$ETH Ой! Действительно, не стоит больше обращать внимания.

Знаешь, почему братан Чуань не занимается ETH? Вот причина.

В последние дни в трансляционной комнате у вас достаточно точных точек входа, ребята!
Пусть ускоряется ⏩ — пусть идет.
Если вы будете действовать по моему плану, то будете есть большие куски. А я тут ем лапшу 🍜

Жаль, что я чуть не потерял все — 80U выросли в четыре раза!

Ладно, ребята, не буду больше болтать, смотрите внимательно в текст⬇️, учитесь хорошо!

От пика цена упала вдвое, и весь криптомир кричит: «ETH мертв».

Но есть более глубокая проблема: использование L2 явно снижается, рост новых пользователей и новых приложений замедляется. Вот где действительно тревожится Вей Цзянь.

В последнее время, кроме Хуа Цзэ, в группе все в панике.

«ETH около 2300, стоит ли полностью выходить?»
«Я уже потерял 50%, если не уйду сейчас, уже поздно.»
«Говорят, активность L2 в целом падает, что это значит?»

Только один опытный товарищ молчит.

Через полчаса он пишет: «Смотрю на данные L2, газовые сборы в основном сетке и показатели конкурирующих блокчейнов. Сигналы не очень хорошие, собираюсь уменьшить позицию по ETH.»

Кто-то спрашивает: «ETH упала вдвое с пика, разве не пора покупать по низкой цене?»

«Я смотрю не на цену, а на экосистему. Настоящий кризис ETH — не в том, сколько упала цена, а в том, что рост L2-экосистемы замедляется.»

Если рост активности L2 замедляется, а активность конкурирующих цепочек растет, это означает, что новые пользователи уходят в другие места. В этот момент очень рискованно входить.

Это не его первый такой вывод.

В 2021 году, во время кризиса газовых сборов, ETH упала с 4800 до 1700 долларов.
Он не паниковал, а ждал, пока решения для L2 реализуются. В итоге через полгода ETH вырос на 120%.

В 2023 году, во время кризиса MEV, ETH упала с 2100 до 1500 долларов (-28%), он тоже ждал запуска MEV-Boost от Flashbots. В результате через три месяца ETH вырос на 45%.
Метод, который он использует — это сегодня я собираюсь поделиться: метод оценки трех сигналов кризиса L2.

Три ключевых инсайта
1. Не все L2 падают, а только их маржинальный рост замедляется, рост новых пользователей и приложений замедляется. Когда активность конкурирующих цепочек растет синхронно, это тревожный сигнал.

Это не мелкая проблема. L2 должна была стать «расширением» ETH, но сейчас пользователи не используют её — что это значит? Значит, L2 не дает пользователям достаточной ценности.

Главная проблема — не в том, возвращаются ли пользователи на основную сеть, а в том, что если активность L2 падает, а газовые сборы в основной сети не снижаются заметно, то куда уходят эти пользователи? Частично — на Solana и другие конкурирующие цепочки.

2. Падение ETH вдвое с пика — не страшно, страшно, что L2 только борется за газовые сборы, а не за инновации.

В 2021 году все обсуждали: «Как расширить ETH через L2?», «Какая технология L2 лучше?». Тогда основной нарратив был «технические инновации».

Но сейчас, в 2026 году, нарратив о L2 сводится к одному: «Наши газовые сборы дешевле у других».

Это не первый раз, когда Вей Цзянь поднимает этот вопрос, но сейчас он все чаще подчеркивает: L2 не должна ограничиваться только борьбой за газовые сборы.

3. Розничные инвесторы следят за ценой ETH, а опытные — за экосистемой L2 — вот в чем разница 5-летнего опыта.

Розничный инвестор: «ETH упала вдвое с пика, значит, очень дешевая!»
Опытный: «ETH упала, но рост L2 замедляется, значит, в экосистеме есть проблемы, стоит подождать.»

В чем разница?
Розничный смотрит на цену, опытный — на экосистему. Цена — это результат, а экосистема — причина. Если экосистема продолжит ухудшаться, цена будет падать дальше.

4. Вопрос не в том, будет ли ETH расти, а в том, сможет ли L2 предложить что-то новое.

История показывает, что при каждом кризисе экосистемы ETH требуются «технические решения», а не просто рост цены.

В 2021 году, во время кризиса газовых сборов, решение пришло с запуском L2.
В 2023 году, во время кризиса MEV, решение — запуск MEV-Boost от Flashbots.
В 2026 году, при кризисе L2, нужно, чтобы L2 предложил «ценность, не связанную с низкими газовыми сборами».

Если L2 не сможет предложить ничего нового, экосистема ETH продолжит ухудшаться.

Метод оценки трех сигналов кризиса L2

После резкого падения использования L2 не стоит слепо покупать или продавать, лучше наблюдать за тремя ключевыми сигналами, чтобы понять состояние экосистемы ETH.

Сигнал 1: Тренд использования L2
Если использование L2 продолжает снижаться → рост экосистемы ETH остановился → ждать
Если использование L2 восстанавливается → появляются новые приложения/функции, привлекающие пользователей → можно входить в позицию

Сигнал 2: Газовые сборы основной сети
Газовые сборы не вернулись к уровню 2021 года, но для обычных пользователей они все еще неудобны, и повседневные приложения страдают.

Сигнал 3: Показатели конкурирующих цепочек
Когда активность конкурирующих цепочек растет синхронно, это тревожный сигнал.

Стратегия действий

Все три сигнала ухудшаются (L2 продолжает снижаться + газовые сборы не снижаются заметно + конкурирующие цепочки растут)
Продавать или сокращать позиции по ETH, переходить в BTC или ждать

Два сигнала ухудшаются
Ждать, не входить

Один или все три сигнала улучшаются
Пошагово входить (первая партия 20%, вторая 30%, третья 50%) — железное правило
Стоп-лосс: если ETH упадет еще на 15% (примерно до 1870 долларов) и использование L2 продолжит снижаться, закрывать позицию
Не покупать по «дешевке», потому что ETH упала вдвое, а смотреть на то, «восстанавливается ли рост экосистемы L2».

Текущая ситуация
Использование L2: замедление маржинального роста → нужно следить
Газовые сборы основной сети: не достигли исторических максимумов, но все еще неудобны → нужно следить
Конкурирующие цепочки: активность растет → нужно следить
Хотя сигналы показывают замедление роста экосистемы, необходимо собрать больше данных для окончательного вывода.

Исторические примеры: случаи кризиса экосистемы ETH
Пример 1: кризис газовых сборов 2021 года
Проблема: газовые сборы ETH достигли 200 Gwei, пользователи перешли на BSC/Polygon
Ценовая динамика: ETH упала с 4800 до 1700 долларов
Решение: запуск L2 (Arbitrum, Optimism), снижение газовых сборов
Результат: через 6 месяцев после запуска L2 ETH вырос на 120%

Пример 2: кризис MEV 2023 года
Проблема: майнеры начали «бегать» с транзакциями, снизилась доверие пользователей
Ценовая динамика: ETH упала с 2100 до 1500 долларов
Решение: запуск MEV-Boost от Flashbots, снижение проблем с MEV
Результат: через 3 месяца после запуска ETH вырос на 45%

Каждый раз при кризисе экосистемы ETH требуются «технические решения», а не просто рост цены.
2021 год — это решение проблемы газовых сборов через L2, 2023 — решение проблемы MEV через Flashbots.
2026 год — кризис L2, требует появления новых ценностей, не связанных только с низкими газовыми сборами.

Это не первый раз, когда Вей Цзянь поднимает этот вопрос, но сейчас он все чаще подчеркивает: это не просто инерционный сигнал, а четкое напоминание о техническом курсе.

Вей Цзянь дал направление — например, функции приватности (zkSync), новая виртуальная машина (Cairo VM в Starknet), а также немного соцсетей на блокчейне.

Честно говоря, если вы поняли эти три сигнала, сейчас лучше всего — ждать, а не держать большие позиции по ETH.

Если эта статья была вам полезна, поделитесь ею с вашими друзьями — держите методологию в руках, и не будете паниковать.