Новая парадигма экономики токенов? Когда Backpack начинает заставлять VC «откладывать удовлетворение»

Заголовок: «Долгосрочный подход: рискованный IPO Backpack»

Автор: KarenZ

Источник:

Репост: Mars Finance

В «Западном мире» криптовалют «основатели уходят с прибылью», «проекты выманивают деньги у участников» — всё это становится откровенной эксплуатацией интересов, превращаясь в корень зла, тормозящий развитие Web3. Поэтому «экономика токенов» часто рассматривается как ускоритель богатства команд и проверка доверия пользователей.

Однако, когда мы смотрим на Backpack, перед нами открывается совершенно иная картина: Backpack выбрал путь, прямо указывающий на больные точки отрасли — в TGE все ликвидные токены передаются пользователям, а доходы команды и инвесторов полностью связаны с процессом выхода компании на IPO.

Этот шаг Backpack отказался от «стратегии сбора VC и розничных инвесторов», которая часто бывает грубой и рискованной. Независимо от исхода, это — достойная попытка в истории криптовалют.

Отложенное удовлетворение: долгосрочная борьба команды и капитала

В токеномике Backpack ключевым является строгий контроль за доходами команды и инвесторов — ни один основатель, топ-менеджер, сотрудник или венчурный инвестор не может напрямую получить токены.

По словам основателя и CEO Armani Ferrante, «скорость бегства», к которой стремится Backpack, — это не рыночная капитализация в миллиарды долларов или краткосрочные показатели по численности пользователей, а успех компании после завершения IPO в США.

Все токены, предназначенные для «мотивации команды» и «возврата инвесторам» (37,5% от общего объема), были переведены в «корпоративный резерв» — баланс компании Backpack. Даже после успешного IPO эта часть токенов остается заблокированной минимум на год, что исключает возможность «выхода на биржу и быстрого слива».

Такой «отложенный» подход — лучший способ защитить долгосрочную ценность проекта. В криптоиндустрии многие крахи связаны с «жадностью» команд и инвесторов — преждевременной продажей токенов, что вызывает падение цен, потерю доверия и исчезновение проектов. Backpack же полностью исключает возможность «краткосрочного слива» внутри команды и инвесторов, заставляя их «идти вместе с проектом».

Конечно, IPO — не легкий путь. Основатель Backpack признает, что выход на биржу может быть как очень близким, так и очень отдаленным, а иногда — вообще невозможным. Но независимо от результата, команда готова идти до конца. Эта решимость «не ломать — значит строить» выделяет Backpack среди многих жадных криптопроектов и вызывает доверие у тех, кто ценит долгосрочную перспективу.

Приоритетное распределение токенов: стимулирование роста

В токеномике Backpack все ликвидные токены полностью распределены среди пользователей. Для Backpack пользователи — это главный драйвер роста, поэтому токены должны служить стимулом для участия и развития продукта.

· Общий объем — 1 миллиард токенов, из которых 25% сразу выпускается в TGE: 24% — держатели баллов, 1% — держатели Mad Lads.

· В преддверии IPO происходит разблокировка по ключевым этапам развития продукта (37,5%). Каждый запуск нового продукта или расширение рынка — это возможность стимулировать пользователей токенами, что вызывает их разблокировку. Такой предсказуемый режим разблокировки постоянно привлекает новых участников и расширяет сообщество.

Более того, по словам Armani Ferrante, Backpack установил строгие ограничения на разблокировку токенов: добавленная ценность экосистемы должна всегда превышать эффект размывания цены токена.

Этот подход защищает интересы пользователей и обеспечивает, чтобы долгосрочная ценность проекта не была размыта краткосрочной разблокировкой, а стимулы оставались мощным драйвером роста платформы — достигая «выгоды пользователей, увеличения экосистемы и развития проекта» в тройной выгоде.

Соответствие требованиям: медленно — значит быстро

Помимо инновационной системы распределения токенов, Backpack выделяется своей приверженностью к соблюдению нормативных требований. В отличие от распространенной практики «расширения без учета регуляций» и «масштабирования за счет пренебрежения соответствием», Backpack делает ставку на законность.

По словам Armani Ferrante, «сейчас Backpack обслуживает примерно 48% мировых регионов. За этим кажется медленным ростом скрывается стремление к соблюдению нормативов».

Этот стратегический выбор может в краткосрочной перспективе означать упущенные возможности, но в долгосрочной — создание доверия и барьеров для конкурентов.

На данный момент Backpack позиционируется как регулируемая платформа для крипто-трейдинга, предлагающая спотовую торговлю, деривативы и кредитование. Но команда не ограничивается этим — она стремится создать платформу, объединяющую криптоактивы и традиционные финансы (TradFi). Для этого команда расширяет банковскую инфраструктуру по всему миру и планирует запускать ценные бумаги и другие услуги. В январе Backpack запустил универсальный инвестиционный портфель с кросс-маржингом и кросс-залогами.

Рыночная перспектива: как оценивать FDV Backpack?

Реакция рынка на Backpack отражает противоречия и потенциал модели.

По данным Axios, Backpack ведет переговоры о новых условиях финансирования, а предварительная оценка — 1 миллиард долларов.

На платформе предсказаний Polymarket ожидания по токенам Backpack показывают значительную волатильность: вероятность того, что FDV превысит 1 миллиард долларов в первый день после запуска, — 21%, а к ноябрю 2025 года — более 80%. Такая волатильность во многом обусловлена неопределенностью крипторынка и осторожностью по поводу модели «выхода на IPO с привязкой к прибыли».

Итог

Когда токен превращается в инструмент для слива средств проектом, а пользователи — в жертв схемы, индустрия теряет свои изначальные идеалы. Backpack же фактически отделяет Web2-стимулы акций от Web3-эффективности токенов.

· Для команды: единственный путь — развивать продукт и соблюдать нормативы до выхода на IPO. Если проект провалится или не сможет выйти — акции обесценятся, и возможности слива не будет.

· Для сообщества: токены — это чисто награда за участие и инструмент развития, а не средство для быстрого обогащения команды.

Выбор Backpack — это использование законности, прозрачности и долгосрочного подхода для переосмысления ценности криптопроектов, показывая новую перспективу для Web3.

Как говорит Armani Ferrante: «Либо мы делаем крупный проект, либо идем домой в деревню». Эти слова — не только декларация Backpack, но и ответ на главный вопрос всей индустрии: продолжать ли играть в пузырь спекуляций, разрушая доверие и будущее, или выбрать путь, более трудный и медленный, но более перспективный — с долгосрочной стратегией и восстановлением экосистемы?

Конечно, IPO — не легкое дело, и путь этот долог и тернист, особенно в криптоиндустрии, где подстерегают регуляторные, рыночные и конкурирующие риски, а непредсказуемость — постоянный спутник.