Следующий цикл Bitcoin не начнется в криптовалюте, — говорит Артур Хейз

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Следующий цикл биткоина не начнется в крипте, говорит Артур Хейз Оригинальная ссылка: Следующая крупная фаза роста биткоина может иметь мало общего с настроениями в криптоиндустрии, ETF или данными на блокчейне. Вместо этого она может возникнуть из стресса в глобальной валютной системе — особенно в отношениях между долларом США и японской иеной.

Это рамки, которые изложил Артур Хейз, утверждая, что макроэкономическая ликвидность, а не краткосрочный ценовой импульс, тихо создает условия для нового ралли биткоина в 2026 году.

Основные выводы

• Артур Хейз утверждает, что следующий бычий рынок биткоина может быть вызван глобальным валютным стрессом, а не специфическими факторами криптоиндустрии
• Он считает, что укрепление иены в конечном итоге может вынудить расширение ликвидности в США, что принесет пользу редким активам, таким как биткоин
• Хейз видит 2026 год как вероятную точку выхода, поскольку макроэкономическая политика постепенно влияет на рынки

В то время как многие трейдеры интерпретируют укрепление иены как угрозу для рисковых активов, Хейз считает, что эта точка зрения упускает вторичные эффекты. По его мнению, настоящая история не в самой иене, а в том, как монетарные власти США могут отреагировать, если валютное давление усилится.

Почему укрепление иены может стать катализатором для биткоина

Тезис Хейза начинается с простого предположения: устойчивые движения на основных валютных парах редко происходят без политических последствий. Если иена продолжит расти агрессивно, возрастает вероятность того, что американские институты вмешаются для стабилизации валютных рынков.

Эта стабилизация, по мнению Хейза, не происходит в вакууме. Любая значимая реакция потребует создания или перераспределения долларовой ликвидности — будь то через банковские резервы, расширение балансов или косвенные механизмы вмешательства.

С точки зрения биткоина, это гораздо важнее краткосрочной волатильности. Хейз утверждает, что когда создаются доллары для управления валютным стрессом, эти доллары не исчезают. Они выходят в глобальные рынки, в конечном итоге попадая в редкие активы.

Ликвидность прежде, цена позже

Ключевой момент в аргументации Хейза — тайминг. Он не предсказывает немедленное ралли биткоина. Вместо этого он рассматривает макроэкономические циклы ликвидности как медленно движущиеся силы, которые могут полностью проявиться в ценах активов только за месяцы — иногда годы.

Именно поэтому он указывает на 2026 год, а не на текущий год. Если валютное давление заставит центральные банки сегодня проводить мягкую политику, избыточная ликвидность, скорее всего, позже подпитает спекулятивные и инфляционно-чувствительные активы.

Это задержка реакции, которая, по мнению Хейза, делает текущие медвежьи прогнозы слишком упрощенными. Рынки часто закладывают эффект первого порядка — такие как реакция на риск-оф — игнорируя то, что последует за этим.

Центральный банк Японии и иллюзия стабильности

Эти динамики развиваются на фоне того, что Банк Японии продолжает сопротивляться ужесточению политики. Удерживая ставки без изменений, несмотря на спекуляции о возможных изменениях, японские политики временно успокоили рынки — но при этом не решили основные дисбалансы.

Между тем, сообщения о том, что Федеральный резервный банк Нью-Йорка следит за ситуацией с долларом и иеной, подтверждают точку зрения Хейза о том, что власти внимательно наблюдают, даже если формальных вмешательств пока не было.

Для Хейза эта комбинация — валютный стресс без разрешения — именно та среда, в которой политика, управляемая ликвидностью, в конечном итоге возвращается.

Макроэкономическая теория, а не ценовой прогноз

Важно отметить, что Хейз не рассматривает это как гарантию. Его аргумент условен: если долларовая ликвидность расширится для управления валютным давлением, то биткоин выиграет как побочный эффект.

Именно поэтому он отвергает прогнозы о немедленном крахе биткоина, связанного исключительно с движениями иены. По его мнению, такие прогнозы путают поверхностные корреляции с более глубокими монетарными механизмами.

Если Хейз прав, следующий бычий рынок биткоина не начнется с ажиотажа — он начнется тихо, в балансах и FX-отделах, задолго до того, как графики цен отразят уже происходящее.