Долгосрочная теза Чарльза Эдвардса переосмысливает расхождение между Биткоином и золотом как рациональное распределение капитала

Последовательная консолидация Bitcoin около $84 000 — примерно на 33% ниже своего пика в октябре 2025 года — вызвала новый виток дискуссий о роли криптовалюты в меняющемся макроэкономическом ландшафте. Но настоящая история не о цифровых активах, борющихся с угрозой квантовых вычислений. Скорее, речь идет о фундаментальной перераспределении глобальных потоков капитала, о чем давно предупреждают такие известные инвесторы, как Чарльз Эдвардс. Его рамки инвестирования Capriole Investments, предполагающие достижение золотом цены от $12 000 до $23 000 за унцию в течение трех-восьми лет, предлагают убедительный взгляд на текущую недооцененность Bitcoin.

Ротация суверенных богатств: понимание золотой теории Чарльза Эдвардса

Чарльз Эдвардс стал одним из самых ярких сторонников идеи о том, что текущий рыночный режим можно понять через призму институциональной ротации активов. Его анализ указывает на важный сдвиг: суверенные фонды и центральные банки систематически выводят средства из фиатных инструментов и вкладываются в твердые активы — прежде всего золото и серебро.

Цифры рассказывают жесткую историю. С момента победы Дональда Трампа на выборах в ноябре 2024 года наблюдается заметное расхождение в динамике между традиционными рисковыми активами и инструментами убежища:

• Золото: +83%
• Серебро: +205%
• Bitcoin: −2.6%
• S&P 500: +17.6%
• Nasdaq: +24%

Золото достигло новых рекордных максимумов около $4 930 за унцию, серебро выросло до $96, продолжая многомессячный ралли, вызванное геополитической напряженностью, ростом рисков суверенного долга и беспрецедентным накоплением центральных банков. В то же время Bitcoin остается в диапазоне консолидации, не сумев преодолеть зону сопротивления $91 000–$93 500, которая определила попытку ралли в ноябре-декабре.

Почему Чарльз Эдвардс видит многодецкую структурную смену, а не циклическую слабость

Бычий сценарий по золоту у Эдвардса основан на нескольких структурных наблюдениях, которые актуальны далеко за рамками краткосрочной ценовой динамики. Его аргументация включает:

Рекордное накопление золота центральными банками за десятилетия. Суверенные структуры заменяют свои портфели казначейских облигаций физическим золотом с ускоряющейся скоростью, что свидетельствует о потере доверия к фиатным резервным системам.

Экспоненциальное расширение предложения фиатных денег. Глобальные денежные массы продолжают расти с темпами свыше 10% в год, создавая постоянное давление на девальвацию валют, что исторически благоприятствует твердым активам.

Стратегическая диверсификация резервов Китая. За два года страна увеличила свои официальные золотые резервы почти в десять раз — это решение имеет глубокие геополитические последствия для будущей стабильности долларовой системы.

Ухудшение доверия к рынкам суверенного долга. Традиционные государственные облигации, ранее считающиеся абсолютным убежищем, все чаще вызывают скепсис, поскольку соотношение долг-государственный ВВП становится несостоятельным в крупных экономиках.

По мнению Эдвардса, если текущий цикл повторяет паттерны расширения активов 20-го века во времена девальвации фиата, то бычий рынок золота еще находится в начальной стадии — что может оправдывать ценовые цели, которые сегодня кажутся многим инвесторам чрезмерными.

Перегрузка предложения Bitcoin: реальное объяснение консолидации

Некоторые наблюдатели, в том числе партнер Castle Island Ventures Ник Картер, связывают слабость Bitcoin с угрозами квантовых вычислений. Однако аналитики на блокчейне предлагают другую картину. Объяснение кроется не в технологических рисках, а в простых рыночных механизмах: предложение разблокируется при психологических ценовых уровнях.

По данным исследователей блокчейна, долгосрочные держатели Bitcoin — те, кто владеет активами годами — значительно ускорили распродажу, когда цена приблизилась к психологически важному уровню $100 000. Этот выпуск предложения совпал с ростом новых потоков ETF и институционального спроса, что создало естественный баланс между покупателями и продавцами, ограничивая дальнейший рост.

Аналитик Bitcoin Вджай Бояпати ясно сформулировал: «Настоящее объяснение — это разблокировка огромных объемов предложения, когда мы достигли психологического уровня для китов — $100 000». Эта динамика предложения повторяет исторические циклы накопления и распродажи китов, которые неоднократно формировали ценовые диапазоны независимо от макроэкономических настроений.

Отвлечение на квантовые вычисления: почему разработчики считают риск теоретическим

Продолжение недавних дискуссий о уязвимостях Bitcoin перед квантовыми вычислениями вновь подняло вопрос о возможных угрозах. Некоторые участники рынка утверждают, что «рынок уже закладывает» квантовые риски — подразумевая, что опытные участники рынка сейчас придают значительную вероятность криптографическим слабостям.

Однако техническое сообщество остается непреклонным: квантовые вычисления не представляют собой немедленной угрозы для безопасности Bitcoin. Большинство разработчиков считают квантовые риски долгосрочной, управляемой задачей, а не драйвером рынка в ближайшее время:

• Только теоретическая угроза: квантовые машины, способные выполнить алгоритм Шора — потенциально взломать эллиптическую криптографию — пока далеки от практической реализации. Современные квантовые системы не обладают необходимым количеством кубитов и ошибками коррекции для угрозы 256-битным эллиптическим кривым.

• Уже существует путь обновления: предложение по улучшению Bitcoin BIP-360 предусматривает четкий план миграции к квантоустойчивым криптографическим стандартам. Такие обновления займут много лет — не рыночные циклы — что позволит осуществлять постепенный переход задолго до появления реальной угрозы.

• Оценка соучредителя Blockstream Адама Бэка: он неоднократно подчеркивал, что даже гипотетические худшие сценарии не приведут к потере сети. Существующее разнообразие адресов и сроки обновлений делают катастрофический сбой маловероятным.

Общий вывод: приписывать консолидацию Bitcoin в Q4 2025 — Q1 2026 году квантовым угрозам — это искажение рыночной микроструктуры и неправильное понимание реальных сроков появления криптографических рисков.

Макроэкономическая среда ограничивает все рисковые активы, а не только крипту

Bitcoin остается в среде сохранения капитала, обусловленной:

• ростом глобальных доходностей облигаций, снижающих привлекательность активов с нулевой доходностью
• геополитической неопределенностью и торговыми напряженностями, стимулирующими хеджирование портфелей
• политикой центральных банков, создающей корреляции между активами
• ускорением ротации суверенных резервов в золото — на исторически рекордных уровнях

Технические уровни в этой среде имеют огромное значение. Bitcoin должен восстановить зону $91 000–$93 500, чтобы сигнализировать о возобновлении бычьего настроя. Неудача оставит поддержку в диапазоне $85 000–$88 000. Пока макроэкономическая ясность не улучшится или геополитическая напряженность не снизится, Bitcoin, скорее всего, останется в диапазоне и будет реагировать на новости, а не задавать направление.

Что теория Чарльза Эдвардса говорит о будущем Bitcoin

Разрыв между Bitcoin и золотом в текущем цикле — именно тот сценарий, который описывает Чарльз Эдвардс — говорит о том, что криптовалюта может понадобиться переосмыслить в рамках глобальных активных распределений. Bitcoin долго позиционировался как «цифровое золото», но текущая ситуация выявляет фундаментальную асимметрию:

Золото поддерживается суверенной властью, институциональными мандатами и отсутствием контрагента. Bitcoin еще нужно доказать свою ценность в традиционных институциональных портфелях, и при этом он находится в невыгодной позиции, когда макроусловия склоняют к сохранению капитала, а не к ростовым спекуляциям.

Это не отменяет долгосрочную идею Bitcoin. Скорее, это подтверждает более широкий тезис Эдвардса о многодецной ротации активов: Bitcoin найдет свое место, но только после завершения начального цикла «перезакрепления» золота. Понимание разницы между циклическим недоисполнением и структурной сменой — ключ к оценке позиции криптовалюты в макроэкономической модели Чарльза Эдвардса.

Пока не произойдет смена монетной политики или не снизится геополитическая напряженность, Bitcoin, скорее всего, останется чувствителен к потокам, динамике предложения и техническим уровням — в то время как Чарльз Эдвардс и подобные ему макроинвесторы продолжат накапливать актив, который он считает главным бенефициаром продолжающейся девальвации фиата: золота.