Прогноз цен на золото с точки зрения долгосрочных инвестиций и сценарий на 2030 год

В условиях глобальных потрясений в финансовом порядке растет интерес к золоту. В последнем аналитическом отчете компании Инкрементум «In Gold We Trust» представлены интересные сценарии цен на золото до конца 2030 года. Ранее золото считалось устаревшим активом, однако в текущих долгосрочных экономических условиях оно вновь привлекает внимание как стратегический инвестиционный инструмент.

Почему прогнозы цен на золото к 2030 году указывают на бычий тренд

Согласно анализу Инкрементум, текущий рынок золота находится на втором этапе бычьего тренда по теории Дау — «этапе участия широких масс инвесторов». На этом этапе медиа начинают активно освещать золото положительно, растет спекулятивный интерес, появляются новые финансовые продукты.

За последние 5 лет цена на золото выросла на 92%, в то время как реальная покупательная способность доллара США снизилась на 50%. Важными данными, подтверждающими прогнозы, являются рекордные значения цен — в прошлом году они достигали максимум 43 раза в месяц, а в апреле этого года обновлялися 22 раза. Это свидетельствует не просто о росте цен, а о структурном изменении доверия.

Традиционно считается, что цена на золото уже слишком высока. Однако с долгосрочной точки зрения модели прогнозирования показывают иные результаты. Согласно модели Инкрементум 2020 года, базовый сценарий предполагает, что к концу 2030 года цена на золото достигнет около 4 800 долларов, а при сценарии инфляции — около 8 900 долларов. Учитывая, что текущие цены уже превышают среднесрочную цель на конец 2025 года, развитие экономической ситуации в ближайшие 5 лет может реализовать этот бычий сценарий.

Долгосрочное давление со стороны центральных банков и денежной массы

Наиболее надежным основанием для прогнозов цен на золото являются действия центральных банков. С 2009 года они постоянно покупают золото, и с февраля 2022 года, после заморозки валютных резервов России, этот тренд ускорился. Удивительно, но за последние три года центральные банки приобрели более 1000 тонн золота ежегодно, достигнув своего рода «хет-трика».

По данным World Gold Council, к февралю 2025 года мировые официальные золотовалютные резервы достигнут примерно 36 252 тонн, что составляет 22% от общего валютного резерва — рекорд с 1997 года и почти вдвое больше уровня 2016 года (9%). Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что Китай будет ежемесячно покупать около 40 тонн золота, что примерно соответствует спросу около 500 тонн в год.

Со стороны денежной массы также очевидно долгосрочное давление на рост цен. За последние 125 лет в США население увеличилось в 4,5 раза, а денежная масса M2 — в 2 333 раза. В странах G20 денежная масса растет в среднем на 7,4% в год, после периода снижения снова входит в фазу расширения. Такой тренд увеличения денежной массы в долгосрочной перспективе служит структурным фактором для повышения цен на золото.

Новая портфельная стратегия с учетом прогнозов цен на золото

В условиях потрясений долларового гегемона, расширения бюджетных дефицитов и геополитической напряженности классический портфель 60% акций и 40% облигаций становится менее эффективным. Предлагаемый Инкрементумом новый портфель 60/40 отражает современные экономические реалии.

Новая структура активов следующая: 45% акции, 15% облигации, 15% золото (безопасный актив), 10% «производное золото» (например, серебро и горнодобывающие компании), 10% товары, 5% биткоин. Такой состав учитывает сценарий роста цен на золото и обеспечивает баланс для стабильности всего портфеля.

Особое внимание уделяется концепции «производного золота». Исторически серебро и горнодобывающие акции часто следуют за ростом золота. В 1970-х и 2000-х годах эти активы показывали доходность выше, чем золото. В условиях стагфляции среднегодовой реальный доход по золоту составлял 7,7%, по серебру — 28,6%, по горнодобывающим компаниям — 3,4%.

Роль золота и биткоина в долгосрочной перспективе

Вопрос о том, как интегрировать криптовалюты в рамки прогнозов цен на золото, — важная часть современных инвестиционных стратегий. Биткоин считается комплементарным активом к золоту. В условиях геополитической напряженности его децентрализованный характер и возможность международных транзакций предоставляют альтернативу традиционным валютам.

Текущая рыночная капитализация биткоина составляет около 1,9 трлн долларов (примерно 94 200 долларов за 1 BTC), что примерно 8% от рыночной капитализации золота — около 23 трлн долларов. Отчет Инкрементум предполагает, что к концу 2030 года капитализация биткоина может достичь 50% от рыночной стоимости золота, что соответствует сценарию примерно 900 000 долларов за 1 BTC.

Долгосрочный рост золота и развитие биткоина взаимно усиливают друг друга. В рамках принципа «конкуренция стимулирует бизнес» комбинация этих активов после корректировки рисков может показать лучшие показатели, чем инвестиции в каждое из них отдельно.

Долгосрочное управление рисками и краткосрочные коррекции

Несмотря на высокие шансы реализации бычьего сценария, существуют и краткосрочные риски. В долгосрочной перспективе тренд на рост сохраняется, однако возможны коррекции под воздействием следующих факторов:

• снижение спроса центральных банков ниже текущего квартального среднего в 250 тонн, что подорвет структурную базу спроса;
• сокращение позиций спекулянтов, укрепление доллара, снижение геополитического премиума;
• технические факторы — краткосрочное снижение цены до примерно 2 800 долларов.

Такие коррекции не ставят под угрозу долгосрочный тренд роста золота, а скорее являются его стабилизационной фазой. Важным для инвесторов является сохранение долгосрочной перспективы и разработка последовательной стратегии управления рисками.

Перелом в финансовом порядке и восстановление золота

Отчет Инкрементум рассматривает текущий момент не только как фазу ценового роста, а как точку перелома в финансовом порядке. Тенденции, такие как утрата промышленного потенциала США, неконтролируемый дефицит бюджета, рост неконвенциональных активов вроде биткоина, масштабные покупки золота центральными банками — все это свидетельствует о начале нового этапа финансового переустройства.

В долгосрочной перспективе золото может перейти от роли «стабилизатора портфеля» к «супранационному расчетному активу». В условиях утраты доверия к традиционной системе золото станет не инструментом политической власти, а нейтральной, бездолговой основой для торговли и доверия.

Общий анализ сценариев роста цен на золото и текущей рыночной ситуации подтверждает, что его значение в долгосрочных инвестициях значительно возрастает. Для уже инвестирующих в золото — продолжение владения является разумным решением, а для новых участников — вход на рынок остается привлекательным вариантом.