Понимание, что такое Стреддл в торговле опционами и как его использовать

Стреддл в опционах — одна из самых универсальных стратегий для трейдеров, желающих воспользоваться движением рынка без необходимости предсказывать его направление. Одновременно покупая колл и пут опционы на один и тот же базовый актив с одинаковыми страйками и датами истечения, вы создаёте позицию, которая приносит прибыль при значительной волатильности цен независимо от того, растут они или падают. Это делает её особенно привлекательной для трейдеров криптоопционов, ориентирующихся на неопределенность цифровых активов.

Что такое стратегия стреддл в опционах?

В основе стреддл — нейтральная опционная стратегия, то есть вам не нужно предсказывать, будет ли актив расти или падать, достаточно, чтобы его движение было значительным. Стратегия предполагает одновременную покупку двух контрактов: одного колл (ставка на рост цены) и одного пут (ставка на снижение). Оба контракта имеют одинаковый страйк, обычно ближе к текущей рыночной цене (at-the-money, ATM).

Преимущество этого подхода — его гибкость. Неважно, идет ли речь о Биткоине, Эфириуме или любом другом волатильном криптоактиве: прибыль возникает, когда движение цены превышает совокупную стоимость премий, уплаченных за оба опциона. Можно сказать, что вы хеджируете свою неопределенность — платите фиксированную сумму (премии) за неограниченный потенциал прибыли, если рынок движется резко.

Криптоопционные трейдеры часто используют стреддлы при ожидании важных событий, таких как регуляторные объявления, крупные обновления сети или значительные макроэкономические данные, способные вызвать резкие колебания цен.

Как работает стратегия стреддл

Установка позиции

Вы начинаете с выбора страйка и даты истечения. Обычно трейдеры выбирают опционы at-the-money, поскольку они предлагают сбалансированное соотношение стоимости и выгоды. Например, если текущая цена ETH около $2,02K (на февраль 2026), трейдер может купить оба опциона по $2,000 — колл и пут, заплатив за них сумму премий.

Начальная стоимость — ваш максимальный возможный убыток: если ни один из опционов не окажется в деньгах к моменту истечения, вы потеряете всю уплаченную премию. Однако, если цена существенно превысит или опустится ниже точек безубывки, ваши прибыли могут стать неограниченными.

Понимание точек безубывки

Математика здесь проста, но важна. Верхняя точка безубывки — страйк плюс общая уплаченная премия. Нижняя — страйк минус премия. Цена должна пройти за эти уровни, чтобы вы получили прибыль.

Например, если вы заплатили в сумме $300 за опционы со страйком $2,000, ваши точки безубывки — $2,300 сверху и $1,700 снизу. ETH должен пройти за эти уровни, чтобы позиция стала прибыльной.

Механизм прибыли и убытка

Где вы зарабатываете: если Ethereum резко поднимается выше верхней точки безубывки, ваш колл становится прибыльным, а пут — без стоимости. И наоборот, если ETH падает ниже нижней точки, пут приносит прибыль. Чем сильнее движение в любую сторону, тем больше ваша прибыль.

Где вы теряете: если к моменту истечения цена остается в диапазоне между точками безубывки, оба опциона истекают бесполезными, и вы теряете уплаченные премии. Это основной риск — ставка не на направление, а на значительное движение цены.

Важные факторы успеха: тайм-менеджмент и подразумеваемая волатильность

Два ключевых фактора влияют на успех стреддла — и оба требуют постоянного мониторинга.

Подразумеваемая волатильность (IV) — ожидание рынка относительно будущих движений. Чем выше IV, тем дороже опционы (больше премий), но и больше шансов на значительные колебания. В условиях высокой IV вы платите больше, но получаете выгоду, если волатильность реализуется. Если после покупки IV снижается, стоимость опционов падает, даже если базовый актив не движется — это серьёзный минус для вашей позиции.

Тайм-распад (Theta) — постепенное снижение стоимости опционов со временем. Каждый день, если цена остается без изменений, оба опциона теряют часть стоимости. Особенно быстро это происходит в последний месяц перед истечением, поэтому важно правильно выбрать момент входа. Исключение — если опцион становится в деньгах, он сохраняет внутреннюю ценность, и тайм-распад замедляется.

Оптимальные условия для стреддла — высокая подразумеваемая волатильность, указывающая на возможные крупные движения, и достаточное время для их реализации до того, как тайм-распад станет разрушительным.

Стреддл против короткого стреддла: направление в обратную сторону

В этом руководстве речь идет о длинном стреддле (покупка обоих опционов), но есть и обратная стратегия — короткий стреддл. Здесь вы продаете колл и пут по тому же страйку, собирая премии, и надеетесь, что цена останется стабильной. Риск в обратной стратегии — неограничен, если цена резко движется, а прибыль ограничена собранными премиями.

Короткий стреддл подходит трейдерам, ожидающим слабую реакцию рынка на события, но требует высокого уровня риска и опыта. Длинный стреддл более безопасен, так как максимальный убыток ограничен уплаченными премиями.

Практический пример: как работает стреддл

Допустим, в октябре 2024 года Ethereum консолидировался в диапазоне. Технические индикаторы указывали на возможный прорыв. Трейдер покупает опционы по страйку $2,350 с истечением 4 октября, заплатив примерно 0,112 ETH (около $263 на тот момент) за оба контракта.

Если ETH резко поднимется выше $2,613 (страйк + премия), колл станет прибыльным. Если упадет ниже $2,087 (страйк — премия), пут принесет прибыль. Стратегия сработает, если цена выйдет за эти уровни — важна величина, а не направление. Если же ETH останется в диапазоне, премия полностью потеряна.

Этот пример показывает, что стреддлы особенно эффективны в периоды высокой неопределенности — вы не угадываете направление, а готовитесь к прорыву в любую сторону.

Когда стоит использовать длинный стреддл?

Успешные трейдеры используют стреддлы избирательно, а не постоянно. Стратегия оправдана в случаях:

• Перед важными событиями: регуляторные объявления, обновления протоколов, крупные новости о партнёрствах
• В условиях высокой волатильности: криптоактивы демонстрируют значительные ежедневные колебания
• Когда IV высока, но не чрезмерна: ожидается высокая волатильность, уже заложенная в премии, но не настолько, чтобы сделать их слишком дорогими
• Когда есть уверенность в значительном движении, а не в направлении: главное — подготовиться к прорыву, а не угадывать его направление

Не рекомендуется использовать стреддлы, если ожидается минимальное изменение цены, IV уже очень высока, торгуете в низколиквидных контрактах или у вас недостаточно капитала для активного управления позицией.

Основные преимущества и ограничения длинного стреддла

Почему трейдеры выбирают стреддлы:

• Неограниченная потенциальная прибыль при значительном движении
• Ограниченный максимум убытка — уплаченные премии
• Работает как при росте, так и при падении рынка
• Не требует точного предсказания направления
• Особенно эффективен в периоды высокой волатильности

Основные ограничения:

• Высокая начальная стоимость из-за покупки двух опционов
• Требует значительного движения цены для получения прибыли
• Убытки растут, если ожидаемая волатильность не реализуется
• Тайм-распад ежедневно уменьшает стоимость, даже если направление верное
• Требует активного управления; пассивное «установить и забыть» редко работает
• В условиях высокой волатильности премии могут быть дорогими, а точка безубывки — далекой

Связанные стратегии опционов, которые стоит знать

Помимо стреддл, есть и другие стратегии с разными соотношениями риска и прибыли:

• Стренгл — покупка колл и пут с разными страйками, что уменьшает начальные затраты, но требует больших движений для прибыли
• Накладные путы (naked puts) — продажа путов без владения активом, собирая премии, но с неограниченными убытками при падении цены
• Покрытые продажи колл (covered calls) — продажа коллов против активов, которыми вы владеете, ограничивая потенциальную прибыль, но получая премии и защищая позицию

Каждая стратегия подходит под разные рыночные условия и уровень риска. Стреддл — баланс между затратами и потенциальной выгодой, более простая, чем управление несколькими разнородными позициями.

Итог: овладейте стреддлом для волатильных рынков

Стреддл в опционах — мощный инструмент для трейдеров, ориентирующихся на неопределенность рынка без риска потерять капитал из-за неправильных прогнозов направления. Понимая, как он работает — сочетая колл и пут в единую ставку на волатильность — вы можете систематически реализовывать эту стратегию, а не импульсивно.

Главный вывод: стреддлы — не о предсказании направления, а о предсказании величины движения. Они успешны, когда рынок делает крупные скачки, и терпят неудачу при стагнации. Освойте механику, поймите влияние тайм-распада и подразумеваемой волатильности, и используйте их выборочно в периоды повышенной, но не чрезмерной волатильности. Такой дисциплинированный подход превращает стреддл из спекуляции в обоснованный хедж реальной рыночной неопределенности.