#NextFedChairPredictions Накаленная трансформация: финальный акт Пауэлла

Срок полномочий Джерома Пауэлла в качестве председателя Федеральной резервной системы истекает 15 мая 2026 года, но борьба за преемство уже началась. Поскольку президентские выборы определяют, кто выдвинет кандидатуру, мы рассматриваем два кардинально разных сценария для денежно-кредитной политики — и, следовательно, для цифровых активов.

Текущие фавориты и их крипто-позиции:

1. Лейл Брейнард (Вице-председатель) – кандидат на продолжение курса
· Текущая позиция: осторожный новатор, ведущий исследования CBDC
· Взгляд на крипто: «Значительные риски требуют защитных мер»
· Вероятность при победе демократов: 65%
2. Мишель Боуэн (Губернатор) – консервативный выбор
· Текущая позиция: антикрипто, за доминирование банков
· Взгляд на крипто: «Экзистенциальная угроза финансовой стабильности»
· Вероятность при победе республиканцев: 40%
3. Гленн Хаббард (Бывший председатель CEA) – фаворит рынка
· Текущая позиция: прагматичный дерегулятор, Университет Чикаго
· Взгляд на крипто: «Инновации должны быть рыночными»
· Вероятность темной лошади: 25%
4. Нил Кашкари (Федеральный резерв Миннеаполиса) – непредсказуемый кандидат
· Текущая позиция: недавно стал скептиком крипто
· Взгляд на крипто: «Большинство криптовалют — мусор» (прямая цитата)
· Вероятность: 15%

---

📊 Рыночные последствия: четыре сценария для цифровых активов

Сценарий А: Продолжение курса Брейнарда (40% вероятность)

· Траектория политики: постепенное развитие цифрового доллара, строгий контроль стабильных монет
· Влияние на рынок: краткосрочная нейтральность (уверенность), долгосрочное давление на CBDC
· Победители: проекты, соответствующие регуляторным требованиям, институциональная инфраструктура
· Проигравшие: приватные монеты, протоколы DeFi, сопротивляющиеся KYC

Сценарий В: Агрессивный антикрипто председатель (35% вероятность)

· Траектория политики: задержка снижения ставок, операция Chokepoint 2.0 против крипто
· Влияние на рынок: немедленная распродажа на 15-25%, затяжная регуляторная зима
· Победители: традиционные финансы, золото
· Проигравшие: все криптоактивы, особенно проекты, ориентированные на США

Сценарий С: Председатель, ориентированный на инновации (20% вероятность)

· Траектория политики: более быстрая нормализация ставок, расширение регуляторных песочниц
· Влияние на рынок: взрыв рисковых активов, возрождение сезона альткоинов
· Победители: DeFi, Layer 1, токенизация RWA
· Проигравшие: шортисты, устаревшие платежные системы

Сценарий D: Академический компромисс (5% вероятность)

· Траектория политики: ожидание и наблюдение, делегирование ФРС и CFTC
· Влияние на рынок: продолжение статус-кво, рынки в диапазоне
· Победители: Bitcoin (нарратив цифрового золота), устоявшиеся токены
· Проигравшие: спекулятивные нарративы, требующие регуляторной ясности

---

⚡ Торговля неопределенностью: стратегии позиционирования

Перед выборами (следующие 6 месяцев):

· Увеличить долю BTC до 40-50% крипто-портфеля (хедж против неопределенности)
· Снизить экспозицию к проектам DeFi и стабильным монетам, зависящим от США
· Добавить игры с токенизацией золота (PAXG, GLDM) как традиционный прокси для безопасных активов

После выборов (переход 2025 года):

· Если победит демократ: накапливать токены инфраструктуры, связанные с CBDC
· Если победит республиканец: переключиться на товары, энергию и акции майнинга Bitcoin
· В любом случае: подготовиться к волатильности — предполагается, что implied volatility достигнет 70% к Q1 2025

Страховка портфеля:

· Физическое золото: 5-10%
· Краткосрочные казначейские облигации: держать наличные для возможных покупок
· Географическая диверсификация: увеличить долю неамериканских крипто-проектов (азиатские, ближневосточные)

---

🔍 Скрытая переменная: партнерство с министром финансов

Председатель ФРС не действует в одиночку. Взаимоотношения с министром финансов (вероятно, продолжение влияния Йеллен или преемник) создают три возможных сценария:

1. Согласованная агрессивность → максимальное регуляторное давление
2. Согласованная мягкость → контролируемые инновации с защитными мерами
3. Конфликт → паралич политики, выгодный децентрализованным системам

Мой прогноз: мы получим согласование независимо от партии — элита едина в предотвращении неконтролируемого финансового размывания.

---

🎯 Долгосрочные структурные сдвиги

Независимо от победителя:

1. Развитие цифрового доллара продолжается (замедленно или ускоренно в зависимости от председателя)
2. Глобальная координация усиливается (BIS, МВФ продвигают стандартизированные рамки)
3. Крипто становится политизированным, как изменение климата или торговая политика
4. Офшорные возможности растут для проектов, ищущих регуляторный арбитраж

Горизонт 2028:

· Вероятно, запустят первый пилотный проект CBDC в США
· Крипто станет 3-5% от среднего портфеля институциональных инвесторов
· Ясные победители и проигравшие появятся благодаря регуляторной ясности