Торговля биткоинами под $84K в то время как золото растет: понимание макро-сдвига за пределами опасений по поводу квантовых вычислений

Bitcoin столкнулся с существенными препятствиями в последние недели, торгуясь значительно ниже уровня $90 000, который многие аналитики ранее считали психологической опорой. По состоянию на конец января 2026 года крупнейшая в мире криптовалюта находится на уровне $83,77K — примерно на 34% ниже своего рекордного максимума в $126,08K. Эта стойкая слабость вызвала вновь возникшие дебаты о том, отражает ли недоэффективность Bitcoin реальные технологические риски, такие как квантовые вычисления, или за этим стоят более традиционные рыночные силы. Тем временем, традиционные активы-убежища продолжают доминировать в глобальных потоках капитала, при этом золото и серебро продолжают свой исторический рост.

Расхождение: почему золото растет, а Bitcoin консолидируется

Контраст между динамикой Bitcoin и ростом драгоценных металлов рассказывает убедительную историю о том, где в настоящее время ищут убежище институциональные капиталы. С ноября 2024 года, когда победа Дональда Трампа на выборах впервые вызвала рост аппетита к риску, расхождение значительно расширилось:

• Bitcoin: снизился на 2,6% с уровней после выборов
• Золото: выросло на 83%, приблизившись к $4 930 за унцию
• Серебро: выросло на 205%, приближаясь к $96 за унцию
• Nasdaq: вырос на 24%
• S&P 500: вырос на 17,6%

Эта картина показывает: в то время как акции и отдельные активы с высоким уровнем риска растут, Bitcoin отстает. Инвесторы, по-видимому, перераспределяют свои средства с спекулятивных криптовалютных активов в проверенные временем инструменты-убежища. Доминирование золота отражает сочетание геополитической напряженности, опасений по поводу устойчивости суверенного долга и программ накопления центральных банков, которые продолжаются рекордными темпами. В отличие от этого, Bitcoin все больше рассматривается скорее как актив с высоким бета-риском, чем как цифровое золото — различие, которое имеет глубокие последствия для того, как трейдеры позиционируют себя в текущей макроэкономической среде.

Многолетний потенциал золота: прогнозы на $23 000

Поскольку драгоценные металлы доминируют в потоках, оптимистичные долгосрочные прогнозы для золота значительно усилились. Чарльз Эдвардс, основатель Capriole Investments, недавно предположил, что золото может достичь $12 000 — $23 000 за унцию в течение следующих трех-восьми лет. Его тезис основан на нескольких структурных факторах:

• Рекордное накопление золота центральными банками
• Расширение денежной массы фиатных валют, превышающее 10% ежегодно
• Почти десятикратное увеличение золотых резервов Китая за всего два года
• Ухудшение доверия к рынкам суверенного долга

«Если этот цикл повторяет исторические расширения активов, которые мы наблюдали в XX веке, потенциал роста золота еще далеко не исчерпан», — отметил Эдвардс. Хотя месячный RSI золота достиг экстремальных уровней перекупленности, не виданных со времен 1970-х годов, аналитики утверждают, что структурный спрос — а не спекулятивный пузырь — движет этим устойчивым ростом. Это различие важно: устойчивые движения обычно связаны с фундаментальными потоками, а не с настроениями рынка.

Восстановление интереса к квантовым вычислениям — но действительно ли это проблема?

Продолжение консолидации Bitcoin вновь вызвало долгосрочную дискуссию о рисках, связанных с квантовыми вычислениями. На этой неделе Ник Картер из Castle Island Ventures вызвал обсуждение, предположив, что «таинственная» слабость Bitcoin отражает растущее осознание рыночных участников угроз квантовых технологий для криптографической безопасности. «Недостаточная эффективность Bitcoin связана с квантами», — заявил Картер. «Рынок говорит — разработчики не слушают».

Однако его комментарии сразу же вызвали возражения со стороны аналитиков, отслеживающих цепочку и долгосрочных наблюдателей за Bitcoin. Большинство считают, что приписывать слабость страхам перед квантами — это фундаментальное искажение текущей динамики рынка и игнорирование более осязаемых факторов.

Что показывают данные на самом деле: предложение, китовые и техническое сопротивление

Исследователи на блокчейне указывают на более традиционные объяснения ценовой динамики Bitcoin. Основная причина — массовое высвобождение предложения долгосрочными держателями, когда Bitcoin приближался к психологической отметке $100 000 — динамика, которая уже проявлялась в предыдущих циклах.

Аналитик @Checkmatey отметил: «Золото пользуется спросом, потому что суверены покупают его вместо казначейских облигаций. В 2025 году Bitcoin пережил сильные продажи со стороны HODLer — достаточно, чтобы убить предыдущие бычьи рынки несколько раз». Инвестор Bitcoin Вджай Бояпати подтвердил эту точку зрения, выделив простую причину: «Настоящее объяснение — это разблокировка огромных объемов предложения, когда мы достигнем психологической отметки для китов — $100 000».

Согласно метрикам сети блокчейн, долгосрочные держатели значительно увеличили распределение активов, когда Bitcoin приближался к шестизначным значениям. Это высвобождение предложения поглотило спрос со стороны новых ETF и институциональных покупателей, эффективно ограничивая потенциал роста. В этой интерпретации слабость Bitcoin — не предвестник системного риска, а масштабная фиксация прибыли.

Аргумент о квантовых вычислениях: теоретический риск, далекая перспектива

Несмотря на возобновившееся внимание, большинство разработчиков Bitcoin продолжают рассматривать квантовые вычисления как долгосрочную и управляемую проблему, а не как ближайший драйвер рынка. Квантовые компьютеры, способные выполнять алгоритмы вроде алгоритма Шора — которые теоретически могут взломать эллиптическую криптографию — пока далеки от практического внедрения.

Соучредитель Blockstream Адам Бэк неоднократно подчеркивал, что даже худшие сценарии квантовых угроз не приведут к немедленным потерям в сети. Предложение по улучшению Bitcoin BIP-360 уже предусматривает переход к квантоустойчивым форматам адресов, что позволит постепенно обновлять систему задолго до появления реальной угрозы. Разработчики подчеркивают, что такие переходы займут много лет, а не рыночные циклы — что делает риск квантовых вычислений маловероятной причиной краткосрочной слабости цен.

Даже представители традиционных финансовых институтов отмечают долгосрочную перспективу квантовых вычислений. Стратег Jefferies Кристофер Вуд недавно исключил Bitcoin из модельного портфеля, указав на долгосрочные риски квантовых технологий. Однако аналитики подчеркивают важное различие: проблема не в том, сможет ли Bitcoin адаптироваться, а в том, сколько времени потребуется на такую модернизацию, если она вообще потребуется. Этот срок измеряется десятилетиями, а не кварталами или годами.

Истинный драйвер: макроэкономическая чувствительность и сохранение капитала

На данный момент Bitcoin остается в ловушке макроэкономической среды, доминируемой растущими глобальными доходностями облигаций, торговыми напряженностями, геополитической неопределенностью и широким сдвигом в сторону сохранения капитала вместо спекулятивного роста. Трейдеры сосредоточены на ключевых технических уровнях: Bitcoin нужно вернуть уровень $91 000–$93 500, чтобы восстановить потенциал роста. Неудача в этом оставит поддержку снизу в диапазоне $85 000–$88 000.

Пока не появится ясность в монетарной политике или не снизится геополитическая напряженность, Bitcoin, скорее всего, останется реактивным, а не направленным. В то же время золото продолжает выигрывать от исторической ротации глобальных потоков капитала в сторону традиционных активов-убежищ — структурного сдвига, который может продолжаться годами.