Давление японских результатов: Почему Биткойн отстает, в то время как золото растет?

Исследование Delphi Digital выявило интересное явление на рынке активов: несмотря на то, что Bitcoin в настоящее время испытывает давление на консолидацию с ценой около $83.09K, золото продолжает демонстрировать силу роста. Эта дивергентная модель не происходит случайно — корень проблемы лежит в динамике доходности японских облигаций, которые испытывают сильное давление на мировом рынке.

Противоречивое поведение активов: золото растет, несмотря на рост доходности японских облигаций

В рамках конвенционной экономической теории, когда доходность государственных облигаций растет, стоимость альтернативных активов без доходности — таких как золото и Bitcoin — должна увеличиваться. Это означает, что инвесторы предпочтут инструменты с доходностью, что приводит к снижению цен на золото и Bitcoin. Однако текущая ситуация показывает обратное. Согласно Odaily, это явление указывает на более сложные процессы: рынок оценивает напряженность в монетарной политике и структурные уязвимости, а не просто реагирует на нормальный экономический рост.

Доходность японских облигаций достигла экстремальных уровней

Данные показывают, что доходность 10-летних японских государственных облигаций в настоящее время находится примерно на 3,65 стандартных отклонений выше своей долгосрочной средней. Этот экстремальный уровень отражает значительный стресс на японском рынке фиксированного дохода, вызывая реакции в различных сегментах рынка активов. Банк Японии, выступая в роли крупнейшего держателя долгосрочных облигаций, имеет очень большой экспозицию к японским государственным облигациям.

Нерв рынка: как золото поглощает временное давление, в то время как Bitcoin реагирует иначе

Различие в реакциях золота и Bitcoin на рост доходности японских облигаций раскрывает тонкие механизмы рынка. Золото воспринимает это давление как средство сохранения стоимости (store of value) в условиях макроэкономической волатильности. В то время как Bitcoin демонстрирует отрицательную корреляцию с доходностью 10-летних японских облигаций — то есть при росте доходности японских облигаций Bitcoin склонен к давлению. В долгосрочной перспективе Bitcoin борется с ростом доходности японских облигаций.

Сценарий восстановления: роль вмешательства Банка Японии

Эта динамика поднимает важный вопрос: что произойдет, если Банк Японии начнет активное вмешательство для стабилизации рынка облигаций? Если японские монетарные власти вмешаются и удастся снизить давление на доходность японских облигаций, премия за риск, которую сейчас воспринимает золото, вероятно, снизится. В таком сценарии Bitcoin может получить пространство для восстановления, независимо от снижения давления на доходность облигаций. Развитие ситуации с монетарной политикой в Японии станет ключевым фактором для эволюции рынка Bitcoin и цифровых активов в ближайшее время.