Рынки криптовалют с точки зрения институциональных инвесторов в условиях паритетных битов: стратегический прогноз на январь 2026 года

В конце января 2026 года рынок криптовалют столкнулся со сложным ландшафтом. Bitcoin (BTC) сейчас торгуется на уровне $84,040 (-6,11% за 24 часа), в то время как Ethereum (ETH) — на уровне $2,800 (-7,10%), а Solana (SOL) — на $116,96 (-7,44%), испытывая общее давление вниз. Однако среди институциональных инвесторов существует общее понимание стратегического ожидания в этой среде «паритетного бита» — равновесной точке между ценовым равновесием и структурой рынка в различных классах активов. Несмотря на краткосрочную фазу коррекции, конструктивный фактор сигнализирует о переломном моменте в ближайшие недели, при этом участники рынка осторожно следят за ранними бычьими сигналами.

Рыночные максимумы, созданные макроликвидностью и политикой ФРС

Более широкая финансовая среда создала дихотомию для криптоактивов. Индекс S&P 500 и Индекс равного веса (RSP) продолжают достигать новых исторических максимумов, а общий фондовый рынок достиг рекордных высот. В частности, энергетические, сырьевые товары, оборона и аэрокосмическая промышленность, биотехнологии и акции малых компаний отвечают за лидерство в секторе, тогда как крупные технологические секторы, за исключением «Великолепной семёрки» (Google, Amazon, Tesla и др.), относительно слабы.

Отчет по уровню безработицы за январь оказался выше ожиданий, и шансы на то, что Федеральная резервная система реализует снижение процентных ставок в ближайшие месяцы, быстро снизились. С другой стороны, индикатор инфляции в реальном времени опустился ниже 2,0%, а индекс цен PCE продолжил свою тенденцию к улучшению с октября. Ожидается, что выдвижение президента Трампа на замену председателя ФРС Джерома Пауэлла начнёт цикл снижения ставок во втором квартале 2026 года, в то время как общие активы ФРС снова начнут расти после окончания количественного ужесточения, что принесёт новую ликвидность в систему.

Почему криптовалютные активы ждут: отток капитала и обратный откат BTC ETF

В настоящее время происходит сдвиг в ключевых инвестиционных стратегиях. По мере продолжающегося роста золота и серебра приток капитала в эти традиционные активы-убежищи является прямым препятствием для Bitcoin и Ethereum. Хотя ожидается, что капитал в конечном итоге вернётся на рынок криптовалют, сроки остаются неопределёнными. В настоящее время весь крипторынок находится в состоянии «ожидания Годо» Самуэля Беккета — состояния неопределённого ожидания, где, как предполагается, наступит переломный момент, но его появление продолжает задерживаться.

Что касается наблюдения за движением средств в BTC ETF, институциональный интерес колеблется. Отток BTC ETF на прошлой неделе достиг около $700 миллионов, и чистый поток всё ещё имеет отрицательные расходы. Эта ситуация говорит о том, что институциональные инвесторы воздерживаются от создания позиций до тех пор, пока не увидят технический бычий поворот в Биткоине.

Однако некоторые акции демонстрируют иную динамику. Metaplanet — микростратегически позиционированная акция Японии — завершила технический разворот с медвежьей на бычью после падения на 82% от июньского максимума. Monero (XMR), напротив, формирует десятилетний восходящий треугольник, создавая основу для роста цен, особенно на фоне возрождения нарратива монет о приватности. Отток разработчиков Zcash может переместить капитал в XMR по сектору монет приватности, что станет структурным попутным ветром для Monero.

Потенциал бычьего восстановления в Биткоине, что видно в технической структуре

Диаграммы Биткоина представляют значительные доказательства, указывающие на возможный переломный момент в общем крипторынке. В настоящее время BTC формирует двойной томбом в форме Адама (V-образный) и Евы (U-образный), который может впоследствии развиться в перевёрнутый узор головы и плеч или восходящий треугольник. Целевая стоимость каждого из этих паттернов указывает на уровень выше $100,000, что обеспечивает сильную поддержку с точки зрения рыночной психологии.

Ранее риски снижения были сосредоточены в пробоях медвежьего флага с высокими таймфреймами, но агрессивное снижение убытков ближе к концу 2025 года значительно снизило эту угрозу. Текущая техническая ситуация свидетельствует о структуре, способной перейти к среднесрочному восходящему тренду, несмотря на краткосрочную фазу коррекции.

Рыночные поворотные моменты, отмеченные он-чейновыми метриками

Данные по позиционированию и производным показывают конкретные, но устойчивые бычьи сигналы. Как курс финансирования деривативов на криптовалютных биржах, так и данные CME по открытому интересу на товарные фьючерсы (CoT) свидетельствуют о ранних бычьих сигналах.

Существует важный дисбаланс. Трейдерское сообщество остаётся медвежьим настроением по отношению к чистому открытому интересу, тогда как коммерческие участники (крупные игроки, такие как институциональные инвесторы) имеют бычий уклон. Когда этот дисбаланс будет исправлен, можно ожидать быстрого роста цены с прикрытием коротких позиций медвежьими трейдерами.

Небольшие рынки также указывают на изменение динамики. Коммерческие горнодобывающие компании, которые до недавнего времени оставались нейтральными и медвежьими, теперь переходят к бычьему настроению. В то же время, однако, хешрейт заметно снизился с середины октября, при этом лента хеш-рейта образовала медвежий перекрест в конце ноября, однако сам хешрейт недавно пытался стабилизироваться на фоне коррекции цены, что указывает на возможный переломный момент в ближайшие недели.

Институциональные инвесторы 2026 года: новые разработки в ETF и инфраструктуре токенизации

Из новостей начала января ясно, что институциональные деньги вступают в стадию строительства криптоинфраструктуры. В так называемой «инфраструктурной фазе» крипторынка крупные финансовые институты сосредотачиваются на создании основы для дальнейшего выхода на рынок.

Morgan Stanley подала заявку на спотовые спотовые ETF для Bitcoin, Ethereum и Solana в SEC, что ещё больше расширяет доступ для институциональных инвесторов. Lloyd’s Bank завершил первую в Великобритании покупку золотой валюты с использованием токенизированных банковских вкладов, демонстрируя практическую осуществимость блокчейн-платежей. Barclays объявила о инвестициях в инфраструктуру токенизации Ubyx, демонстрируя доверие отрасли к системе клиринга стейблкоинов, соответствующей нормативным нормам, которую она будет строить.

Coinbase проявила позицию против законопроекта CLARITY, стремясь сохранить программу вознаграждений за стейблкоины, предупреждая о ограничениях конкуренции и негативном влиянии на потребителей. Группа защиты Stand With Crypto зафиксировала 675 000 новых регистраций членов на выборах 2026 года, доведя общее число членов в США до 2,6 миллиона.

Рост и риски по экосистемам: Фундаментальный обзор 2025 года

Крипторынок в 2025 году был отмечен уникальным парадоксом. Несмотря на рост реального использования и торговой активности почти во всех основных экосистемах, многие токены не отражают их развитие в цене. Этот разрыв указывает на существенный сдвиг в методологиях оценки.

Семь из восьми охваченных экосистем зафиксировали рост общей стоимости (TVL), а в четырёх — увеличение ежедневной активности. В то же время комиссии на базовом уровне все снизились, но доход на уровне приложений вырос с примерно 3,9 миллиарда долларов в первом квартале до более чем 6 миллиардов в четвертом — что означает, что структура движения цен сдвинулась с базового уровня на верх.

Экосистема Ethereum (ETH) находится в центре этих изменений. Цены на ETH в 2025 году были вялыми, но их фундаментальные показатели укрепились. Несмотря на рост TVL, расширение предложения стейблкоинов и увеличение объема торговли DEX, доходы от комиссий Layer 1 значительно снизились. Это связано с тем, что исполнение перешло в роллап. Однако значение не исчезло, а место распространения изменилось. Поток институциональных инвесторов через казначейство цифровых активов является важным фактором в тренде цены ETH.

Солана пошла по похожей траектории. Использование в блокчейне через мемкоины, платежи, DePIN-коды и деятельность, связанную с ИИ, остаётся высоким, а рыночная капитализация стейблкоинов быстро выросла. Проприетарные AMM (автоматизированные маркет-мейкеры) к концу года составляли около половины объёма торгов DEX. Хотя структура рынка улучшилась, одной только пропускной способности и активности недостаточно для повышения эффективности токенов.

BNB Chain добилась успеха с другим подходом. Модернизация инфраструктуры сразу же превратилась в улучшение качества внедрения, а быстрая финализация и низкие комиссии способствовали росту доходов от приложений. Вечные DEX доминируют в объёме торгов, а ценовая динамика отражает монетизацию прикладного уровня.

Биткоин выработал независимый путь. Институциональная собственность продолжает расти через ETF и публичные финансовые компании, при этом общий объем акций приближается к 13% от предложения. Доходы майнеров по-прежнему в значительной степени зависят от субсидий блоков, с ограниченным вкладом в виде комиссий за транзакции. Благодаря этому значимость BTCFi и Bitcoin Layer 2, которые генерируют активность на блокчейне и спрос на комиссии, быстро растёт.

Трансформация настроений на рынке, отмеченная аппетитом Solana к риску

В настоящее время наблюдается заметное изменение настроений на рынке. Соотношение токенов экосистемы Solana к объёму спотовой торговли SOL на централизованных биржах выросло более чем на 40% в январе, достигнув самого высокого уровня за последние шесть месяцев. Это свидетельствует о возрождении интереса ранних инвесторов к активам с высоким бета-индексом Solana.

Лидер экосистемы PENGU (в настоящее время $0,01, -10,15% с начала месяца) опередил показатели на 27%, тогда как RAY (в настоящее время $0,94, -9,35% с начала месяца) составил 21%, превзойдя SOL базового актива (10%). Эта относительная сила говорит о том, что аппетит инвесторов к риску начинает смещаться в сторону внутренней экономики сети и «мультипликативной» игры. В то же время базовые активы обеспечивают стабильную поддержку и формируют сбалансированную рыночную структуру.

Рынок криптоактивов в начале 2026 года — это этап краткосрочной волатильности и долгосрочного структурного улучшения. Осторожное ожидание институциональных инвесторов в условиях паритетных битов оправдано, и ценность внимания к формированию поворотных точек, подсказуемых техническими, он-чейновыми и деривативными данными, растёт.