Восстановление инфляции наблюдает за быками Bitcoin, слабое финансовое положение — основное препятствие

Инвесторы в биткойн лидируют в реальности: их ожидания быстрого снижения процентных ставок могут оказаться нереалистичными. Новое исследование ведущих экономистов дает ясный сигнал — инфляция в США может достичь 4% в этом году, превысив ожидания большинства. Это прямо противоречит стратегиям быков по биткойну, которые надеются на дисинфляцию и снижение стоимости заимствований, чтобы придать импульс рынку криптовалют.

Эта проекция основана на тщательном анализе Адама Позена из Института международной экономики Петерсона и Питера Р. Орзаг из Lazard, двух известных советников по экономике, оказывающих значительное влияние на инвестиционные решения. Их напоминание — не мелочь, оно подчеркивает необходимость пересмотра рыночных предположений о том, как Федеральная резервная система будет взаимодействовать в следующем году.

Почему Проектируемая Инфляция достигнет 4% к 2026 году

Экономисты выявили множество факторов, создающих давление на инфляцию в течение длительного времени. Официальный индекс потребительских цен снизился до 2.7% в 2025 году — минимального уровня с 2020 года, но эта слабость может оказаться временной.

На фоне возможных изменений в экономической политике, несколько факторов могут способствовать росту цен. Одним из ключевых является тарифное регулирование — когда импортерам приходится платить больше из-за тарифов, они передают эти расходы потребителям. Этот процесс создает эффект «задержанного прохождения» — сначала потребители ждут, чтобы купить, а затем цены резко растут.

Аналитики прогнозируют, что к середине 2026 года задержка в передаче цен должна практически завершиться. Это может добавить до 50 базисных пунктов к общей инфляции за тот период.

Факторы, Толкающие Цены Вверх: От Тарифов до Жесткого Рынка

Это не только влияние тарифов. Более жесткие условия на рынке труда могут также способствовать инфляционным давлениям. Если депортации приводят к нехватке работников в секторах, зависящих от мигрантов, зарплаты начнут расти, чтобы привлечь меньший доступный рабочий ресурс. Повышение зарплат часто стимулирует потребительские расходы и спрос, что ведет к инфляции.

Кроме того, рост государственных расходов может усилить ценовые давления. Если дефицит бюджета США превысит 7% ВВП, увеличение денежной массы в экономике повысит спрос и, следовательно, инфляцию.

Экономисты подчеркивают, что эти факторы сильнее, чем дисинфляционные тренды, на которые ориентируется рыночный консенсус. Постоянное снижение инфляции в секторе жилья и рост производительности благодаря ИИ недостаточны, чтобы компенсировать эти ценовые давления.

Свободная Монетарная Политика и Рост Доходности Казначейских Облигаций

Свободные условия кредитования также способствуют инфляционным опасениям. Чем легче получить деньги и кредиты на рынке, тем больше расходы потребителей и бизнеса, что стимулирует спрос и рост цен.

Прогноз повышения инфляции совпадает с ростом глобальных доходностей облигаций. Доходность казначейских облигаций США достигла 4.31% на этой неделе — максимума за пять месяцев. Более высокие доходности привлекают консервативных инвесторов, делая менее привлекательными более рискованные инвестиции, такие как акции и криптовалюты.

Биткойн снизился примерно на 4% до $88.25K на этой неделе, согласно последним данным рынка. Повышение доходностей казначейских облигаций создает более сильную конкуренцию за капитал инвесторов, что приводит к снижению цен на биткойн и другие рисковые активы.

Биткойн в Текущей Ситуации: Нет Поддержки со стороны Мягкой ФРС, Высокие Доходности Облигаций

Рост биткойна опирается на простую нарративу: низкая инфляция, низкие ставки, больше денег в крипте и рисковых активах. Но новая проекция инфляции нарушает часть этого сценария.

Если инфляция останется выше ожиданий, Федеральная резервная система будет более осторожной в снижении ставок. Многие инвестиционные банки прогнозируют снижение ставок на 50-75 базисных пунктов за год, но более высокая инфляция может заставить ФРС действовать медленнее. Быки по криптовалютам надеются на более агрессивное снижение, но данные свидетельствуют о обратном.

Еще один слой сложности — ситуация с доходностью облигаций. Рост глобальных доходностей, особенно рекордных показателей японских государственных облигаций, заставляет инвесторов искать «безопасные» активы вместо рискованных. Биткойн, который воспринимается как актив с высоким бета-риском вместо макрохеджа, особенно уязвим к этим изменениям.

Консолидация биткойна на уровне примерно на 30% ниже пика октября показывает уровень медвежьего настроения. Сопротивление около $89,000 продолжает оставаться трудным для преодоления, что отражает недостаток бычьего импульса.

Что Следует Ожидать от Рынка Криптовалют

Эта ситуация создает сложную среду для быков по биткойну и криптоактивам. Сделка на дисинфляцию уже не кажется такой уверенной, а нарратив о «мягкой ФРС» почти остается в области желаний.

Для серьезных участников рынка новое понимание траектории инфляции означает необходимость более аккуратно управлять рисками и сосредоточиться на фундаментальных изменениях в денежно-кредитной политике, а не просто надеяться на лучшее.