Почему Bitcoin испытывает трудности с привлечением внимания около $88K в условиях низкой торговой активности в конце года

Биткойн не смог решительно преодолеть порог в $90 000, поскольку сезонная динамика конца года оказывает давление на ценовой импульс. По состоянию на 26 января 2026 года BTC торгуется по цене $87,56K, увеличившись на 1,2% за последние 24 часа, но все еще отражая более широкое давление на консолидацию, которое определяло рынок с октября. Самая крупная в мире криптовалюта сталкивается с несколькими препятствиями — от торговых провалов в праздничные дни до затяжных последствий маржинальных ликвидаций — что продолжает сдерживать попытки ралли, даже несмотря на восстановление традиционных рынков.

Текущие рыночные условия рассказывают историю о рынке, зажатом между конкурирующими силами. Объем торгов Bitcoin за 24 часа в размере $1,15 миллиарда отражает типичный для конца года дефицит участия, в то время как рыночная капитализация актива в $1,75 трлн скрывает внутреннюю хрупкость. В обращении находится 19,98 миллиона BTC при жестком лимите в 21 миллион монет — настоящая проблема не в предложении, а в спросе.

Сезонный торговый провал снижает импульс ралли

Неспособность удерживать уровни выше $90 000 отчасти объясняется самой предсказуемой причиной: низкой ликвидностью в праздничные периоды. Трейдеры и маркет-мейкеры обычно сокращают экспозицию в конце декабря и в начале января, создавая среду, в которой механизмы нормального определения цены выходят из строя.

Джаспер де Мэр, стратег по работе с торговым столом в Wintermute, подчеркнул эту динамику в недавних комментариях, предостерегая трейдеров от слишком сильного внимания к краткосрочным ценовым движениям до тех пор, пока ликвидность не вернется к нормальным уровням. «Превышенные движения на слабом потоке» становятся нормой в эти окна, согласно его заметке для Bloomberg. Когда объемы торгов резко сокращаются, тот же поток ордеров, который мог бы вызвать умеренные ценовые колебания в обычных условиях, может привести к волатильным скачкам в обе стороны — часто с быстрым разворотом.

Ценовое движение оставалось в широком диапазоне $85 000–$95 000 в течение нескольких месяцев, структура, которая возникла после резкой коррекции в октябре. В начале цикла Bitcoin достиг рекордного максимума в $126,08K, что подчеркивает серьезность отката с этих высоких уровней.

Ликвидации и разворот маржинальных позиций продолжаются

Помимо сезонных факторов, призрак октябрьского разворота с использованием заемных средств продолжает преследовать участников рынка. В тот месяц зафиксированы рекордные уровни маржинальных длинных позиций, которые впоследствии вызвали каскадные ликвидации. Резкое падение 10 октября выбило длинные позиции и сбросило рыночные установки, но шрамы остались.

QCP Capital в недавнем анализе указала на резкое снижение активности деривативов после последнего истечения опционов в пятницу. Открытый интерес по фьючерсам и опционам на Bitcoin снизился почти на 50%, что свидетельствует о том, что многие трейдеры перешли в режим ожидания, а не восстанавливали позиции. Компания отметила, что дилеры, которые были в длинных позициях по гамме перед событием истечения, теперь коротки по гамме — это создает препятствия для устойчивых ралли.

Когда позиционирование по гамме меняется с длинного на короткое на верхнем уровне, рост цен вызывает хеджирующую активность, которая усиливает краткосрочную волатильность, особенно когда ликвидность уже низкая. Постоянная ставка финансирования Deribit превысила 30% после истечения опционов, поднявшись с почти нулевых уровней ранее, что указывает на то, что трейдеры сосредоточены на бычьих позициях несмотря на слабую техническую обстановку. Повышенные ставки финансирования обычно сигнализируют о перегретых позициях и увеличивают издержки на поддержание длинных позиций.

Выводы по ETF и деривативам создают дополнительные препятствия

Спотовые биржевые фонды Bitcoin, изначально рассматривавшиеся как катализатор устойчивого спроса, вместо этого стали источником давления. Согласно данным Bloomberg, оттоки из ETF за четвертый квартал составили примерно $6 миллиардов, создавая постоянное нисходящее давление, поскольку Bitcoin неоднократно не удавалось вернуть уровень в $90 000.

Этот отток капитала резко контрастирует с энтузиазмом, который сопровождал стартовое движение Bitcoin в начале года, вызванным оптимизмом по поводу крипто-дружественных политик. Этот настрой исчез, когда неопределенность вокруг тарифных повесток потрясла мировые рынки и снизила аппетит к риску во всех классах активов. В то время как американские акции в основном восстановились после этих шоков, Bitcoin отстал, потеряв примерно 5% за последние 12 месяцев и движется к своей первой ежегодной потере за три года.

Сочетание выкупных программ ETF, низкого участия в деривативах и сезонных торговых провалов создает самоподдерживающийся цикл слабости.

Технический прогноз: ключевые уровни для наблюдения

С технической точки зрения аналитики Bitcoin Magazine указали, что рынок продолжает отвергать более низкие уровни внутри расширяющегося клина, что свидетельствует о том, что импульс снижения ослабел, но сила роста по-прежнему отсутствует.

Немедленное сопротивление находится на уровне $91 400, с более крупным барьером на $94 000. Закрытие недели выше $94 000 потенциально откроет путь к $101 000 и $108 000, хотя аналитики предупреждают, что сопротивление остается сильным по всему этому диапазону. В последний раз эти высокие уровни Bitcoin достигал во время пика в октябре, прежде чем ускорилась коррекция.

На понижении критической поддержкой является уровень $84 000. Пробой ниже этого уровня может вызвать более глубокий откат к диапазону $72 000–$68 000, что соответствует возвращению к минимумам середины цикла.

Пока что Bitcoin остается в состоянии консолидации, ожидая либо возвращения к нормализованным условиям торговли, либо появления катализатора, достаточно сильного, чтобы преодолеть совокупность сезонных, технических и настроенческих препятствий, в настоящее время оказывающих давление на рынок.