Рост акций Micron Technology: бум ИИ поддерживает спрос на память до 2028 года

Сектор чипов памяти стал одним из ярких лидеров в волне инвестиций в искусственный интеллект, возглавляемой Micron Technology. Акции компании за последний год значительно выросли, воспользовавшись растущим спросом на высокопроизводительные чипы памяти (HBM), необходимые для инфраструктуры дата-центров ИИ. Эта динамика отражает более широкие отраслевые тренды, а не только отдельные факторы, связанные с компанией, что позиционирует Micron как основного бенефициара устойчивых ограничений в поставках полупроводников, ожидаемых сохраняться до 2028 года.

Нехватка поставок поднимает цены на чипы памяти и способствует росту Micron

Значительный узкий горлышко в поставках затронул подсектор памяти, создав благоприятные ценовые условия для ведущих игроков. Недостаток распространился по всей отрасли, выгодно сказываясь на крупных производителях, таких как Samsung, SK Hynix и SanDisk. В последнем отчёте о доходах Micron за декабрь было раскрыто важное рыночное прогнозирование: общий адресуемый рынок (TAM) HBM, оцениваемый в 100 миллиардов долларов, теперь ожидается достичь зрелости к 2028 году — на два года раньше предыдущих прогнозов. Этот сжатый график подчеркивает интенсивность спроса на эти специализированные компоненты, вызванного ИИ.

Руководство по расширению производства HBM до 2028 года прогнозирует среднегодовой темп роста в 40%, что отвечает давно существующим опасениям о цикличности сектора памяти. Исторически эта отрасль колебалась между маржами, вызванными нехваткой, и ценовыми обвалами из-за избытка. Видимость многолетнего роста на устойчивых уровнях говорит о том, что текущий цикл обладает иными структурными характеристиками по сравнению с предыдущими периодами перенасыщения памяти.

Превзойдя прогнозы: впечатляющие показатели доходов и прибыли Micron

Руководство по второму финансовому кварталу существенно превзошло ожидания аналитиков Уолл-стрит, что свидетельствует о недооценке модели роста и потенциала расширения маржи. Micron прогнозирует выручку примерно в 18,7 миллиарда долларов за этот период — на 31% выше консенсусной оценки в 14,3 миллиарда долларов. В области прибыльности руководство ожидает прибыль на акцию в среднем 8,42 доллара, что почти вдвое превышает консенсус в 4,71 доллара.

Эти обновленные прогнозы показывают, что компания уже заключила значительные обязательства по производству HBM на 2026 год, обеспечивая видимость доходов, выходящую за рамки обычных отраслевых сценариев. Рост руководства отражает не только временную ценовую силу, но и фундаментальные изменения в спросе на память, связанные с расширением инфраструктуры ИИ. Особенно ярко это проявляется на фоне недавних квартальных результатов Intel, которые служат предостережением: нехватка памяти создает узкие места для архитекторов чипов на другом конце цепочки поставок — динамика, которая усиливает конкурентные позиции Micron.

Является ли Micron Technology всё ещё недооцененной? Анализ инвестиционной привлекательности на 2026 год

Несмотря на значительный рост акций, Micron продолжает торговаться по оценкам, предполагающим значительный запас прочности. Мультипликатор цена/прибыль на перспективу 2026 года составляет примерно 12x по консенсусным оценкам прибыли, что кажется дисконтом, несоответствующим видимости устойчивого роста спроса, продолжающегося до 2028 года. Этот разрыв в оценке сохраняется даже при наличии у компании контрактных позиций по поставкам, которые должны обеспечить стабильность доходов.

Нехватка памяти, вместо того чтобы ослабевать, продолжает усиливаться по мере ускорения глобальной реализации инфраструктуры ИИ. Без очевидных планов по расширению поставок и при сохраняющемся сильном спросе структурная поддержка как объемов производства, так и цен остается целостной. Для инвесторов, ищущих возможность участия в цикле аппаратного обеспечения ИИ через цепочку поставок полупроводников, сочетание многолетней видимости, потенциала расширения маржи и умеренных мультипликаторов делает Micron привлекательным объектом для добавления в портфель в 2026 году.