Глобальная оценка валют: понимание самых дешевых валют мира

Пока доллар США остается самой активно торгуемой валютой в мире и служит международным стандартом для сравнения денежных величин, стоит отметить, что самые сильные валюты — такие как кувейтский динар — фактически занимают противоположный полюс. На другом конце шкалы оценки находятся самые дешевые валюты мира, торгующиеся за чрезвычайно тонкие доли доллара. Во многих случаях для получения всего одного доллара США требуется обменять десятки тысяч единиц иностранной валюты. В этой статье рассматриваются механизмы оценки валют и профилируются 10 наименее ценных валют в мире, исходя из их обменных курсов относительно доллара.

Что делает валюту дешевой?

“Дешевизна” валюты не отражает экономическое здоровье страны в изоляции — скорее, она представляет собой рыночную оценку, сформированную сложными экономическими силами. Фиатные валюты, которые получают свою ценность от указа правительства, а не обеспечены физическими товарами, такими как золото или серебро, колеблются в цене под воздействием множества факторов, включая уровни инфляции, политическую стабильность, торговый баланс и уровень долга.

Ценообразование самых дешевых валют происходит через рынок иностранной валюты, где валюты торгуются парами. Например, при обмене долларов США на мексиканские песо устанавливается соотношение, определяющее относительную цену каждой валюты. Большинство глобальных валют функционируют как “плавающие” валюты, то есть их стоимость постоянно корректируется в зависимости от спроса и предложения. В то же время некоторые страны поддерживают “фиксированные” валюты, при которых обменный курс остается привязанным к референтной валюте, например, к доллару, на заранее установленном уровне.

Механизм валютного рынка

Понимание обменных курсов требует осмысления того, как они влияют на реальную экономику. Когда доллар укрепляется по отношению к индийской рупии, американские путешественники получают за свои доллары больше рупий, что делает такие направления, как Мумбаи и Тадж-Махал, более доступными. Одновременно это удорожает США для индийских туристов, поскольку их рупии при обмене превращаются в меньшее количество долларов.

Эти колебания обменных курсов создают возможности для инвесторов и валютных трейдеров получать прибыль от изменений относительных оценок. Для стран с самыми дешевыми валютами последствия выходят за рамки цен на туризм — они влияют на стоимость импорта, обслуживание внешнего долга и покупательную способность граждан на международных рынках. Постоянно дешевеющая валюта может свидетельствовать о внутренних экономических трудностях или отражать временные рыночные корректировки в периоды экономических переходов.

Региональные особенности: почему эти валюты отстают

Самые обесцененные валюты мира сосредоточены в определенных географических регионах, сталкивающихся с похожими экономическими проблемами. Страны Ближнего Востока, переживающие геополитические напряженности, страны Юго-Восточной Азии с ограничениями на приток капитала и экономики Африки к югу от Сахары, страдающие от зависимости от сырья, — все они входят в число слабых участников. Центральная Азия, Южная Америка и Восточная Африка также имеют в своем составе несколько самых дешевых валют, что отражает взаимосвязанную природу региональных экономических циклов.

Общие черты этих экономик — повышенная инфляция, политическая неопределенность, внешние долговые обязательства, бегство капитала и ограниченные прямые иностранные инвестиции. Кроме того, валюты, ослабленные вследствие природных катастроф, региональных конфликтов или глобальных ценовых шоков на сырье, испытывают трудности с восстановлением стоимости. Взаимодействие этих факторов создает эффект накапливания, приводящий валюты к историческим минимумам.

Топ-10: подробный разбор

На основе данных оценки 2023 года от Open Exchange, вот список 10 самых дешевых валют мира, ранжированных от самой низкой к более высокой стоимости относительно доллара США:

1. Иранский риал (IRR) — Иранский риал является самой недооцененной валютой в мире, примерно 42 300 риалов равны одному доллару. Валюта ухудшилась под воздействием продолжительных экономических санкций, наложенных США с 2018 года, и неоднократно — Европейским союзом. Политическая нестабильность и инфляция, превышающая 40% в год, усугубляют слабость риала. Всемирный банк характеризует экономические риски Ирана как “значительные”, что отражает ограниченные перспективы краткосрочного укрепления валюты.

2. Вьетнамский донг (VND) — Вьетнамский донг занимает второе место по дешевизне, для обмена требуется примерно 23 485 донгов за доллар. Валюта Вьетнама испытывает давление из-за проблемного сектора недвижимости, ограничений на приток иностранного капитала и недавних замедлений экспорта. Несмотря на эти трудности, Всемирный банк отмечает трансформацию Вьетнама из страны бедности в статус страны с доходом ниже среднего и его становление динамичной региональной экономикой Восточной Азии.

3. Лаосский кип (LAK) — Следующая за Вьетнамом, лаосский кип — третья по слабости валюта в мире, примерно 17 692 кипа за доллар. Замедленный рост экономики и значительные внешние долговые обязательства оказывают давление на валюту. Инфляция, вызванная ростом цен на нефть и сырье по всему миру, дополнительно обесценивает кип, что в свою очередь увеличивает инфляцию в порочный круг. Совет по международным отношениям критикует недавние правительственные меры как “плохо продуманные и контрпродуктивные”.

4. Лев сьерра-леонский (SLL) — Четвертая по дешевизне валюта — сьерра-леонский лев, примерно 17 665 за доллар. Экстремальная инфляция, превышающая 43% в начале 2023 года, в сочетании с структурными экономическими проблемами и значительным внешним долгом, разрушили стоимость лева. Дополнительные сложности связаны с экономическими потрясениями из-за вспышки Эболы в 2010-х, гражданской войной, продолжающейся политической нестабильностью и коррупцией. Всемирный банк связывает ограниченное развитие Сьерра-Леоне с “одновременными глобальными и внутренними шоками”.

5. Ливанский фунт (LBP) — Ливанский фунт занимает пятое место среди самых дешевых валют, примерно 15 012 фунтов за доллар по состоянию на середину 2023 года. Валюта достигла рекордных минимумов в марте 2023 года на фоне глубокой депрессии экономики, рекордной безработицы, продолжающегося банковского кризиса, политической нестабильности и инфляции, которая в 2022 году выросла примерно на 171%. МВФ предупреждает, что “Ливан находится на опасном перекрестке, и без быстрых реформ он застрянет в бесконечном кризисе”.

6. Индонезийская рупия (IDR) — Несмотря на статус Индонезии как четвертой по численности населения страны, рупия занимает шестое место среди самых дешевых валют, торгуясь примерно по 14 985 рупий за доллар. Размер населения не может защитить валюту от рыночной депрессии. В 2023 году рупия показывала относительно сильные позиции по сравнению с другими азиатскими валютами, однако в предыдущие годы наблюдалось резкое обесценивание. В начале 2023 года МВФ предупредил, что глобальное экономическое сокращение может вновь оказать давление на рупию.

7. Узбекский сом (UZS) — Центральноазиатский узбекский сом — седьмая по дешевизне валюта, примерно 11 420 сомов за доллар. С 2017 года Узбекистан проводит экономические реформы после советского наследия. Однако сом остается слабым из-за замедляющегося роста, высокой инфляции, высокого уровня безработицы, распространенной коррупции и постоянной бедности. Fitch Ratings отмечает устойчивость экономики к последствиям украинских конфликтов, при этом подчеркивая “значительную неопределенность” в связи с продолжающимися геополитическими рисками.

8. Гвинейский франк (GNF) — Гвинея занимает восьмое место среди самых дешевых валют, примерно 8 650 франков за доллар. Парадоксально, но в Гвинее есть значительные природные ресурсы, включая золото и алмазы, однако высокая инфляция снижает стоимость франка. Военное правление создает политическую нестабильность, а приток беженцев из соседних Либерии и Сьерра-Леоне нагружает экономику. Экономический аналитический центр The Economist Intelligence Unit прогнозирует, что “политическая нестабильность и замедление глобального роста удержат экономическую активность Гвинеи ниже потенциала в 2023 году”.

9. Парагвайский гуарани (PYG) — Южноамериканский Парагвай вносит девятый по дешевизне валюту — гуарани, которая торгуется примерно по 7 241 гуарани за доллар. Хотя большинство электроэнергии в стране обеспечивается гидроэлектростанцией, это не привело к экономической силе. Инфляция в 2022 году приблизилась к 10%, а контрабанда наркотиков и отмывание денег подрывают стабильность валюты и экономики. МВФ отмечает “благоприятный” среднесрочный прогноз, однако с рисками, связанными с ухудшением глобальной ситуации и экстремальными погодными условиями.

10. Угандийский шиллинг (UGX) — Завершает список, угандийский шиллинг — десятая по дешевизне валюта мира, примерно 3 741 шиллинг за доллар. В Уганде есть значительные запасы нефти, золота и кофе, однако страна сталкивается с нестабильным экономическим ростом, значительным долгом и политической нестабильностью. Недавний приток беженцев из Судана создал дополнительные нагрузки. ЦРУ характеризует Уганду как страну, сталкивающуюся с “многими вызовами, включая взрывной рост населения, ограничения в энергетике и инфраструктуре, коррупцию, недоразвитые демократические институты и дефицит прав человека”.

Общие факторы, лежащие в основе обесценивания валют

Анализ самых дешевых валют мира выявляет повторяющиеся экономические темы. Инфляция — наиболее постоянный фактор: когда цены растут быстрее внутри страны, чем за ее пределами, валюта теряет покупательную способность и обесценивается. Политическая нестабильность отпугивает иностранные инвестиции и приток капитала, что ведет к снижению стоимости валюты. Внешние долговые обязательства, особенно если они номинированы в иностранной валюте, создают постоянное давление на девальвацию.

Географические факторы также имеют большое значение. Страны без выхода к морю часто сталкиваются с инфраструктурными недостатками. Экономики, зависимые от сырья, страдают при падении цен на товары. Региональные конфликты вызывают бегство капитала. Бывшие советские республики и постколониальные страны часто сталкиваются с структурными экономическими проблемами, сохраняющимися десятилетиями.

Инвестиционные и экономические последствия

Для инвесторов наличие самых дешевых валют создает как возможности, так и риски. Валютные трейдеры зарабатывают на волатильности обменных курсов, хотя такой торговле требуется сложное управление рисками. Для обычных граждан в пострадавших странах дешевые валюты означают, что импорт становится дороже, что снижает уровень жизни. Векселя в иностранной валюте усложняют обслуживание долга, ограничивая бюджеты правительств и сокращая государственные инвестиции.

Понимание причин, по которым определенные валюты становятся самыми дешевыми в мире, требует анализа структурных экономических факторов, а не временных колебаний. Хотя обменные курсы постоянно корректируются, основные драйверы слабости валют — инфляция, политические риски, долговая нагрузка и ограниченные производственные возможности — обычно сохраняются в течение нескольких лет. Этот анализ, основанный на данных 2023 года, дает представление о текущих оценках, которые могут измениться по мере развития глобальных экономических условий в 2025 и 2026 годах.