Сектор полупроводников падает на фоне новостей о председателе ФРС, вызывающих колебания рынков: история акций чипов

Индексы крупнейших бирж Уолл-стрит закрылись в пятницу в минусе, сосредоточив слабость рынка в акциях полупроводников и горнодобывающих компаний после того, как президент Трамп объявил Кевина Уорша своим номинантом на пост следующего председателя Федеральной резервной системы. Индекс S&P 500 снизился на 0,43%, промышленный индекс Dow Jones — на 0,36%, а Nasdaq 100 упал более резко — на 1,28%. Фьючерсы на март показывали аналогичное давление: фьючерсы S&P 500 E-mini снизились на 0,43%, а Nasdaq E-mini — на 1,35%.

Эффект председателя ФРС: почему рынки отступили

Обвал рынка был связан с номинацией г-на Уорша, что сигнализирует о возможном более жестком монетарном курсе, чем у нынешнего председателя ФРС Пауэлла. Во время его работы в качестве члена Федеральной резервной системы с 2006 по 2011 год Уорш постоянно подчеркивал опасения по поводу инфляции, что делало его менее склонным к резким снижением ставок. Такое восприятие встревожило инвесторов в фиксированный доход и фондовые рынки. Текущий срок Пауэлла истекает в мае, и решение о преемнике становится важным вопросом для направления политики.

Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до максимума за неделю, поднявшись на 1 базисный пункт до 4,241%, что отражает ожидания менее мягкой политики ФРС при возможном новом руководстве. Доллар укрепился на новости, а цены на золото рухнули до минимальных за 1,5 недели уровней, поскольку инвесторы перераспределяли активы в сторону более защитных.

Дополнительное давление оказали сильнее, чем ожидалось, данные по ценам производителей США за декабрь. Индекс цен производителей (PPI) на конечный спрос вырос на 0,5% месяц к месяцу и на 3,0% год к году, превысив прогнозы в 0,2% и 2,8% соответственно. Основной индекс PPI (без учета продуктов питания и энергии) вырос на 0,7% м/м и на 3,3% г/г при ожиданиях 0,2% и 2,9%. Эти жесткие экономические показатели усилили восприятие того, что ФРС может сохранить ограничительную политику дольше, чем ожидали некоторые участники рынка.

Акции полупроводников: причина падения — слабость сектора

Сектор полупроводников стал крупнейшим проигравшим в пятницу, акции чипов падали повсеместно. Крупные производители полупроводников и поставщики оборудования понесли значительные убытки. KLA Corp упала более чем на 15%, Western Digital — более чем на 11%. Акции хранения данных и памяти, такие как Seagate Technology, снизились более чем на 9%, а Advanced Micro Devices (AMD) — более чем на 6%.

Поставщики оборудования, предоставляющие инструменты для производителей чипов, также столкнулись с серьезными трудностями. Lam Research и Applied Materials упали более чем на 5%, а Microchip Technology и Micron Technology — более чем на 4%. Меньшие компании в секторе, такие как ON Semiconductor, Marvell Technology, NXP Semiconductors и ARM Holdings, зафиксировали убытки свыше 2%.

Обвал акций чипов отражает более широкие опасения по поводу циклического ослабления инвестиций в технологическую инфраструктуру. По мере возможного перехода ФРС к более длительному удержанию высоких ставок, капитальные расходы на производство полупроводников и закупку оборудования могут столкнуться с препятствиями. Кроме того, некоторые участники рынка выводили средства из высокотехнологичных акций с высоким ростом на фоне роста ставок.

Горнодобывающие акции обвалились на фоне краха драгоценных металлов

Акции горнодобывающих компаний понесли особенно сильные потери, поскольку цены на драгоценные металлы рухнули. Цена на золото упала более чем на 11%, а серебро — более чем на 31%, что стало одним из самых резких однодневных падений за последние годы. Эти движения произошли несмотря на то, что несколько дней назад драгоценные металлы достигли новых рекордных максимумов, что свидетельствует о панической распродаже и ликвидации длинных позиций.

Ралли доллара, вызванное новостями о председателе ФРС и данными по инфляции PPI, сделало металлы, оцениваемые в долларах, менее привлекательными. Coeur Mining упала более чем на 17%, Hecla Mining — более чем на 15%, Barrick Mining — более чем на 12%, а Newmont Mining — более чем на 11%. Diversified mining concern Freeport McMoran снизился более чем на 7%.

Другие важные новости: победители и проигравшие

Движения, обусловленные отчетами о доходах

Deckers Outdoor стал лидером роста в S&P 500, поднявшись более чем на 19% после публикации квартальных продаж в размере 1,96 млрд долларов, превысивших прогноз в 1,87 млрд долларов. Руководство также повысило годовые прогнозы до 5,40–5,43 млрд долларов по сравнению с предыдущей оценкой в 5,35 млрд и консенсусом в 5,36 млрд.

Verizon Communications возглавила рост в индексе Dow Jones, поднявшись более чем на 11% после объявления о добавлении 616 000 новых подписчиков в Q4 и одобрения программы выкупа акций на сумму 25 млрд долларов. Charter Communications выросла более чем на 11% после отчета о 29,61 миллионе домашних клиентов в Q4, превысив прогноз в 28,70 миллиона.

SanDisk выросла более чем на 6% после квартальных доходов в 3,03 млрд долларов, значительно превысивших прогноз в 2,67 млрд. Air Products and Chemicals поднялись более чем на 6% после продаж за первый квартал в 3,10 млрд долларов, превысивших ожидания в 3,05 млрд. Colgate-Palmolive выросла более чем на 6% с квартальными продажами в 5,23 млрд долларов, превысившими прогноз в 5,13 млрд. Lumentum прибавила более 3% после того, как Morgan Stanley повысил целевую цену с 304 до 350 долларов.

Разочаровывающие отчеты о доходах

PennyMac Financial Services рухнула более чем на 33% после того, как квартальный чистый доход в 538,0 млн долларов значительно не достиг ожиданий в 626,8 млн. Schneider National снизилась более чем на 9% после квартальных операционных доходов в 1,40 млрд долларов, не дотянув до ожиданий в 1,45 млрд. AppFolio упала более чем на 8% после объявления годового руководства по доходам в диапазоне 1,10–1,12 млрд долларов, что ниже консенсуса в 1,13 млрд. Olin Corp снизилась более чем на 6% после комментариев руководства о том, что скорректированная EBITDA за Q1 2026 снизится по сравнению с уровнями Q4 2025. American Express снизилась более чем на 1%, несмотря на отчетность по EPS за Q4 в 3,53 доллара, немного ниже консенсуса в 3,56 доллара.

Отраслевые слабости

Акции игровой индустрии столкнулись с особым давлением после объявления Google о проекте Genie — инструменте ИИ, который потенциально может нарушить традиционные процессы разработки игр. Unity Software рухнула более чем на 23%, Roblox — более чем на 12%, а Take-Two Interactive Software — более чем на 7%.

Экономические данные и комментарии ФРС: смешанная картина

Положительный момент — индекс деловой активности в Чикаго (MNI Chicago PMI) за январь вырос до 54,0, что на 11,3 пункта превышает прогноз в 43,7 и является самым сильным ростом за более чем два года. Эти данные о региональном производстве поддерживают мнение о сохранении экономического импульса.

Коммуникации ФРС остались разнородными. Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем призвал к сдержанности в вопросах снижения ставок, заявив: «При инфляции выше целевого уровня и равновесии рисков по прогнозу я считаю, что сейчас было бы неразумно снижать ставку по федеральным фондам до уровня, стимулирующего экономику». В то же время, губернатор ФРС Кристофер Уоллер выразил противоположную точку зрения, отметив: «Монетарная политика все еще сдерживает экономическую активность, и экономические данные ясно показывают, что дальнейшее смягчение необходимо».

На фискальном фронте президент Трамп объявил о предварительном соглашении с демократами Сената, чтобы избежать частичного закрытия правительства. Сделка предусматривает двухнедельное финансирование Департамента внутренней безопасности и продолжение переговоров по иммиграционной политике, а также полугодовые ассигнования для нескольких других агентств. Спикер Палаты представителей Джонсон заявил, что потребуется 72 часа для голосования, что, вероятно, приведет к временным сбоям, хотя их влияние, скорее всего, будет минимальным, если ситуация быстро разрешится.

Рынки сейчас закладывают вероятность в 17% на снижение ставки на 25 базисных пунктов при следующем решении 17-18 марта, что свидетельствует о значительном скептицизме относительно краткосрочного смягчения в свете последних жестких сигналов.

Реакция рынка облигаций и Европы на сигналы ФРС

Доходность 10-летних казначейских облигаций в пятницу достигла 4,277%, что является максимумом за неделю. Европейские государственные облигации также выросли по доходности. Доходность 10-летнего немецкого бунда поднялась на 3 базисных пункта до 2,843%, а доходность 10-летних британских гилтов — на 11 базисных пунктов до 4,522%.

Несмотря на ожидания, уровень безработицы в еврозоне за декабрь неожиданно снизился на 0,1 процентного пункта, достигнув рекордно низкого уровня в 6,2%, что свидетельствует о более жестком рынке труда, чем ожидалось (прогноз — без изменений на уровне 6,3%). Ожидания инфляции в еврозоне на 1 год остались стабильными на уровне 2,8%, а трехлетние — неожиданно выросли на 0,1 пункта до 2,6%, что является двухлетним максимумом и выше прогнозов в 2,4%.

ВВП еврозоны за четвертый квартал вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,3% — по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, немного превысив прогнозы в 0,2% и 1,3%. Инфляция по индексу потребительских цен (CPI) Германии за январь снизилась на 0,1% м/м, но выросла на 2,1% г/г, немного превысив ожидания в -0,2% и +2,0%.

Рынки свопов по процентным ставкам закладывают всего 2% вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании ЕЦБ 5 февраля.

Зарубежные рынки закрылись смешанно на фоне глобальной неопределенности

Индекс Euro Stoxx 50 вырос незначительно, закрывся на 0,95%. Китайский Shanghai Composite опустился до минимальных за 3,5 недели уровней, завершив сессию снижением на 0,96%. Японский Nikkei 225 почти не изменился, снизившись всего на 0,10%.

Моментум сезона отчетности поддерживает рынок

Несмотря на общую слабость пятницы, сезон отчетности продолжает оказывать поддержку оценкам. В этом году запланированы квартальные отчеты о доходах 102 компаний из S&P 500. Из 143 уже отчитавшихся компаний 77% превзошли ожидания — хороший показатель. Bloomberg Intelligence прогнозирует рост прибыли S&P 500 за четвертый квартал на 8,4%, а без учета «Великой Семерки» технологических гигантов — на 4,6%, что свидетельствует о широкой устойчивости прибыли на рынке.