Самое крупное за всю историю правительства Индии размещение облигаций вызвало волну в рынке облигаций в рупиях

В начале февраля на рынке распространяются серьёзные опасения. Эксперты активно обсуждают последствия государственного долгового плана Индии на рынок облигаций в будущем. Министр финансов Нирмала Ситхараман шокировала участников рынка, объявив о беспрецедентном заимствовании в размере 17,2 триллиона рупий на новый финансовый год, начинающийся в апреле, в своей недавней бюджетной речи.

Детали исторического плана заимствования на сумму 17,2 триллиона рупий

Запланированное правительством Индии заимствование в размере 17,2 триллиона рупий (примерно 18,7 миллиарда долларов) является значительным увеличением на 18% по сравнению с пересмотренной оценкой текущего финансового года. Эта цифра даже превышает прогнозы аналитиков в 16,5 триллиона рупий, что свидетельствует о том, что потребности правительства в финансировании значительно превзошли рыночные ожидания.

Огромное предложение новых государственных облигаций в рупиях может кардинально изменить структуру рынка облигаций в ближайшем будущем. Участники рынка всё больше настороженно относятся к ликвидному воздействию такого беспрецедентного масштаба заимствования.

Растущая доходность 10-летних казначейских облигаций хлынула на рынок

Трейдеры страховой компании Kotak Mahindra Life и Ujiban Microfinance Bank прогнозируют, что доходность 10-летних государственных облигаций может вырасти на рынке на 4~5 базисных пунктов в понедельник. Кроме того, ICICI Securities Primary Dealers ожидает, что доходность достигнет отметки 7% в ближайшие недели.

Эти более высокие доходности обусловлены сочетанием факторов, включая крупный дополнительный выпуск долгов правительствами штатов и снижение спроса со стороны пенсионных и страховых фондов, а также давление на предложение на рынке. В результате ожидается, что доходность облигаций, номинированных в рупии, достигнет своего самого высокого уровня почти за год.

Двойное давление на индийскую экономику

Существуют опасения, что рост стоимости финансирования создаст дополнительную нагрузку на индийскую экономику, которая уже сталкивается с высокими тарифами со стороны США. Если стоимость финансирования отечественных компаний вырастет, аппетит к капиталовкладению и расширению бизнеса также может снизиться.

В отличие от этого, Резервный банк Индии ограничил возможности для дальнейших снижений процентных ставок в поддержку экономического роста. Оказавшись между высоким давлением цен и управлением государственным долгом, они сталкиваются с дилеммой ограниченных вариантов монетарной политики. Ожидается, что чувство баланса политиков будет продолжать подвергаться испытаниям.