Расчет по T+1: как новое торговое правило SEC меняет ваш инвестиционный график

Задумывались ли вы, почему ваша покупка акций не завершается сразу после нажатия кнопки «Купить»? Ответ кроется в так называемом цикле расчетов — и он собирается работать быстрее, чем когда-либо. Начиная с середины 2024 года, значительное изменение в порядке расчетов по ценным бумагам преобразило ландшафт для миллионов инвесторов. Понимание T+1 — это не просто знание правил; это умение подготовиться к тому, что ожидает вас в вашей торговой жизни.

В чем разница между датой сделки и датой расчетов?

Вот фундаментальное различие, которое многие инвесторы игнорируют: день, когда вы совершаете сделку, не совпадает с днем ее завершения. Когда вы осуществляете покупку или продажу ценной бумаги — будь то акция, облигация или биржевой фонд — это ваша дата сделки. Однако дата расчетов — это момент, когда все фактически завершается. В этот момент ваш брокер должен получить оплату, а ценные бумаги — быть переданы вам. В течение десятилетий эти две даты были разделены двумя рабочими днями (цикл T+2). Теперь же, согласно новой системе T+1, которая вступила в силу 28 мая 2024 года, разрыв сократился до одного рабочего дня.

Этот сдвиг не произошел за одну ночь. В 2017 году регуляторы переместили окно расчетов с трех дней (T+3) на два дня (T+2). Сегодняшний переход к T+1 — это еще один шаг к более быстрым и эффективным рынкам. За обоими изменениями стоит одна и та же движущая сила: технологии. Поскольку торговля и банковские операции в основном стали цифровыми, необходимость в дополнительных днях для физической передачи ценных бумаг или средств отпала сама по себе.

Разбор изменений правил T+1

Что же означает T+1 для вашего портфеля? Рассмотрим конкретный пример. По старой системе T+2, если вы продали акции во вторник, расчет происходил в четверг. С системой T+1, та же продажа во вторник завершится в среду. Однодневное сокращение может показаться незначительным, но оно реально влияет на управление вашими наличными и транзакциями.

Это правило распространяется на большинство ценных бумаг, которыми вы активно торгуете: акции, облигации, муниципальные ценные бумаги, паевые инвестиционные фонды (некоторые из них) и биржевые фонды. Особенно важно, что T+1 теперь согласуется с тем, как уже рассчитываются опционы и государственные ценные бумаги — на следующий рабочий день. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также скорректировала связанные требования: сроки маржинальных требований по Regulation T были сокращены с T+4 до T+3, хотя требования к поддержанию маржи остаются в зависимости от даты выдачи требования, а не даты расчетов.

Практические шаги, которые должны предпринять инвесторы

Настоящий вопрос для многих инвесторов — влияет ли это на них? Ответ зависит от того, как вы сейчас управляете своим счетом. Если ваше брокерское агентство требует наличных средств перед сделкой — что является распространенной практикой — вы, возможно, не заметите существенных изменений. Ваши стандартные процессы покупки и продажи, скорее всего, продолжат работать как раньше.

Однако, если вы привыкли финансировать свои сделки через автоматические переводы ACH, инициируемые на следующий день после выполнения сделки, вам нужно скорректировать свой график. В рамках T+1 ожидание до следующего дня для отправки ACH-перевода со связанного банковского счета может не дать средствам достаточно времени для поступления к моменту расчетов. Просто инициировать перевод недостаточно; реальные деньги должны быть зачислены на ваш брокерский счет к дате расчетов. Это означает, что вам, возможно, придется переводить деньги на один день раньше, чем вы привыкли.

Для небольшого процента инвесторов, все еще держащих бумажные сертификаты, есть еще один момент. Чтобы соответствовать ускоренному графику расчетов, вам, возможно, придется раньше передавать физические сертификаты вашему брокеру. Однако электронные держания — стандарт для большинства современных инвесторов — будут обработаны вашим брокером за один день раньше без необходимости каких-либо действий с вашей стороны.

Рекомендуется связаться напрямую с вашим брокером, чтобы понять, какие конкретные изменения в вашем аккаунте могут потребоваться. Требования могут различаться в зависимости от типа счета, его статуса и политики вашего брокера. Регуляторная база применяется широко, но детали реализации могут отличаться у разных фирм. Заранее уточнив эти моменты, вы сможете избежать проблем с расчетами в будущем.

Переход к T+1 отражает важную истину о современных финансовых рынках: скорость важна, и технологии делают это возможным. Для инвесторов это означает необходимость быть в курсе событий и вносить небольшие коррективы в свои торговые процессы. Рынки движутся быстрее, и теперь цикл расчетов тоже догоняет их.