Что на самом деле определяет хороший коэффициент выигрыша на Polymarket? Развенчание мифа о более чем 90 000 адресах

После анализа 90 000 активных адресов и 2 миллионов завершённых транзакций на Polymarket мы обнаружили шокирующую правду: высокий коэффициент побед — один из самых вводящих в заблуждение индикаторов торгового успеха. На самом деле, сосредоточенность исключительно на достижении «хорошего коэффициента побед» может стать самым быстрым путём к посредственности. Этот анализ показывает, что действительно отличает прибыльных трейдеров от массы, и почему ваш коэффициент побед — лишь половина истории.

Парадокс коэффициента побед: почему выше — не всегда лучше

Данные рисуют противоинтуитивную картину. Среди всех групп трейдеров самые высокие показатели выигрыша демонстрируют трейдеры со средним числом сделок около 3.67 в день — примерно 43%. По обычной логике, 43% побед должны означать стабильную прибыльность. Однако медианная прибыль всей этой группы почти равна нулю. В то же время, трейдеры с высоким частотным трейдингом (high-frequency traders) показывают коэффициенты побед всего 21-26%, но некоторые из них при этом получают исключительные доходы.

Что здесь происходит? Традиционное определение «хорошего коэффициента побед» по сути сломано. Коэффициент побед без контекста — это лишь поверхностный показатель, скрывающий истинную динамику прибыльной торговли.

Ключевое понимание: когда медианный коэффициент побед 43%, а медианная прибыль — ноль, это жестко показывает — эта группа застряла в так называемой «ловушке эффективности». Они выигрывают чаще, чем проигрывают, но их счета застаиваются. Это самое яркое доказательство того, что один лишь коэффициент побед не может определить прибыльность.

Поиск настоящего «хорошего коэффициента побед»: важен ожидаемый доход, а не частота

Ловушка уверенности: почему стратегии с >0.9 побед не работают

Рассмотрим трейдеров, сосредоточенных исключительно на событиях с высокой вероятностью (>0.8). Их теоретический коэффициент побед должен быть исключительным — часто 70-80% и выше. Но данные показывают нечто поразительное: эти «гарантированные ставки» дают отрицательное ожидаемое значение в долгосрочной перспективе.

Почему? Структура риска и вознаграждения катастрофически асимметрична. Когда вы делаете ставку с коэффициентом 0.95, вы рискуете 1.0 капитала, чтобы получить 0.05. Одно неблагоприятное событие — черный лебедь на рынке — уничтожает прибыль от 19 последовательных правильных прогнозов. В долгосрочной перспективе события черных лебедей происходят чаще, чем предполагает 5% вероятность, делая стратегии с высокой уверенностью математически обреченными, несмотря на впечатляющие показатели побед.

Практический вывод: коэффициент побед 70% на ставки с высокой вероятностью хуже, чем 35% на хорошо структурированные сделки. Это показывает, что оценка «хорошего коэффициента побед» требует понимания риска и структуры сделок.

Лотерейная ловушка: почему ставки на долгие шансы обманчивы

Обратная ситуация — трейдеры, ставящие только на долгие шансы (<0.2). Хотя отдельные выигрыши при этом дают огромные доходы, очень низкий коэффициент побед (обычно 5-15%) создает длительные периоды просадок, мешающие капиталу расти за счет сложных процентов. Теоретические мультипликаторы при сделках никогда не реализуются в реальности из-за переоценки вероятностей и плохой эффективности использования капитала.

Золотая зона коэффициента побед: 0.2-0.4 показывает истину

Здесь анализ показывает реально прибыльную стратегию. Трейдеры, работающие в диапазоне коэффициентов 0.2-0.4 — ставящие на умеренно недооценённые возможности — достигают коэффициента побед около 49.7%. Это не самый высокий показатель, но он сочетается с важным преимуществом: асимметричной структурой риска и вознаграждения.

В этой зоне трейдеры используют «когнитивный арбитраж». Они выявляют рыночные искажения и совершают сделки, когда шансы достаточно неблагоприятны, чтобы предложить выпуклую структуру выплат. Потенциальный убыток зафиксирован (начальная ставка), а потенциал прибыли — гибкий. Такое сочетание 49.7% побед с превосходными отношениями выплат создаёт наибольшую концентрацию истинного альфы среди всех ценовых диапазонов.

Что делает это «хорошим коэффициентом побед»? Не сам процент — а соотношение между коэффициентом побед и размером позиции. 49.7% при коэффициенте 0.3 создают принципиально другую динамику прибыли, чем тот же 49.7% при коэффициенте 0.8.

За пределами коэффициента побед: мультипликатор прибыльности, который важнее всего

Данные показывают ещё более глубокую истину: что отличает победных трейдеров — это соотношение между коэффициентом побед и концентрацией капитала.

Специалисты против универсалов: мультипликатор дохода 4X

Концентрированные трейдеры (специалисты) достигают средних доходов $1225, тогда как диверсифицированные (универсалы) — всего $306, то есть в 4 раза больше. И при этом удивительно: специалисты имеют меньший коэффициент побед — 33.8%, против 41.3% у универсалов.

Это полностью переворачивает традиционное понимание «хорошего коэффициента побед». Специалисты выигрывают реже, но зарабатывают гораздо больше, потому что:

1. Информационное преимущество: сосредоточившись на конкретных рынках (например, только выборы в США или только аналитика NBA), специалисты развивают реальные информационные преимущества, которые недоступны универсалам, spread-ящимся по множеству рынков.

2. Дисциплина размера позиции: концентрированные трейдеры принимают меньший коэффициент побед, потому что агрессивно увеличивают размер позиций в сделках с высокой уверенностью. Когда они выигрывают, суммы значительно превышают убытки (высокое соотношение прибыли к убыткам).

3. Выход из консенсуса: универсалы участвуют в переполненных консенсусных сделках, где цены уже эффективны, что ведет к посредственным результатам, несмотря на высокий коэффициент побед. Специалисты находят расхождения в ценах именно потому, что рыночный консенсус ещё не достиг их вертикальной специализации.

Контринтуитивный вывод: коэффициент побед 33.8% у специалистов свидетельствует о превосходном альфе по сравнению с 41.3% у универсалов. «Хороший коэффициент побед» — это полностью вопрос информационного преимущества и стратегии размера позиции.

Переопределение «хорошего коэффициента побед»: практическая оценка

Исходя из этого анализа, вот как трейдеры и копирующие трейдеры должны оценивать, действительно ли коэффициент побед является «хорошим»:

1. Коэффициент побед + среднее отношение выигрыша к проигрышу

Например, 40% побед с соотношением 3:1 по прибыли к убыткам — лучше, чем 55% побед с равными выплатами. Важна ожидаемая прибыльность: (Win% × Средний выигрыш) - (Loss% × Средний проигрыш). Положительный ожидаемый доход важнее, чем просто процент побед.

2. Распределение вероятностей

Хорошие трейдеры работают в определённых диапазонах коэффициентов (лучше 0.2-0.4). Они не скачут между ставками на 0.8 и ставками на 0.95. Если средняя цена входа (имплицитная вероятность) сильно меняется, их коэффициент побед менее значим, потому что стратегия разнородна.

3. Коэффициент побед с учетом эффективности капитала

Например, 40% побед, при которых средняя прибыль — $1500, — значительно лучше, чем 50% побед при $50. При оценке трейдеров важно смотреть на медианный доход с одной сделки, а не только на частоту побед.

4. Концентрация преимущества

Самый недооценённый показатель: трейдеры должны повторять прибыльные паттерны стабильно. 35% побед на 500 сделках в одном рынке (концентрированность) говорит о реальном преимуществе. 45% побед на 50 рынках (распыление) — скорее удача, чем навык.

Почему стандартные рейтинги по коэффициенту побед вводят в заблуждение

Текущие лидерборды обычно показывают трейдеров с наивысшими показателями побед или крупнейшими отдельными профитами. Это создает опасный фильтр для копирующих: они невольно выбирают трейдеров из ловушки посредственности или гоняются за временными горячими streaks.

Данные 90 000 адресов показывают, что выжившие в прибыльных prediction markets имеют другой профиль:

• Они принимают меньшие коэффициенты побед (30-40%), но при этом обладают превосходным информационным преимуществом
• Работают в определённых диапазонах коэффициентов (0.2-0.4), а не следуют механически любой стратегии
• Концентрируют капитал в тех рынках, где у них есть информационное преимущество
• Поддерживают стабильное поведение, а не гоняются за импульсом или меняют стратегии

Практическое применение: как определить трейдера с действительно «хорошим» коэффициентом побед

Для оценки собственной эффективности или выбора аккаунтов для копирования используйте следующий подход:

Красные флаги (при очень высоком коэффициенте побед):

• Коэффициент побед >50%, но медианная прибыль близка к нулю
• Участие в более чем 50 различных рынках
• Сделки с коэффициентом входа >0.8 (ловушка уверенности)
• Несовпадение коэффициента побед в разные периоды

Зеленые флаги (даже при скромных показателях):

• Коэффициент побед 35-45% при соотношении выигрыша к проигрышу 2+:1
• 70%+ сделок в 2-3 вертикалях рынка
• Средний коэффициент входа 0.2-0.4
• Постоянная прибыльность в разные рыночные циклы

Итог: коэффициент побед — отстающий индикатор

Данные Polymarket дают жесткий вердикт: зацикливаться на достижении «хорошего коэффициента побед» — ошибка новичка. Самые прибыльные трейдеры зачастую имеют показатели, которые казались бы посредственными для неподготовленного. Важна не сама цифра, а соотношение между коэффициентом побед, размером позиции, распределением вероятностей и информационным преимуществом.

Истинно «хороший коэффициент побед» — это тот, что настроен под ваш преимущество. Если вы универсал, торгующий во множестве рынков с поверхностным исследованием, вам потребуется более 50% побед, чтобы выйти в ноль. Если вы специалист с реальным информационным преимуществом в своей вертикали, коэффициент 33-35% может приносить исключительные доходы.

Путь не в повышении процентов, а в развитии экспертности в конкретных областях, дисциплине при выборе коэффициентов (0.2-0.4) и принятии меньшей частоты побед ради большего размера прибыли. Это не просто хороший коэффициент побед — это суть устойчивого преимущества в prediction markets.