивая некоторую защиту.

Практический пример: создание позиции «страдл»

Понимание теории — одно, а практическое применение — другое. Рассмотрим пример на текущем рынке.

Допустим, ETH торгуется около $2010, и вы ожидаете значительного движения после регуляторных новостей. Вы решаете открыть стратегию «страдл» с контрактами, истекающими через четыре недели.

Вы покупаете ATM-колл и пут по цене $2010. Общая премия может составлять примерно 1.5–2% от стоимости актива. Исходя из этого, ваши уровни безубыточности — примерно на 3–5% выше и ниже текущей цены — реалистичный диапазон для ожидаемого события.

Если ETH неожиданно вырастет до $2150, ваш колл приобретает значительную ценность, а пут истекает бесполезным — и вы получаете прибыль, покрывающую премии и дополнительно прибыль. Если же ETH упадет до $1900, пут даст прибыль, превышающую затраты. Но если новость не вызовет движений, и цена останется в диапазоне $1980–$2040, оба опциона истекут бесполезными, и вы понесете максимальный убыток — уплаченные премии.

Этот пример показывает, что стратегия «страдл» особенно эффективна при приближении ожидаемых волатильных событий. Она не основана на удаче, а на правильной подготовке к известным катализаторам и управлении асимметричным риском.

Дополнительные стратегии для вашего арсенала

Стратегия «страдл» — это лишь один из инструментов. Есть и другие подходы, которые подходят для разных рыночных сценариев и уровней риска.

Незащищенные путы (Naked Puts): доходность с высоким риском

Продажа путов без владения активом или коротких позиций позволяет получать премии. Если цена остается выше цены исполнения, вы зарабатываете премию. Но при падении рынка вам придется покупать актив по цене исполнения, что может привести к убыткам. Подходит для бычьих настроений и трейдеров с достаточным капиталом и высоким уровнем риска.

Покрытые коллы (Covered Calls): доход на уже имеющихся активах

Если у вас есть криптоактивы, продажа коллов против них позволяет получать премии и одновременно защищать позицию. Если цена превысит цену исполнения, вы обязаны продать актив по договорной цене. Этот подход превращает ваши активы в источник дохода без риска, связанного с направленным движением.

Ключевые выводы для успешной реализации стратегии «страдл»

Стратегия «страдл» — мощный инструмент в условиях, когда вера в волатильность превышает уверенность в направлении. Покупая оба опциона одновременно, вы создаете возможность получать прибыль при значительных движениях в любую сторону, ограничивая убытки уплаченными премиями.

Для успеха важно знать свои уровни безубыточности, учитывать влияние временного распада и изменений подразумеваемой волатильности, а также правильно выбрать момент входа, ориентируясь на реальные катализаторы. Несмотря на высокие начальные затраты и необходимость значительных движений для получения прибыли, стратегия «страдл» предлагает привлекательное соотношение риск-вознаграждение при правильном использовании.

Начинайте с оценки предстоящих событий, способных вызвать существенные ценовые колебания. После определения катализатора механика проста: покупайте опционы, ограничивайте риск и позволяйте волатильности работать на вас. Как и в любой стратегии, успех зависит от образования и практики — начинайте с небольших позиций, чтобы научиться управлять рисками и правильно реагировать на рыночные сигналы.