Глубокий анализ рынка меди: насколько далеко зайдет структурный дефицит и ценовой бычий тренд к 2026 году?

К концу 2025 года рынок меди совершил неожиданный бунт. Превысив рекордную цену в ( долларов за тонну, он вырос более чем на 30% за год, что является самым большим ростом без значительных коррекций с 2009 года. Анализируя причины этого резкого скачка, можно обнаружить, что за простыми рыночными колебаниями скрываются структурные изменения.

Возобновляемая энергия и ИИ как «зеленый двигатель» спроса на медь

Первым двигателем резкого роста цен на медь является изменение спроса. Переход к возобновляемым источникам энергии, индустриализация электрификации и резкий рост строительства дата-центров для ИИ постоянно увеличивают спрос на медь.

Натали Скотт-Грей, ведущий аналитик по спросу на металлы в StoneX, отметила, что высокие цены меняют поведенческие модели производителей. Рост цен на медь заставляет компании искать альтернативные материалы. Конечно, в ключевых отраслях полностью заменить медь невозможно, но в необязательных секторах спрос все больше сдерживается.

Глобальный и региональный дисбаланс запасов: сигналы рынка

Более интересным является крайний дисбаланс запасов меди по регионам. В США, благодаря массовому притоку товаров из-за введения тарифов, запасы на COMEX достигли рекордных уровней, тогда как запасы на Лондонской бирже металлов (LME) сократились менее чем до 20 000 тонн.

Этот региональный дисбаланс — сигнал для глобального рынка. Аналитик Benchmark Mineral Intelligence Альберт Маккендж отметил, что резкий рост запасов в США усилил опасения по поводу предложения. Это связано с тем, что неравномерное распределение запасов увеличивает риск перебоев в поставках.

Структурный дефицит предложения к 2026 году: консенсус экспертов

Стратег Marex по недрагоценным металлам, Аллестер Мерро, подчеркнул, что рынок широко ожидает структурный дефицит меди начиная с 2026 года. Это не временные колебания спроса и предложения, а фундаментальный недостаток механизмов поставки.

Стратег группы Macquarie, Эллис Фокс, пришла к тому же выводу. Вероятно, цены на медь сохранятся на высоком уровне и в 2026 году, что свидетельствует о том, что структурный дисбаланс спроса и предложения не будет устранен в краткосрочной перспективе.

Итоги анализа рынка: продолжение бычьего тренда

Общий анализ рынка меди показывает, что прогноз на 2026 год — «продолжение бычьего тренда». Структурный рост спроса за счет возобновляемой энергии и ИИ, региональные дисбалансы запасов и усилия производителей по оптимизации создают сильное давление на повышение цен. Конечно, высокие цены могут сдерживать спрос, но по мнению большинства экспертов, этот эффект будет ограниченным.