Стратегия опционов Strangle: двунаправленный подход к получению прибыли от рыночной волатильности

Для трейдеров криптовалютных опционов, работающих в условиях неопределенности рынка, способность получать прибыль независимо от направления движения актива — это настоящее изменение правил игры. Встречайте стратегию опционов «страгл» — сложный подход, позволяющий трейдерам извлекать выгоду из ожидаемой волатильности без ставки на конкретное направление. Независимо от того, резко ли вырастут или упадут цены, те, кто правильно понимает и реализует эту стратегию, могут позиционировать себя для получения прибыли от движения.

Как работает стратегия опционов «страгл»

В основе стратегии лежит одновременное приобретение колл- и пут-опционов на один и тот же базовый актив, оба с одинаковой датой истечения, но с разными ценами исполнения. Цена исполнения колл-опциона находится выше текущей рыночной стоимости актива, а цена пут-опциона — ниже. Поскольку оба положения предполагают покупку вне денег (OTM) — опционов без внутренней стоимости, но с меньшей премией — общий капиталовложение остается управляемым по сравнению с другими стратегиями с несколькими компонентами.

Механизм прост: совокупная премия за оба контракта — это максимум возможных убытков по сделке. В случае же значительного движения цены криптовалюты в любую сторону и превращения этих OTM-опционов в ITM-позиции, трейдер получает существенную прибыль. Стратегия особенно эффективна при сильных ценовых колебаниях; при небольших изменениях результат может оказаться разочаровывающим.

Почему участники рынка выбирают этот подход

Трейдеры криптоопционов, которые следят за развитием событий и ожидают повышенной волатильности, часто используют стратегию «страгл». Привлекательность в том, что вместо попытки предсказать, вырастет или упадет актив, достаточно лишь предположить, что скоро произойдет значительное ценовое движение. Такой подход особенно интересен опытным участникам, которые знают о предстоящих катализаторах (регуляторных решений, крупных обновлениях блокчейна, макроэкономических объявлениях), но не уверены в их точном направлении.

Путем одновременного открытия длинных позиций как на рост, так и на падение, трейдеры хеджируют риски направления, одновременно эксплуатируя расширение волатильности. Такой двусторонний подход превращает неопределенность из угрозы в возможность для торговли.

Волатильность: движущая сила стратегии «страгл»

Стратегия «страгл» по сути является инструментом, основанным на волатильности, то есть её успех зависит от подразумеваемой волатильности (IV). Подразумеваемая волатильность отражает ожидания рынка относительно будущих ценовых движений, заложенные в опционах, и колеблется в зависимости от спроса и предложения. Высокая IV обычно предшествует важным событиям, а в спокойные периоды она снижается.

Понимание IV — обязательное условие для успешных трейдеров «страгл». Повышенная IV перед катализатором делает OTM-опционы дешевле относительно ожидаемого движения цены, создавая благоприятные условия для соотношения риск-доход. В то время как при низкой IV — когда опционы уже заложили минимальные ожидания движения — стратегия становится менее эффективной. Важно, чтобы опционы имели потенциал для роста стоимости по мере реализации волатильности через движение цены.

Преимущества стратегии

Управление неопределенностью направления цены

Главное преимущество — возможность получать прибыль при значительном движении базового актива, независимо от его направления. Для трейдеров, проводящих глубокий технический и фундаментальный анализ, но не уверенных в точном направлении, «страгл» — элегантное решение. Вместо угадывания направления и риска ошибиться, они используют капитал для эксплуатирования самой волатильности.

Эффективность капитала за счет меньших премий

Еще один важный плюс — меньшая стоимость входа. Поскольку стратегия использует только OTM-опционы, трейдеры платят меньшие премии по сравнению с опционами на деньги или в деньгах. Это позволяет опытным участникам адекватно масштабировать позиции в соответствии с уровнем риска, не истощая торговый капитал на дорогие контракты.

Недостатки стратегии

Зависимость от волатильности и катализаторов

Сильная сторона «страгл» — его слабость. Он требует точного тайминга и знания о предстоящих катализаторах. Поскольку OTM-опционы требуют существенного движения цены для достижения безубыточности, трейдеры должны точно предсказать как время, так и масштаб волатильности. Ошибки в оценке влияния события или сроков могут привести к тому, что опционы истекут бесполезными.

Риск, связанный с тайм-эффектом (θ-тайм-декей)

Тета — ежедневное снижение стоимости опциона по мере приближения срока истечения. Поскольку «страглы» используют только OTM-опционы, они подвержены ускоренной тете. Новички часто обнаруживают, что выбранные strike и даты истечения оказались недостаточными, и премия почти полностью исчезает, если движение цены не произошло вовремя.

Два варианта реализации: длинный и короткий «страгл»

Стратегия «страгл» реализуется в двух основных формах, каждая из которых подходит для разных рыночных сценариев и уровней риска.

Длинный «страгл»: ставка на расширение волатильности

Покупка обоих опционов — колл и пут — одновременно. Например, если биткоин торгуется около $34 000, а трейдеры ожидают значительного движения из-за решения по ETF, они могут купить пут на $30 000 и колл на $37 000 с истечением 24 ноября 2023 года. Такая позиция позволяет захватить около 10% ценовых колебаний в обе стороны при стоимости примерно $1320 за премии. Если событие вызовет движение за границы этих уровней, ранее OTM-опционы станут ITM и принесут прибыль. Максимальный убыток — это сумма премий.

Короткий «страгл»: сбор премий в диапазоне

Противоположно, короткий «страгл» предполагает продажу обоих опционов — колл и пут. Например, если трейдеры считают, что цена останется в узком диапазоне до конца ноября 2023 года (например, из-за задержек с регуляторными решениями), они могут продать колл на $37 000 и пут на $30 000, получив примерно $1320 премии. Максимальная прибыль — это полученная премия, но потенциальные убытки неограниченны при сильном движении вверх или вниз. Требует строгого контроля риска и мониторинга позиций.

Сравнение «страгл» и «стрэдл»: что выбрать?

Оба инструмента обеспечивают двунаправленное воздействие, но есть важные отличия. «Стрэдл» — покупка колл и пут с одинаковым страйком (обычно на деньги), требует меньших ценовых движений для прибыли, но стоит дороже. «Страгл» — с OTM-страйками, дешевле вход, но для достижения прибыли нужно большее движение.

Выбор зависит от капитальных возможностей и уровня риска. Трейдеры с ограниченным капиталом, готовые к повышенному риску, предпочтут «страгл» за счет меньших затрат. Те, кто ищет более высокие вероятности успеха и располагает большим капиталом, могут выбрать «стрэдл» с меньшей точкой безубыточности.

Практические советы и основные выводы

Успешное применение стратегии «страгл» требует не только понимания механики — необходима дисциплинированная рыночная аналитика, точное таймирование и строгий риск-менеджмент. Трейдерам важно правильно определить предстоящие катализаторы, оценить вероятность движения цены и выбрать подходящие страйки и сроки. Внешние факторы могут изменить исход.

В условиях высокой волатильности и неопределенности стратегия «страгл» предоставляет опытным трейдерам структурированный способ получать прибыль от ожидаемых ценовых колебаний. Комбинируя фундаментальный и технический анализ с грамотной работой с опционами, можно создать стратегию, соответствующую рыночным ожиданиям и уровню риска. Для расширения арсенала стоит рассмотреть и другие подходы, такие как покрытые коллы или стратегии «коллар», которые обеспечивают защиту портфеля и доходность в условиях волатильности.