Январьское снижение ставок уже решено, настоящая интрига Биткойна — в новой политической рамке

С точки зрения рыночных ожиданий, вероятность снижения ставки в январе составляет всего 4 %, что означает, что пауза в снижении уже практически решена. Но сам этот результат в данном случае не является главным фокусом внимания рынка. В период перехода власти у Пауэлла наблюдается явное снижение его политического влияния, политическое пространство серьезно сужается. Команда Трампа следит за ситуацией, и если Пауэлл попытается что-то предпринять в последний срок полномочий, объявление нового кандидата на пост председателя Федеральной резервной системы не исключено.

Ограниченное влияние Пауэлла в период передачи власти

Пауэлл находится в состоянии “хромой утки”, и любые его политические инициативы в этот период будут скрыты под влиянием будущего преемника. Его заявления уже не имеют такой же весомости, как раньше, и внимание рынка к его политическим заявлениям снижается. Переформатирование роли ФРС под новым правительством уже идет, и это постепенно превращает Пауэлла из решающего лица в переходного персонажа.

Кандидат на пост председателя становится ключевым фактором для рынка

На самом деле, что действительно волнует рынок, — это направление выбора нового председателя ФРС. Среди нескольких кандидатур, ранее предложенных Трампом, явно преобладает мягкая позиция. Если новый председатель склонен к относительно мягкой денежно-кредитной политике, это имеет гораздо большее значение для рискованных активов, таких как криптовалюты, чем текущие заседания по ставкам. Внимание рынка уже сместилось в сторону ожиданий изменения политики, а не последнего выступления Пауэлла в конце его срока.

Источник драйва для биткоина — ожидания политики, а не результаты заседания

Способен ли биткоин продолжить рост, зависит от направления ожиданий по политике, а не от итогов текущего заседания FOMC. После прихода нового правительства вся структура денежно-кредитной политики ФРС может оказаться под пересмотром. Именно эти фундаментальные изменения политики являются настоящими переменными, которые могут изменить правила игры. Хотя мартовский “точечный график” будет содержать новые данные, их ценность в контексте возможных изменений в политической рамке уже ограничена.

Рынок нуждается не в корректировке ожиданий относительно текущего председателя, а в предварительном ценообразовании новой политики. В этом цикле перемен биткоин, как рискованный актив, будет напрямую отражать ожидания инвесторов относительно новой политической среды.