Предварительные ставки Илона Маска на ИИ: почему эти две акции могут достичь более 20 триллионов долларов

При оценке будущего искусственного интеллекта немногие визионеры привлекают столько внимания, как Илон Маск. Его прогрессивные прогнозы о физическом ИИ изменили восприятие инвесторов относительно Tesla и более широкого сектора ИИ. Две компании находятся в центре этой революции — Nvidia и Tesla, и некоторые эксперты Уолл-стрит предполагают, что их совокупное влияние может превысить $45 трлн рыночной стоимости за следующее десятилетие.

Инвестиционный ландшафт быстро меняется. Nvidia, доминирующая в области ускоренных вычислений, и Tesla, с амбициозными программами робототехники и автономных транспортных средств, представляют два принципиально разных, но одинаково трансформирующих возможности ИИ. Понимание того, чем могут стать эти компании, требует анализа не только их текущих оценок, но и технологических прорывов и рыночных разработок, которые должны произойти в первую очередь.

Путь Nvidia к беспрецедентной оценке: почему гигант инфраструктуры ИИ может взлететь

Позиция Nvidia в сфере инфраструктуры ИИ практически непобедима. Компания контролирует около 85% рынка ускорителей ИИ, что основано на техническом превосходстве и стратегическом развитии экосистемы. В то время как конкуренты предлагают более дешевые чипы, “полный стек” подход Nvidia — объединение аппаратного обеспечения с собственным программным обеспечением и инструментами — создает привязанные отношения с клиентами, оправдывающие премиальные цены.

Финансовая перспектива Nvidia выглядит убедительно. Уолл-стрит прогнозирует среднегодовой рост скорректированной прибыли на 38% в течение следующих трех лет, в то время как индустрия полупроводников ожидает расширения продаж GPU для дата-центров на 36% в год до 2033 года. При текущей оценке в 46 раз по отношению к будущей прибыли Nvidia кажется разумно оцененной для компании, которая ведет такую трансформирующую инфраструктурную экспансию.

Аналитик фонда I/O Beth Kindig прогнозирует, что Nvidia может достичь рыночной капитализации в $20 трлн к 2030 году — это примерно на 340% выше текущей оценки в $4,5 трлн. Это подразумевает, что глобальные расходы на инфраструктуру ИИ должны будут расти в разы, что кажется правдоподобным с учетом продолжающегося развертывания дата-центров по всему миру. Однако сроки остаются неопределенными; хотя 2030 год возможен, более реалистичным кажется 2035 год.

Генеральный директор Nvidia Jensen Huang недавно опроверг опасения по поводу пузыря ИИ на Всемирном экономическом форуме в Давосе, отметив, что “нужно построить триллионы долларов инфраструктуры”. Это подчеркивает масштаб возможностей, которые открываются перед инвесторами, прежде чем они займут крупные позиции. Технологический барьер компании — построенный за годы развития экосистемы CUDA — затрудняет для конкурентов вытеснение Nvidia с лидирующих позиций в обозримом будущем.

Трансформация физического ИИ Tesla: дерзкое видение на $25 трлн

Илон Маск поставил будущее Tesla вокруг принципиально другого применения ИИ: физического интеллекта. Вместо инфраструктуры вычислений Tesla делает ставку на автономные автомобили, роботакси и гуманоидных роботов, способных разрушить целые отрасли. Оценка Tesla по Маску — $25 трлн, что предполагает примерно 1,560% роста от текущей рыночной капитализации в $1,5 трлн.

Эта идея основана на трех столпах. Во-первых, программное обеспечение Full Self-Driving (FSD) Tesla скоро выйдет на рынок в Европе и Китае, а в 2026 году компания планирует расширить сервис роботакси с двух до семи городов. Во-вторых, Waymo от Alphabet в настоящее время лидирует в коммерческом сегменте роботакси в пяти городах США, однако Маск считает, что подход Tesla — основанный только на видении — позволит быстрее масштабировать. В-третьих, Optimus — гуманоидный робот Tesla — в конечном итоге может составлять 80% стоимости компании, по мнению Маска, автоматизируя работу в различных отраслях — от производства до хирургии.

Размер рынка оправдывает амбиции. Исследовательская компания Grand View Research прогнозирует, что рынок роботакси будет расти на 99% ежегодно до 2033 года, а продажи автономных автомобилей могут достигнуть $4 трлн ежегодно к 2040 году. Продажи гуманоидных роботов, по прогнозам, будут расти на 54% в год до 2035 года. Эти цифры намекают на трансформирующий потенциал, который Маск видит, при условии безупречного исполнения Tesla.

Тем не менее, исполнение остается критической неизвестной. Tesla потеряла глобальное лидерство по продажам электромобилей в пользу китайского конкурента BYD, а продукты физического ИИ в настоящее время приносят ничтожный доход. Если инвесторы потеряют доверие к концепции физического ИИ и начнут оценивать Tesla как автомобильную компанию, акции могут реально снизиться на 90%. Способность компании монетизировать FSD и Optimus в рамках временных рамок, которые ставит Маск, определит, останется ли цель в $25 трлн реалистичной или превратится в иллюзию.

Сравнение двух гигантов ИИ: какая возможность сегодня яснее?

Nvidia предлагает более конкретную инвестиционную гипотезу. Компания уже получает огромную прибыль от продаж GPU, обладает расширяющейся конкурентной защитой и работает на рынке с подтвержденным спросом. Оценочные мультипликаторы выглядят разумными с учетом предстоящего роста. Инвесторы могут отслеживать прогресс квартально через отчеты о доходах и тенденции расходов на дата-центры.

Инвестиционный кейс Tesla сложнее подтвердить сегодня. Технология физического ИИ остается в основном экспериментальной, доходы по-прежнему в основном поступают от продаж традиционных автомобилей, а сроки неопределенны. Однако, если Маск и его команда успешно коммерциализируют автономные возможности и роботов в масштабах, потенциал роста может реально превысить возможности Nvidia, учитывая более широкий рыночный потенциал физической автоматизации.

Для инвесторов, ориентированных на риск, Nvidia предлагает более ясную краткосрочную возможность с разумным потенциалом роста. Для тех, кто готов к более высоким рискам и верит в видение Маска о трансформации физического ИИ, Tesla — более спекулятивная, но потенциально более прибыльная инвестиция. Обе компании являются основополагающими в эпоху ИИ, но имеют разные профили риска и вознаграждения и требуют разного инвестиционного времени для подтверждения.

Путь к оценкам в $20+ трлн остается спекулятивным, однако технологический прогресс, необходимый для достижения этих целей, уже идет в обоих компаниях.